完善外匯體制，助推天然氣貿易人民幣計價(jià)和結算

“如果你控制了石油，你就控制了所有國家；如果你控制了糧食，你就控制了所有的人；如果你控制了貨幣，你就控制了整個(gè)世界?！?/p>

——美國前國務(wù)卿亨利·基辛格

在過(guò)去的一百多年里，控制石油和天然氣能源是美國一切行動(dòng)的核心。而對于世界所有國家而言，沒(méi)有了石油，就意味著(zhù)災難的降臨。對于這一點(diǎn)，中國比任何國家都體會(huì )得更加深刻和具體。美國控制了石油，也就控制了潛在競爭對手發(fā)展經(jīng)濟的關(guān)鍵。^[1]石油一再成為金融、戰爭和權力的主宰。多年來(lái)，石油一直是國際貿易中最重要的原料，同時(shí)，石油貿易也主要以美元作為計價(jià)貨幣。即便歐元國家或是石油出口國等聯(lián)合起來(lái)試圖放棄美元計價(jià)標準，但其行動(dòng)最終基本以失敗告終。相較之下，天然氣市場(chǎng)的全球化整合程度要遠遠低于石油市場(chǎng)，不同地區的天然氣價(jià)格機制也存在顯著(zhù)的差異。同為化石燃料，為什么天然氣至今仍未形成較為統一的計價(jià)模式？天然氣是真的與眾不同還是面臨著(zhù)其他障礙？

一國貨幣與國際大宗商品及能源貿易的計價(jià)和結算往往是貨幣崛起的開(kāi)端。正如“石油-美元”關(guān)鍵貨幣的崛起之路，天然氣計價(jià)和結算綁定權是美元等關(guān)鍵貨幣以外的國際貨幣迅速崛起的重要契機。但一國貨幣如人民幣在獲得天然氣計價(jià)和結算綁定權的過(guò)程中，歐元、日元等國際貨幣也不會(huì )坐等機遇流失，同時(shí)還會(huì )面對能源出口國對利益的堅定維持，因此，這一利益格局的重塑需要中國和人民幣準備好充足的應對政策。正如羅伯特·基歐漢（Robert Keohane）所言，美國的影響力建立于三種主要的利益機制之上，即穩定的國際貨幣體系、開(kāi)放的市場(chǎng)和保持石油價(jià)格的穩定。^[2]由此可見(jiàn)，美元之所以可以長(cháng)期維持其霸權穩定地位，與石油美元計價(jià)和結算是分不開(kāi)的。^[3]一般來(lái)說(shuō)，決定大宗商品價(jià)格的因素與其需求、供給和貨幣匯率息息相關(guān)，或者可以說(shuō)與一國進(jìn)出口貿易規模、市場(chǎng)的開(kāi)放程度和金融環(huán)境、匯率的穩定程度密切相關(guān)。如果說(shuō)貿易是加速天然氣人民幣發(fā)展的重要先決條件，那么金融市場(chǎng)（外匯市場(chǎng)）的穩定性和完善程度則是成就天然氣人民幣的根本所在。

隨著(zhù)中國經(jīng)濟的迅速發(fā)展以及人民幣國際化條件的日益成熟，人民幣在世界上的威望大大提高，在國際貿易及流通中更是發(fā)揮著(zhù)重要作用。而從國際上對人民幣的認可程度看，周邊國家和地區已逐步認可并接受人民幣作為天然氣交易計價(jià)和結算貨幣；歐洲國家也于2017年6月宣布將用部分人民幣替代美元作為歐洲國家的外匯儲備貨幣。在天然氣貿易領(lǐng)域，人民幣計價(jià)和結算天然氣的條件也日漸成熟，但仍面臨眾多困境和挑戰。假如亞洲地區乃至中國擁有足夠便利的基礎設施條件和管道輸送設備，假如中國通過(guò)天然氣的進(jìn)口/出口及生產(chǎn)等成為區域性天然氣供給中心，又假如中國進(jìn)一步完善外匯體制，那么是否可以產(chǎn)生一個(gè)具有完備金融中心和期貨合約的新型交易中心？又是否可以進(jìn)一步以人民幣計價(jià)和結算天然氣？本章通過(guò)分析石油美元計價(jià)和結算的形成機制，更加清晰地分析天然氣貿易中的人民幣計價(jià)和結算機制。

一 石油與天然氣：不同命運？

——天然氣為什么沒(méi)有形成統一的計價(jià)模式？

在當前的國際石油交易中，美元壟斷了計價(jià)貨幣的地位，成為石油計價(jià)和結算的霸權貨幣。美元之所以能夠長(cháng)期維持其霸權壟斷地位，與其匯率制度、幣值穩定及美國的金融環(huán)境等有著(zhù)密不可分的聯(lián)系。那么，石油在國際貿易中的統一計價(jià)模式是在怎樣的條件下形成的？而對于同樣作為世界各國主要化石燃料的天然氣，其為什么至今仍沒(méi)形成統一的計價(jià)模式？是石油與眾不同，還是天然氣本身屬性決定的？隨著(zhù)國際貿易秩序的重塑，“石油-美元”計價(jià)模式是否還會(huì )得到進(jìn)一步的演進(jìn)？本節將在闡述這一系列問(wèn)題的基礎上，對貨幣計價(jià)天然氣問(wèn)題做出進(jìn)一步分析。

（一）“石油-美元”的霸權時(shí)代

第二次世界大戰結束后，美元取代了英鎊在國際貨幣體系中的霸權地位，而促使美國和美元快速成長(cháng)的一個(gè)關(guān)鍵因素在于美國對資本、市場(chǎng)和原材料的整體控制，這令美國毫無(wú)疑問(wèn)地屹立于世界政治經(jīng)濟體系的領(lǐng)先地位。就石油而言，多年來(lái)，石油一直是國際貿易中最重要的原料，而石油美元計價(jià)則意味著(zhù)美國不僅可以在貿易中“名正言順”地征收國際“鑄幣稅”，更可以有效控制部分全球原油市場(chǎng)。也就是說(shuō)，石油交易以美元計價(jià)，美國就可以通過(guò)國內的貨幣政策影響甚至操縱國際油價(jià)，而美國國內的利率調整和匯率政策也都會(huì )直接或間接地影響國際油價(jià)。

可以說(shuō)，石油美元計價(jià)機制成為美國自1970年以來(lái)實(shí)現其政治經(jīng)濟霸權的基礎。^[4]哈特曼（Philipp Hartmann）認為，國際貨幣應該具備三大職能，即交易媒介、價(jià)值貯藏和價(jià)值尺度。自布雷頓森林體系解體后，美元真正取代黃金成為世界最主要的儲備貨幣，其貯藏手段優(yōu)勢十分顯著(zhù)。計價(jià)功能和結算功能作為國際貨幣的價(jià)值尺度和交易媒介手段，令美元與國際石油市場(chǎng)產(chǎn)生了聯(lián)系機制。而能讓美元與石油建立長(cháng)期穩定關(guān)系的核心要素在于，除去美國所具有的石油控制權外，美元匯率和金融市場(chǎng)的穩定程度是最為核心的要素。作為世界儲備貨幣，在國際石油交易中，美元幾乎壟斷了計價(jià)貨幣的地位。而對于美國而言，成就美國和美元霸權地位的最重要因素并不是匯率的高低，而是美元作為流通手段所處的壟斷地位和絕對優(yōu)勢。在此基礎上，美國不僅可以“肆意”享受其他任何國家所不具有的特權——征收“鑄幣稅”，還可以通過(guò)宏觀(guān)經(jīng)濟政策和貨幣政策影響乃至控制石油價(jià)格，這不僅壟斷了石油交易權，更保證了美元的國際霸權地位。

但有趣的是，石油計價(jià)貨幣最初并非被美元所壟斷。美元壟斷國際石油計價(jià)始于20世紀70年代，在這之前，國際石油交易的計價(jià)貨幣是多元的。第二次世界大戰期間，英國以美元外匯短缺為由對美國石油公司采取歧視措施，利用英鎊的國際貨幣職能排擠美國石油公司，并聯(lián)合英鎊區國家提高英鎊結算的比重，進(jìn)而控制美元結算。這被稱(chēng)為“英鎊-美元石油問(wèn)題”。不僅是英國，一些主要的石油輸出國，如伊朗、伊拉克等石油輸出國組織（OPEC）國家也因美元的穩定性等問(wèn)題而想擺脫石油美元計價(jià)機制，但效果不大。自1999年歐元問(wèn)世以來(lái)，歐元也曾想通過(guò)建立石油-歐元定價(jià)機制，削弱美元對石油的定價(jià)權，但因為當時(shí)美元占到全球官方外匯儲備的2/3以上，所以沒(méi)有任何國家敢輕易拋售美元，進(jìn)而造成金融市場(chǎng)恐慌。^[5]

1949年春，英國政府要求英國的銀行家不要用英鎊余額支付美國所提供的石油，特別是在英鎊以外的地區。那些國家，如芬蘭、瑞典、挪威以及丹麥，存在嚴重的美元短缺，它們全部或部分的石油進(jìn)口，都需要用英鎊來(lái)結算。這樣一來(lái)，它們就不能依賴(lài)用它們在英國的英鎊余額來(lái)支付美國公司提供的石油，因而不得不購買(mǎi)英鎊石油。^[6]

由此可以看出，在當前的國際石油交易體系中，美元仍舊壟斷著(zhù)石油的計價(jià)貨幣地位，這也就鞏固了美元在國際貨幣體系中的霸權地位。但是在決定石油價(jià)格的三大要素中，需求、供給和穩定的匯率三者在完全競爭的條件下存在“特里芬悖論”，即石油價(jià)格與美元匯率之間存在明顯的負相關(guān)關(guān)系，在石油供給增加的情況下，美元匯率和石油價(jià)格不可能維持穩定不變。那么，處于波動(dòng)中的“石油-美元”必然存在脆弱性。

（二）“石油-美元”定價(jià)機制的脆弱性

“石油-美元”定價(jià)機制內部潛藏著(zhù)“特里芬悖論”?！疤乩锓毅Ｕ摗庇擅绹?jīng)濟學(xué)家羅伯特·特里芬（Robert Triffin）在1960年提出，美元與黃金掛鉤，而其他國家的貨幣與美元掛鉤，美元雖然取得了國際貨幣核心的地位，但由于各國國際貿易發(fā)展速度加快，美元作為結算與儲備貨幣已不能滿(mǎn)足其他國家經(jīng)貿發(fā)展的需要。在此背景下，在美元貨幣大量流出的同時(shí)，也導致了美國國際收支長(cháng)期逆差。而美元作為國際貨幣核心的前提是必須保持美元幣值穩定，這又要求美國必須是一個(gè)國際貿易收支長(cháng)期順差國。這兩個(gè)要求互相矛盾，因此是一個(gè)悖論。

“石油-美元”定價(jià)機制的原理同樣如此?！笆?美元”定價(jià)機制之所以會(huì )帶來(lái)風(fēng)險，使石油供給方怨聲載道，令主要的石油消費國消費需求的不確定性增加，主要是因為石油計價(jià)貨幣的單一性。任何美元幣值和匯率波動(dòng)的情況都會(huì )波及石油價(jià)格的穩定性，同時(shí)給國際石油交易帶來(lái)不可忽略的金融風(fēng)險。而造成美元幣值和匯率波動(dòng)的內生要素在于石油和大宗商品所具有的獨特的金融屬性。如同黃金一樣，石油的金融屬性促使石油以美元計價(jià)，這也就意味著(zhù)石油進(jìn)口國可以持有足夠的美元用來(lái)購買(mǎi)石油。在這種情況下，隨著(zhù)石油需求的不斷增長(cháng)，用石油計價(jià)的美元不再與石油的需求保持平衡。美元的這種雙重身份令其自身陷入了兩難境地，也注定了國際貨幣體系和“石油-美元”定價(jià)機制的脆弱性。

“石油-美元”霸權的另一個(gè)不可否認的原因在于美國政治、經(jīng)濟及軍事等綜合實(shí)力的霸權。1971年，面對布雷頓森林體系的瓦解，美元和黃金的脫鉤本應對美元計價(jià)石油形成重大的打擊，使美元不再擁有穩定的價(jià)值。但美國與沙特阿拉伯一系列秘密協(xié)議的簽署令美元的霸權地位仍舊“不可撼動(dòng)”，美元成為沙特阿拉伯等石油出口國唯一的定價(jià)貨幣。也正是這一系列秘密協(xié)議令美元正式壟斷了石油等國際大宗商品的交易。

（三）國際石油交易計價(jià)機制的多元化趨勢

國際貨幣體系的脆弱性和金融體系的風(fēng)險性增加了單一美元計價(jià)石油等國際大宗商品的不穩定性。所謂“水可載舟，亦能覆舟”，當美國和美元自身的發(fā)展不再能滿(mǎn)足新世界貿易體系的要求時(shí)，一種多元化的能源綁定貨幣局面或將應運而生。我們不禁要問(wèn)的是，如果石油不以美元計價(jià)，那么石油應該以何種貨幣或者哪幾種主要的國際貨幣計價(jià)？石油歐元、石油日元還是石油人民幣？抑或是選擇用國際貨幣基金組織（IMF）使用的特別提款權（SDR）作為計價(jià)基準，將石油進(jìn)口國的貨幣以各自的進(jìn)口份額作為權重，進(jìn)而設計出一個(gè)新的加權貨幣籃作為計價(jià)單位？^[7]多元化的國際石油交易計價(jià)機制是一種必然的演變趨勢。

首先，多元化的計價(jià)機制是解決或緩解“特里芬悖論”的有效途徑。替代美元作為石油唯一的計價(jià)貨幣，國際石油交易中美元、歐元、人民幣和日元等國際貨幣共同承擔起價(jià)值尺度、支付手段和貯藏手段的貨幣職能，不僅可以有效分散國際金融市場(chǎng)的風(fēng)險，更降低了世界各國因過(guò)度依賴(lài)一種貨幣而產(chǎn)生的安全風(fēng)險?！笆?美元”定價(jià)機制帶來(lái)的“特里芬悖論”在加大美元匯率波動(dòng)風(fēng)險的同時(shí)，也對世界各國適時(shí)調整國際貨幣儲備比重形成了一定的提醒和激勵。維持本國外匯安全、流動(dòng)、盈利及能源安全的決心加大了能源綁定貨幣多元化路徑發(fā)展的可能性。

其次，貨幣即政治，霸權即責任。美國在享受“石油-美元”計價(jià)所帶來(lái)的巨額利益的同時(shí)，也意味著(zhù)其需要承擔更多的責任來(lái)平衡國際社會(huì )的收支和利益。然而，美國在經(jīng)濟發(fā)展中的自私行為不斷“激怒”世界各經(jīng)濟體，不僅挑戰各經(jīng)濟體的容忍底線(xiàn)，更棄責任于不顧。同時(shí)，尤其是2008年國際金融危機之后，美國經(jīng)濟的萎靡不振和美元匯率的大幅波動(dòng)不僅損害了世界各國的利益，更觸動(dòng)了各經(jīng)濟體多年來(lái)“忍辱負重”的敏感神經(jīng)。世界各國想擺脫美元的決心已“蠢蠢欲動(dòng)”。

最后，世界貿易秩序和貿易體系的重塑為其他國際貨幣的脫穎而出創(chuàng )造了機會(huì )。隨著(zhù)以中國為代表的新興經(jīng)濟體的迅速崛起，中國等國家對石油、天然氣等能源的進(jìn)口需求不斷增強，在國際貿易中的話(huà)語(yǔ)權也逐步提升。為了擺脫美元匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險，世界各國正在努力形成一種新的經(jīng)濟自由度?！度战?jīng)亞洲評論》的一篇報道稱(chēng)，中國擬推出一種以人民幣計價(jià)且可與黃金自由轉換的原油期貨合約。對此，美國宏觀(guān)經(jīng)濟研究公司FFTT的創(chuàng )始人盧克·格羅曼（Luke Gromen）表示，“全球石油行業(yè)的規則可能開(kāi)始發(fā)生劇變”。如果人民幣計價(jià)原油期貨合作運行順利，則將對全球石油出口商形成極大的吸引力，也會(huì )對“石油-美元”定價(jià)機制構成極大的威脅。除此之外，這也為能源綁定貨幣計價(jià)機制向多元化發(fā)展提供了有利的借鑒。

毋庸置疑，“石油-美元”的發(fā)展模式為天然氣人民幣提供了良好的經(jīng)驗借鑒。目前，對于天然氣貿易中的計價(jià)貨幣最終會(huì )向何種模式演變，我們不能做出充分肯定，但可以肯定的是，未來(lái)人民幣在天然氣貿易計價(jià)中將發(fā)揮舉足輕重的作用。

二 人民幣計價(jià)天然氣的條件、優(yōu)勢、挑戰及可能性

（一）人民幣計價(jià)天然氣的條件

天然氣國際貿易和對外貿易中以人民幣計價(jià)、結算和支付的條件正在逐步走向成熟。

第一，持續而穩定的低價(jià)可以鼓勵天然氣充分消費。2017年以來(lái)，中國宏觀(guān)經(jīng)濟一直穩定向好，在氣價(jià)維持低位且環(huán)保政策持續推動(dòng)的情況下，全國天然氣上半年表觀(guān)消費量達到1146億立方米，同比增長(cháng)15.2個(gè)百分點(diǎn)。在國家一系列利好政策的推動(dòng)下，到2020年，預計中國天然氣在一次能源消費結構中的占比會(huì )達到10%左右，而到2030年會(huì )達到15%左右。持續而穩定的低價(jià)在鼓勵天然氣充分消費的同時(shí)，也為天然氣貿易中以人民幣計價(jià)打下了堅實(shí)的基礎。

第二，亞太地區消費市場(chǎng)格局的變化為中國成為亞洲區域天然氣交易定價(jià)樞紐奠定了基礎。中國正在成為亞太地區主要的天然氣進(jìn)出口貿易國。隨著(zhù)新興經(jīng)濟體的不斷崛起，中國對能源的需求不斷增長(cháng)，同時(shí)也在縮小中國與亞太地區其他國家對天然氣需求的差距。截至2016年，中國成為全球天然氣進(jìn)出口增長(cháng)最快的國家。按照中國的進(jìn)口計劃，如果中俄天然氣管道順利開(kāi)通的話(huà)，中國自2019年起天然氣年輸入量將連增幾倍。充足的天然氣供需局面為中國成為亞洲區域天然氣交易定價(jià)樞紐做好了堅實(shí)的鋪墊。

第三，北美頁(yè)巖氣供氣的增加或許會(huì )增強中國在國際貿易中的話(huà)語(yǔ)權，促使亞太地區形成新的天然氣價(jià)格指數。2016年，液化天然氣（LNG）供給得到飛速發(fā)展，預計到2020年，全球LNG供應量會(huì )再增加30%。LNG供過(guò)于求的局面將帶動(dòng)天然氣國際貿易體系和貿易格局發(fā)生巨大變化，具體表現在三個(gè)方面。其一，天然氣貿易格局正在加速由區域市場(chǎng)轉向全球市場(chǎng)，天然氣價(jià)格降低的同時(shí)，“亞洲溢價(jià)”現象也出現緩和，而歐亞現貨價(jià)差趨于消失；其二，LNG貿易合約采用更小的供應規模和更短期的合同形式，目的地條款限制消失；其三，亞太地區將形成新的天然氣價(jià)格指數，以中國為代表的亞太地區和新興經(jīng)濟體在國際貿易中的話(huà)語(yǔ)權有了明顯提升。

第四，金融市場(chǎng)的穩定和完善程度決定著(zhù)計價(jià)貨幣的幣值及匯率穩定。大宗商品最主要的定價(jià)方式為期貨定價(jià)。例如，原油交易一般以紐約商業(yè)期貨交易所（NYMEX）的WTI原油價(jià)格作為定價(jià)基準。期貨市場(chǎng)之所以會(huì )在大宗商品國際定價(jià)中起到重要作用，主要在于期貨市場(chǎng)可以最大限度地反映真實(shí)的市場(chǎng)供求關(guān)系，更加接近完全競爭市場(chǎng)，其所體現的是能源大宗商品的真實(shí)市場(chǎng)價(jià)格。^[8]而反映在天然氣方面，也是一樣。目前，天然氣定價(jià)越來(lái)越傾向于市場(chǎng)的自由競爭（見(jiàn)圖10-1）。

圖10-1 全球天然氣交易中心定價(jià)情況

尤其自美國“頁(yè)巖氣革命”以來(lái)，北美地區出口天然氣的大幅增加和供過(guò)于求的市場(chǎng)局面大大降低了美國國內天然氣的長(cháng)期市場(chǎng)價(jià)格和亨利樞紐（Henry Hub）的市場(chǎng)定價(jià)。除美國亨利樞紐外，世界其他區域存在的主要天然氣定價(jià)機制包括歐洲大陸至基于樞紐處——“雙軌價(jià)格”［德國與石油掛鉤的合約價(jià)格、德國平均進(jìn)口到岸價(jià)和英國國家平衡點(diǎn)（NBP）］、日本JCC定價(jià)。從歐洲天然氣市場(chǎng)定價(jià)看，隨著(zhù)天然氣供給的增加，以及基于樞紐和與石油掛鉤的天然氣價(jià)格缺口的波動(dòng)，歐洲大陸長(cháng)期天然氣合約中保持與油價(jià)掛鉤的定價(jià)體系逐漸被供求決定價(jià)格的市場(chǎng)定價(jià)所取代，從而使歐洲基于樞紐的天然氣定價(jià)不斷向市場(chǎng)定價(jià)演變。同時(shí)，隨著(zhù)天然氣進(jìn)口價(jià)格的下降，亞洲主要的天然氣定價(jià)中心日本的JCC定價(jià)也不斷向市場(chǎng)定價(jià)靠攏。然而，自由競爭的市場(chǎng)定價(jià)需要建立在穩定而完善的金融市場(chǎng)基礎之上。

第五，強化外匯管制、維持幣值穩定是保證天然氣貿易中以人民幣計價(jià)和結算的重要前提。一國貨幣能否實(shí)現計價(jià)、結算等國際化功能，必備的條件之一就是維持該國貨幣幣值的長(cháng)期穩定及保值程度。2017年1月，國家外匯管理局發(fā)布了《國家外匯管理局關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)外匯管理改革完善真實(shí)合規性審核的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》）?！锻ㄖ吩谪瀼芈鋵?shí)中央會(huì )議精神的同時(shí)，旨在進(jìn)一步深入推進(jìn)外匯管理改革，簡(jiǎn)政放權，兼顧便利化和防范跨境資金流動(dòng)風(fēng)險?！锻ㄖ肪唧w包含以下內容：深化改革，提高貿易投資透明度和便利化水平；完善管理，加強真實(shí)合規性審核；進(jìn)一步規范貨物貿易外匯管理和完善直接投資外匯利潤匯出管理政策；加強統計和統籌本外幣一體化的宏觀(guān)審慎管理^[9]。

第六，人民幣在國際貿易中被認可的程度不斷提高。目前，周邊國家和地區已逐步認可并接受人民幣作為交易結算貨幣?！度A爾街日報》于2016年11月報道稱(chēng)，全球101個(gè)國家已使用人民幣作為貿易貨幣之一，使用人民幣開(kāi)展貿易的國家持續增加。過(guò)去兩年中，離岸人民幣市場(chǎng)發(fā)展迅速，在使用人民幣支付的101個(gè)國家中，支付額占比達12.9%。其中，英國已超越新加坡成為第二大離岸人民幣清算中心，其40%的業(yè)務(wù)支付以人民幣結算。新加坡離岸人民幣市場(chǎng)的發(fā)展也十分迅速，匯豐銀行的報告顯示，新加坡貿易中以人民幣支付的比重2015～2016年增加了11%，并且新加坡是東南亞地區人民幣存款最多的國家。韓國政府近年來(lái)也在積極推進(jìn)離岸人民幣中心的建設，旨在將首爾打造成僅次于中國香港的亞洲離岸人民幣中心。當然，不僅是亞洲地區，歐洲國家也在努力推動(dòng)人民幣國際化。歐洲中央銀行于2017年6月19日正式宣布將用部分人民幣替代美元作為歐洲國家的外匯儲備貨幣，人民幣從此在世界儲備貨幣的道路上又邁出了重要的一步。隨著(zhù)人民幣認可度在亞洲乃至國際貿易中的不斷提高，人民幣國際化程度也不斷增強，如此人民幣計價(jià)天然氣的可能性和順利程度才會(huì )增加。

（二）人民幣計價(jià)天然氣的優(yōu)勢

第一，可以有效規避?chē)H貿易中的匯率風(fēng)險，提高應對風(fēng)險的能力。在雙邊貿易、多邊區域貿易乃至全球天然氣貿易中，人民幣計價(jià)天然氣在與美元等國際貨幣脫鉤的同時(shí)，也提高了中國管理和駕馭匯率風(fēng)險的能力以及應對國際金融市場(chǎng)、能源市場(chǎng)變化的能力。

第二，可以降低交易成本，有望破解“亞洲溢價(jià)”?！皝喼抟鐑r(jià)”之所以會(huì )存在，是因為以往亞洲地區在天然氣交易中，基于中期和長(cháng)期的天然氣合約，采用與原油價(jià)格掛鉤的定價(jià)機制，即“日本原油清關(guān)價(jià)格（JCC）”。與原油價(jià)格掛鉤的定價(jià)機制會(huì )存在“亞洲溢價(jià)”的原因主要包括以下幾個(gè)方面。首先，與原油價(jià)格掛鉤的定價(jià)機制不能及時(shí)反映市場(chǎng)自由競爭價(jià)格。特別是“頁(yè)巖氣革命”之后，北美地區的Henry Hub定價(jià)完全由市場(chǎng)競爭形成。同時(shí)，隨著(zhù)近年來(lái)非常規天然氣的大幅增加，天然氣價(jià)格與WTI原油價(jià)格走勢逐漸背離，導致“亞洲溢價(jià)”現象愈加明顯。其次，石油輸出國的利益訴求、亞洲地區對能源輸出國的高度依賴(lài)和進(jìn)口渠道單一決定了亞洲地區需要支付高額溢價(jià)。與歐美以低價(jià)管道天然氣消費為主的局面不同，亞洲地區多以L(fǎng)NG交易為主，并建立在長(cháng)期合同基礎之上，所以現貨交易相對有限。人民幣天然氣交易中心的建立增加了現貨交易的機會(huì )，并不斷向市場(chǎng)定價(jià)靠攏，不僅降低了交易成本，還會(huì )盡可能地緩解“亞洲溢價(jià)”。

第三，有利于建立相互信任機制，維持長(cháng)期穩定的貿易合作。人民幣計價(jià)天然氣的起點(diǎn)可以從亞洲地區著(zhù)手。若亞洲地區的天然氣交易統一由人民幣計價(jià)，那么不僅可以提高交易效率、降低交易成本，還可以避免第三方貨幣變動(dòng)的風(fēng)險的干擾。因此，人民幣計價(jià)天然氣更加有利于建立相互信任機制，維持長(cháng)期穩定的貿易合作。

第四，人民幣計價(jià)天然氣是發(fā)展的必然趨勢。在天然氣定價(jià)機制問(wèn)題上，向多元化方向發(fā)展是大勢所趨。與“石油-美元”定價(jià)機制不同，根據國際天然氣聯(lián)盟（IGU）公開(kāi)的信息，目前天然氣市場(chǎng)存在四個(gè)定價(jià)體系，即美國亨利樞紐（Henry Hub）定價(jià)體系、歐洲基于樞紐定價(jià)體系^[10]、日本進(jìn)口原油的加權平均到岸價(jià)（JCC）和俄羅斯與中亞地區的雙邊壟斷定價(jià)模式。隨著(zhù)亞洲天然氣定價(jià)與歐美等其他區域天然氣價(jià)格的嚴重偏離，亞洲地區基于市場(chǎng)競爭的新型天然氣交易中心的建立是必然趨勢。

第五，具有構建天然氣交易平臺的優(yōu)勢。天然氣出口國之間利益的不一致決定了天然氣輸出國很難形成像OPEC一樣的組織。但中國有極大的天然氣市場(chǎng)需求和地理區位優(yōu)勢，中國與天然氣輸出國的合作，不論是管道氣還是LNG，都十分方便。同時(shí)，中國天然氣進(jìn)口國，如土庫曼斯坦、烏茲別克斯坦、哈薩克斯坦、澳大利亞、印度尼西亞等都是中國重要的貿易合作伙伴。從雙邊合作協(xié)議開(kāi)始，逐步構建天然氣交易平臺是大勢所趨。而且，上海石油天然氣交易中心已于2015年7月開(kāi)始運行，實(shí)現了管道氣和液化氣的現貨交易，再進(jìn)一步就是要構建亞太地區的天然氣樞紐和交易中心。^[11]

（三）實(shí)施人民幣計價(jià)天然氣的現實(shí)環(huán)境

能源計價(jià)結算和關(guān)鍵貨幣的選擇問(wèn)題向來(lái)都不是單純的一國問(wèn)題，而是區域經(jīng)濟問(wèn)題、政治問(wèn)題，甚至是全球的政治經(jīng)濟問(wèn)題?，F行國際貨幣體系下，國際貨幣主要包括美元、歐元、人民幣和日元等^[12]。其中，美元是關(guān)鍵貨幣，位于貨幣“金字塔”的頂端，也是能源計價(jià)的關(guān)鍵貨幣。歐元、人民幣和日元次之，但其國際化程度在新世界貿易秩序體系下正在日益增強。不論是哪種貨幣計價(jià)區域天然氣或全球天然氣，其面臨的困境都不容小覷，人民幣尤甚。人民幣計價(jià)天然氣面臨的挑戰主要表現在以下幾個(gè)方面。

第一，來(lái)自美國Henry Hub定價(jià)中心和美元的阻礙。美國“頁(yè)巖氣革命”及天然氣出口的增加，促使亞洲定價(jià)和歐洲定價(jià)都向美國天然氣基本價(jià)格靠攏。亞洲LNG計價(jià)有逐步被美國Henry Hub定價(jià)取代的可能性。Henry Hub不僅是美國天然氣管道的重要樞紐，更是全球極為重要且交易量最大的天然氣期貨交易點(diǎn)。從美國天然氣產(chǎn)量數據看，2016年，美國天然氣產(chǎn)量為7492億立方米，占全球總產(chǎn)量的21.1%，美國是全球生產(chǎn)天然氣最多的國家，而北美天然氣產(chǎn)量占到全球總產(chǎn)量的26.7%。從天然氣消費數據看，2016年，美國天然氣消費量為7786億立方米，占全球總消費量的22%。

不容小覷的亨利港。亨利是一個(gè)公開(kāi)市場(chǎng)定價(jià)的天然匯集點(diǎn)，其中心地區高度集中的供應和基礎設施容量，為貨物和金融交易提供了較大的流動(dòng)性。陸上和海上的天然氣產(chǎn)量都匯集到亨利中心（約美國三分之一的總出口，大約一半的大樞紐地區）。豐富的地下儲量、大型天然氣液體加工和石化運營(yíng)能力，以及橫跨亨利中心地區的龐大管道運輸能力，都為亨利樞紐成為國際天然氣定價(jià)中心打下了鋪墊。^[13]

第二，來(lái)自亞洲區域內部的定價(jià)機制協(xié)調壓力。目前，亞太地區既存的天然氣定價(jià)中心是“日本原油清關(guān)價(jià)格”定價(jià)中心，而亞太地區歷來(lái)的天然氣價(jià)格都與原油掛鉤。人民幣計價(jià)天然氣在亞太地區面臨的重要壓力就是來(lái)自日本、韓國等天然氣消費大國和亞洲重要經(jīng)濟體的壓力。人民幣天然氣交易平臺的建立必然會(huì )觸及日本等國家的核心利益，團結日本、韓國組成中日韓亞洲天然氣交易中心，對人民幣計價(jià)天然氣的順利推行起到關(guān)鍵的作用。

第三，離岸人民幣市場(chǎng)和人民幣貿易順利推進(jìn)。2009年7月，國務(wù)院頒布實(shí)施《跨境貿易人民幣結算試點(diǎn)管理辦法》，正式開(kāi)展跨境貿易人民幣結算試點(diǎn)。2010年6月，跨境貿易人民幣結算境外區域由中國港澳地區、東盟地區不斷擴展到所有國家和地區。過(guò)去兩年中，使用人民幣支付結算的世界國家已達101個(gè)。

第四，人民幣匯率的穩定與否將對人民幣結算形成直接制約。匯率穩定和幣值穩定是建立人民幣良好信譽(yù)的基礎。在國際貿易中，匯率的波動(dòng)會(huì )直接關(guān)系到貨幣的結算價(jià)值和儲備價(jià)值，而且人民幣匯率的穩定會(huì )降低天然氣出口商的利益損失。

（四）人民幣計價(jià)天然氣的可能性

天然氣以人民幣計價(jià)和結算現今雖然仍充滿(mǎn)未知，但從人民幣國際化演進(jìn)的路徑即計價(jià)結算貨幣—儲備貨幣—錨貨幣來(lái)看，未來(lái)人民幣計價(jià)天然氣具有較大的可能性。

日本《日經(jīng)亞洲評論》一份報道稱(chēng)，中國擬準備發(fā)行以人民幣計價(jià)的原油期貨合約，該合約的貨幣人民幣可直接與黃金兌換。這份原油期貨合約若被市場(chǎng)廣泛接受，那么該新合約至少將成為基于亞洲市場(chǎng)的原油定價(jià)和計價(jià)基準，有可能就此可以打破美元壟斷石油定價(jià)、計價(jià)的局面。那么，這份原油期貨合約的勝算或者有效性有多大？目前，中國在原油人民幣定價(jià)方面存在的可行性?xún)?yōu)勢主要包括四個(gè)方面：第一，上海石油天然氣交易中心正在成為繼倫敦交易市場(chǎng)和紐約交易市場(chǎng)之后一個(gè)可行的替代中心。第二，中國已是全球規模最大的原油進(jìn)口國，在原油定價(jià)方面已具備一定的話(huà)語(yǔ)權，更對傳統的、由華爾街支配的北海布倫特原油和西德克薩斯中期原油期貨合作構成了巨大的挑戰。第三，繞過(guò)美元計價(jià)，或者更嚴重地稱(chēng)為“去美元化”，是“眾望所歸”。隨著(zhù)近些年美元匯率的大幅度波動(dòng)、美國經(jīng)濟的低迷前行及其政治形勢的跌宕起伏，在過(guò)去短短的十幾年時(shí)間里，許多國家似乎已開(kāi)始慢慢擺脫對美元的依賴(lài)。中國、印度和俄羅斯已經(jīng)達成協(xié)議，經(jīng)貿過(guò)程中彼此接受對方貨幣進(jìn)行貿易結算，而歐洲地區也顯然準備把歐元打造成自身的儲備資產(chǎn)和國際貨幣交換媒介。第四，“一帶一路”倡議為中國經(jīng)貿外交戰略?！耙粠б宦贰背h將不僅屬于中國，更屬于俄羅斯、歐亞經(jīng)貿聯(lián)盟國家，其合力可能會(huì )削弱北美的經(jīng)濟實(shí)力。如果這一張新的經(jīng)貿網(wǎng)絡(luò )形成一個(gè)新興市場(chǎng)，或許會(huì )在一定程度上削弱美國基于美元發(fā)動(dòng)的金融制裁和金融戰爭所帶來(lái)的不利影響。

以人民幣計價(jià)的原油期貨合約的順利推行將為未來(lái)推行的天然氣人民幣做出良好的表率作用。目前，中國已具備的有利條件包括以下幾個(gè)方面。

第一，中國已建立較為完備的天然氣合作網(wǎng)絡(luò )。近些年來(lái)，伴隨新興經(jīng)濟體的迅速崛起，中國在世界中的天然氣需求增速位居前列。為了保證未來(lái)天然氣的充分供給和需求，中國正在努力建立較為完備的天然氣合作網(wǎng)絡(luò )。中國與歐美、東南亞地區的LNG貿易合作，與中亞、卡塔爾及俄羅斯管道氣的合作，都在不斷推進(jìn)的過(guò)程中。值得一提的是，中俄簽訂的“西伯利亞力量”東線(xiàn)輸氣管道將于2019年投入使用。

第二，上海石油天然氣交易中心運行順利。上海石油天然氣交易中心于2015年在上海自由貿易區注冊成立，旨在成為具有國際影響力的天然氣交易平臺。目前，上海石油天然氣交易中心競價(jià)火爆，競價(jià)交易的底價(jià)為各區域基準點(diǎn)所在省的非居民用氣基準門(mén)站價(jià)格，最高成交價(jià)限定波動(dòng)幅度不超過(guò)底價(jià)的20%。上海石油天然氣交易中心的順利運行推動(dòng)了天然氣市場(chǎng)的進(jìn)一步改革。

第三，離岸人民幣市場(chǎng)和人民幣貿易順利推進(jìn)。2009年7月，國務(wù)院頒布實(shí)施《跨境貿易人民幣結算試點(diǎn)管理辦法》，正式開(kāi)展跨境貿易人民幣結算試點(diǎn)。2010年6月，跨境貿易人民幣結算境外區域由中國港澳地區、東盟地區不斷擴展到所有國家和地區。過(guò)去兩年中，使用人民幣支付結算的世界國家已達101個(gè)。

第四，天然氣輸出國利益訴求的不一致給人民幣計價(jià)天然氣帶來(lái)了更多的機遇。俄羅斯總統普京在2017年的金磚國家領(lǐng)導人第九次會(huì )晤上發(fā)表了聲明，指出“與其他金磚國家一樣，俄羅斯也對全球金融和經(jīng)濟架構中的不公平現象感到非常擔心，這種現有架構體系沒(méi)有對新興經(jīng)濟體日益增長(cháng)的影響力給予應有的重視。我們愿意與合作伙伴共同努力，一道推進(jìn)對國際金融監管的改革，克服有限數量?jì)湄泿艓?lái)的過(guò)度主導地位”。對此，美國著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家威廉·恩道爾（F.W.Engdahl）更加認為，在中國推出新的金融架構的背景下，全球經(jīng)濟將迎來(lái)一個(gè)新的經(jīng)濟自由度。

三 人民幣計價(jià)和結算天然氣的可行性路徑

“十三五”期間是推進(jìn)中國天然氣價(jià)格市場(chǎng)化的大好機遇。因為“十三五”期間，中國天然氣供應形勢整體處在較為寬松的狀態(tài)下，而國際氣價(jià)也在低位徘徊。在此基礎上，擴大天然氣的需求及加大供給力度，同時(shí)伴隨“一帶一路”倡議的實(shí)施，可以不斷推進(jìn)天然氣人民幣進(jìn)程。

第一，強化天然氣定價(jià)機制，有效釋放競爭性環(huán)節的市場(chǎng)活力。為了加快天然氣交易平臺的建立，鼓勵市場(chǎng)主體通過(guò)有效競爭參與交易，形成有效市場(chǎng)價(jià)格，這也有利于進(jìn)口天然氣價(jià)格現貨及期貨合同的談判。

第二，強化金融監管和金融風(fēng)險的應對能力，維持人民幣匯率的穩定。加強價(jià)格管理和成本監管的主要目的就是要降低輸送成本和用氣價(jià)格，只有全產(chǎn)業(yè)鏈都降低成本，才能有利于天然氣市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)，提高天然氣市場(chǎng)的競爭性，更能有利于能源結構的調整。

第三，強化外匯體制管理，為人民幣實(shí)現區域化定價(jià)創(chuàng )造條件。外匯體制管理和人民幣計價(jià)結算日益成為金融改革開(kāi)放的重要組成部分。當前，金融體制改革的關(guān)鍵在于如何協(xié)同推進(jìn)人民幣“走出去”和資本項目可兌換，進(jìn)一步明確外匯管理體制改革的目標，進(jìn)而逐步推動(dòng)人民幣成為國際可兌換的普及貨幣，逐步實(shí)現資本項目可兌換。

第四，完善天然氣儲備體系，提升天然氣戰略安全，保障供應能力以及充分供給。建立和完善政府儲備、企業(yè)社會(huì )責任儲備和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)庫存有機結合、互為補充的儲備體系。對于商用和民用天然氣，我國面臨的最大問(wèn)題之一就是應急冬季調峰問(wèn)題。一般來(lái)說(shuō)，尤其是在北方城市，夏季和冬季峰谷差在10倍以上。為了有效應對冬季調峰問(wèn)題，應鼓勵政府和企業(yè)建設天然氣儲備體系。^[14]

第五，建立離岸人民幣市場(chǎng)，為資本賬戶(hù)有序開(kāi)放提供緩沖帶。推動(dòng)和鼓勵在境外建立離岸人民幣市場(chǎng)是實(shí)現人民幣國際化的一個(gè)重要途徑。離岸市場(chǎng)存在的重要價(jià)值在于，它不僅可以為在岸市場(chǎng)資本賬戶(hù)的逐步開(kāi)放提供緩沖帶，更可以避免資本賬戶(hù)的驟然開(kāi)放給金融市場(chǎng)帶來(lái)沖擊。同時(shí)，離岸市場(chǎng)的良好運行會(huì )與在岸市場(chǎng)的人民幣跨境業(yè)務(wù)形成有力對接，離岸市場(chǎng)是盡可能實(shí)現人民幣國際化與人民幣計價(jià)和結算的一種務(wù)實(shí)選擇。另外，中國作為快速崛起的新興經(jīng)濟體國家，在本幣國際化過(guò)程中，離岸市場(chǎng)可以在控制資本賬戶(hù)開(kāi)放的同時(shí)提高本幣的國際認可度和接受程度。^[15]

第六，充分發(fā)揮中國的經(jīng)濟和區位優(yōu)勢，積極設立區域性乃至全球性天然氣交易中心。中國具有得天獨厚的地理區位優(yōu)勢。英國石油公司（BP）的統計數據顯示，2016年中國進(jìn)口的天然氣來(lái)源中，管道氣進(jìn)口占比52.6%，LNG進(jìn)口占比47.3%。^[16]可以看出，管道氣和LNG在中國天然氣進(jìn)出口貿易結構中的地位大致相當。而從中國所處的地理位置看，中國處于中亞天然氣供應和東北亞消費樞紐地位，在構建跨國天然氣管網(wǎng)方面具有顯著(zhù)的地理優(yōu)勢。在中亞天然氣管道、中緬天然氣管道和中俄天然氣管道完成后，中國每年將形成近2000億立方米的天然氣進(jìn)口輸入能力。同時(shí)，中國從卡塔爾、澳大利亞、印度尼西亞等國家進(jìn)口LNG也越來(lái)越便利。中國的經(jīng)濟規模優(yōu)勢可以充分帶動(dòng)天然氣貿易與產(chǎn)品和服務(wù)貿易的循環(huán)鏈條運轉。人民幣計價(jià)天然氣的核心在于，中國借助天然氣進(jìn)口使人民幣流向境外，而天然氣出口國則通過(guò)購買(mǎi)中國的產(chǎn)品和服務(wù)以及與人民幣相關(guān)的金融產(chǎn)品等，使人民幣再次回流中國。便利的中國經(jīng)濟和區位優(yōu)勢為中國在天然氣貿易中設立區域性乃至全球性交易中心提供了重要機遇和條件。

第七，提高本國的政治、經(jīng)濟和軍事等綜合實(shí)力，建立更加充分的保障體系。強大的政治、經(jīng)濟和軍事實(shí)力是穩定一國秩序的必備條件，美國如此，世界其他國家亦是如此。經(jīng)驗和眾多事實(shí)證明，一國在尋求建立一個(gè)以自身為中心的能源及經(jīng)貿網(wǎng)絡(luò )的過(guò)程中，不僅應該充分考慮到自身行為對其合作伙伴造成的影響，還要顧及任何雙邊交易可能對第三方造成的影響。^[17]權力和責任往往是并行出現的。通俗來(lái)講，人民幣要想獲得區域國家乃至全球國家的認可，通過(guò)計價(jià)天然氣和實(shí)現能源互通貿易獲得利益，并以此建立以人民幣為中心的金融和貿易機制，那這種行為在符合中國利益的同時(shí)，也應符合合作國的利益。而從競爭者的角度講，中國從能源計價(jià)中獲得優(yōu)勢也意味著(zhù)中國應該承擔更多的義務(wù)和責任。