中國煤炭行業(yè)：短期看好，長(cháng)期堪憂(yōu)

2011～2015年，中國煤炭行業(yè)遭受重大挫折，經(jīng)歷了“牛熊轉折”的陣痛期，恰如從“天堂”直接掉入“地獄”。中國環(huán)保壓力日趨加大，煤炭成為眾矢之的，煤炭產(chǎn)銷(xiāo)占比被迫降低，煤炭產(chǎn)能和產(chǎn)量見(jiàn)頂回落，電力、鋼鐵和建材等下游行業(yè)持續下滑，煤炭需求一落千丈，煤炭進(jìn)口風(fēng)云變幻，煤炭庫存居高難下，煤炭?jì)r(jià)格“跌跌不休”，重回歷史低位水平，財務(wù)數據十分慘淡，煤炭投資不斷下滑，行業(yè)景氣連創(chuàng )新低等。

2016～2020年，中國煤炭行業(yè)依舊面臨著(zhù)供給側改革下“供需失衡、去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本和補短板”等方面的巨大挑戰，政策管控壓力會(huì )進(jìn)一步加大，煤炭企業(yè)可能會(huì )率先發(fā)生人員流轉，煤炭產(chǎn)量依舊保持高位，房地產(chǎn)行業(yè)回光返照，下游需求平淡無(wú)奇，煤價(jià)短期超跌反彈，長(cháng)期仍處于大熊市的下半段，政府救助或將成為新常態(tài)。

一 產(chǎn)能削減加快，產(chǎn)量逐漸下滑

2000～2011年，中國煤炭產(chǎn)能增長(cháng)經(jīng)歷了一個(gè)迅猛發(fā)展的階段，供給能力持續大幅提升，中國原煤新增產(chǎn)能從2255.00萬(wàn)噸增加至41281.27萬(wàn)噸，增長(cháng)幅度達到17.31倍。不過(guò)，隨著(zhù)中國經(jīng)濟轉型、能源結構調整、政府化解過(guò)剩產(chǎn)能和公眾保護生態(tài)環(huán)境的要求日益提高，2012年以來(lái)中國煤炭行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的力度日益加大。2012年3月18日，國家發(fā)改委發(fā)布的《煤炭工業(yè)“十二五”發(fā)展規劃》提出：至2015年，我國煤炭生產(chǎn)能力將達41億噸/年。其中，大型煤礦26億噸/年，占總能力的63%；年產(chǎn)能30萬(wàn)噸及以上中小型煤礦9億噸/年，占比為22%；年產(chǎn)能30萬(wàn)噸以下小型煤礦控制在6億噸/年以?xún)?，占比?5%。煤炭產(chǎn)量控制在39億噸左右，原煤入選率在65%以上。煤礦建設方面，“十一五”結轉建設規模3.6億噸/年，“十二五”新開(kāi)工建設規模7.4億噸/年，建成投產(chǎn)規模7.5億噸/年，結轉“十三五”建設規模3.5億噸/年。至2015年，形成10個(gè)億噸級、10個(gè)5000萬(wàn)噸級大型煤炭企業(yè)，產(chǎn)量占全國60%以上。

《煤炭工業(yè)“十二五”發(fā)展規劃》首要任務(wù)是，大力推進(jìn)煤礦企業(yè)兼并重組，淘汰落后產(chǎn)能，發(fā)展大型企業(yè)集團，提高產(chǎn)業(yè)集中度，提升安全保障能力，有序開(kāi)發(fā)利用煤炭資源，有效保護礦區生態(tài)環(huán)境。通過(guò)兼并重組，全國煤礦企業(yè)數量控制在4000家以?xún)?，平均規模提高?00萬(wàn)噸/年以上。根據2012年以來(lái)國家能源局公布的淘汰落后產(chǎn)能目標，近四年來(lái)，中國累計淘汰煤礦目標為4860處，合計產(chǎn)能達2.83億噸/年。但從2012～2014年的實(shí)際完成情況來(lái)看，淘汰落后產(chǎn)能任務(wù)每年都有超額完成，實(shí)際淘汰產(chǎn)能數量已經(jīng)接近4億噸/年，加上2015年的目標，近四年來(lái)實(shí)際淘汰落后產(chǎn)能可達5億噸/年左右（見(jiàn)表1）。

表1 2012～2015年煤炭行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標

2015年3月26日，國家能源局和國家煤礦安監局聯(lián)合發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》要求，淘汰煤炭落后產(chǎn)能是優(yōu)化煤炭產(chǎn)業(yè)結構的重要手段，是控制煤炭總量的重要舉措，對轉變煤炭發(fā)展方式、提高煤炭生產(chǎn)力水平具有重要意義。各地要充分認識此項工作的重要性，加強組織領(lǐng)導，采取切實(shí)有效措施，加大監督檢查力度，加快工作進(jìn)度。2015年中國擬淘汰煤炭落后產(chǎn)能計劃：計劃淘汰煤礦數量1254處，合計淘汰落后產(chǎn)能約7779萬(wàn)噸/年，其中，關(guān)閉退出礦井1052處，淘汰產(chǎn)能6391萬(wàn)噸/年，占比為82%；改造升級礦井202處，淘汰產(chǎn)能1388萬(wàn)噸/年，占比為18%。從表2來(lái)看，北京、山西、內蒙古、江蘇、寧夏基本完成淘汰落后小型煤礦任務(wù)。

表2 2015年煤炭行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能計劃

一般來(lái)說(shuō)，煤炭產(chǎn)能變化與煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資總體上呈正相關(guān)關(guān)系。國家統計局的數據顯示，自2001年至2014年，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資累計完成3.54萬(wàn)億元，平均每年投資超過(guò)2500億元；中國原煤累計新增產(chǎn)能達到33.87億噸，平均每年新增產(chǎn)能約為2.44億噸。不過(guò)，隨著(zhù)近兩年煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資快速下滑，隨后幾年內中國原煤新增產(chǎn)能總體上穩中趨降，2014年下跌至29545.23萬(wàn)噸，整體下滑幅度達到28.43%，尤其是2014年同比降幅就高達25.98%（見(jiàn)圖1）。從絕對值來(lái)看，2011年中國原煤新增產(chǎn)能達到最高峰，預計“十三五”期間很難超過(guò)這一峰值。

圖1 中國煤炭新增產(chǎn)能快速下滑

過(guò)去五年，中國原煤產(chǎn)量絕對值經(jīng)歷了比較慘烈的“牛熊轉換”期，產(chǎn)量同比增速逐漸下滑，其中近兩年同比增長(cháng)降為負數，有的煤炭企業(yè)被迫或主動(dòng)采取限產(chǎn)或停產(chǎn)措施，合并重組意愿增強。2011年，中國原煤產(chǎn)量約為37.64億噸，同比增長(cháng)8.81%；2012年，中國原煤產(chǎn)量約為39.45億噸，同比增長(cháng)4.81%；2013年，中國原煤產(chǎn)量約為39.74億噸，同比增長(cháng)0.74%；2014年，中國原煤產(chǎn)量約為38.74億噸，同比降低2.52%。國家統計局公布的《2015年國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展統計公報》顯示，2015年，中國原煤產(chǎn)量完成37.50億噸，同比降幅進(jìn)一步擴大至3.3%，類(lèi)似于亞洲金融危機期間中國煤炭產(chǎn)量的表現，即1997年（-0.64%）和1998年（-4.03%）連續兩年負增長(cháng)（見(jiàn)圖2）。

圖2 中國原煤產(chǎn)量及同比增速

圖3 2015年中國前十大地區原煤產(chǎn)量

分省份來(lái)看，中國煤炭資源信息網(wǎng)的統計數據顯示，2015年1～12月，除了安徽省之外，排在前十名的地區均出現不同程度的下滑（見(jiàn)圖3），規模以上工業(yè)企業(yè)累計原煤產(chǎn)量和同比增速分別為：山西省，97500萬(wàn)噸，-0.17%；內蒙古自治區，90060萬(wàn)噸，-8.10%；陜西省，50236萬(wàn)噸，-1.69%；貴州省，17001萬(wàn)噸，-8.10%；山東省，14400萬(wàn)噸，-2.70%；新疆維吾爾自治區，14000萬(wàn)噸，-2.11%；安徽省，13530萬(wàn)噸，5.71%；河南省，12802萬(wàn)噸，-5.87%；河北省，8384萬(wàn)噸，-3.50%；寧夏回族自治區，7935萬(wàn)噸，-7.69%。

分煤種來(lái)看，根據中國煤炭資源網(wǎng)的測算，2015年1～12月，中國煉焦原煤累計產(chǎn)量為121754萬(wàn)噸，累計同比下滑4.27%；中國煉焦精煤累計產(chǎn)量為48378萬(wàn)噸，累計同比下滑3.64%；中國動(dòng)力煤累計產(chǎn)量為302971萬(wàn)噸，累計同比下滑4.96%。

中國煤礦數量減少，大型煤礦比重增加。2015年底，中國煤礦數量為1.08萬(wàn)處，其中，年產(chǎn)120萬(wàn)噸以上的大型煤礦1050處，比2010年增加400處，產(chǎn)量比重由58%提高到68%；年產(chǎn)30萬(wàn)噸以下的小型煤礦7000多處，比2010年減少了4000多處，產(chǎn)量比重由21.6%下降到10%左右。

近幾年，中國煤炭產(chǎn)業(yè)集中度明顯提升。2015年，前4家煤炭企業(yè)產(chǎn)量合計為8.68億噸，占全國的23.6%，比2010年增長(cháng)1.6%；前8家煤炭企業(yè)產(chǎn)量合計為13.1億噸，占全國的35.5%，比2010年增長(cháng)5.4%。神華、同煤、山東能源、陜煤化、中煤、兗礦、山西焦煤、冀中能源、河南能源9家企業(yè)產(chǎn)量超億噸，比2010年增加4家，產(chǎn)量合計達14.1億噸，占全國的38.2%，比2010年增長(cháng)13%。

雖然政府部門(mén)屢次明令禁止，但是中國煤炭違規違法項目猶存，進(jìn)一步加劇了國內煤炭產(chǎn)能過(guò)剩的局面。有關(guān)部門(mén)最新統計數據顯示，截至2015年底，中國煤礦產(chǎn)能總規模為57億噸。其中，正常生產(chǎn)及改造的煤礦產(chǎn)能39億噸，停產(chǎn)煤礦產(chǎn)能3.08億噸，新建改擴建煤礦產(chǎn)能14.96億噸，其中約8億噸屬于未經(jīng)核準的違規項目。

二 消費需求增長(cháng)繼續放緩，下游行業(yè)生產(chǎn)持續下滑

隨著(zhù)中國經(jīng)濟增速不斷下滑、傳統周期性行業(yè)日益陷入困境和生態(tài)環(huán)境保護壓力增加，中國煤炭需求增速持續下滑，與亞洲金融危機期間一樣出現連續負增長(cháng)。目前來(lái)看，中國煤炭消費量絕對值已經(jīng)在2013年達到歷史峰值。

國家統計局的數據顯示，2011年中國煤炭消費量增加至34.30億噸，同比增長(cháng)9.84%；2012年中國煤炭消費量大幅增至41.17億噸，同比增長(cháng)20.03%；2013年中國煤炭消費量達到歷史峰值42.44億噸，同比增速大幅放緩至3.08%；2014年中國煤炭消費量為41.16億噸，同比增長(cháng)-3.02%。2015年中國煤炭消費量為39.65億噸，同比增長(cháng)-3.67%，其中，全國商品煤消費量為36.98億噸，同比增長(cháng)-4.6%（見(jiàn)圖4）。

圖4 中國煤炭消費量及同比增速

一般而言，煤炭最終端的消費行業(yè)主要涉及基礎設施建設和房地產(chǎn)，四大下游行業(yè)及其煤炭消費占比分別為：火電（50%左右）、鋼鐵（15%左右）、建材（15%左右）和化工（5%左右），四大行業(yè)總耗煤占比接近85%。從下游行業(yè)耗煤來(lái)看，2015年中國電力行業(yè)耗煤約為18.39億噸，同比增長(cháng)-6.2%；中國鋼鐵行業(yè)耗煤約為6.27億噸，同比增長(cháng)-3.6%；中國建材行業(yè)耗煤約為5.25億噸，同比增長(cháng)-8.0%；中國化工行業(yè)耗煤約為2.53億噸，同比增長(cháng)8.4%?？梢?jiàn)，除了化工行業(yè)用煤略有增加之外，2015年電煤消耗、鋼鐵行業(yè)用煤消耗和建材（水泥、平板玻璃等）用煤消耗均呈現明顯的下滑態(tài)勢，全年12個(gè)月累計增速均在零軸之下，創(chuàng )出自2000年以來(lái)的最糟糕表現，而此前遭遇危機時(shí)增速維持在零軸之下的時(shí)間非常短暫，很快便重回升勢。

近五年來(lái)，中國火電、粗鋼和水泥產(chǎn)量同比增長(cháng)逐漸下滑，由兩位數增長(cháng)下滑到個(gè)位數增長(cháng)，由正增長(cháng)轉變?yōu)樨撛鲩L(cháng)，因而中國煤炭行業(yè)下游生產(chǎn)形勢越來(lái)越嚴峻，煤炭需求下滑可想而知。

2011年1～12月，中國火電累計產(chǎn)量為38137.30億千瓦時(shí)，累計同比增長(cháng)13.90%；中國粗鋼累計產(chǎn)量為68326.50萬(wàn)噸，累計同比增長(cháng)8.90%；中國水泥累計產(chǎn)量為206316.60萬(wàn)噸，累計同比增長(cháng)16.10%。

2012年1～12月，中國火電累計產(chǎn)量為37867.00億千瓦時(shí)，累計同比增長(cháng)0.60%；中國粗鋼累計產(chǎn)量為71654.20.5萬(wàn)噸，累計同比增長(cháng)3.10%；中國水泥累計產(chǎn)量為218405.30萬(wàn)噸，累計同比增長(cháng)7.40%。

2013年1～12月，中國火電累計產(chǎn)量為42152.54億千瓦時(shí)，累計同比增長(cháng)6.89%；中國粗鋼累計產(chǎn)量為77904.10萬(wàn)噸，累計同比增長(cháng)7.54%；中國水泥累計產(chǎn)量為241439.66萬(wàn)噸，累計同比增長(cháng)9.57%。

2014年1～12月，中國火電累計產(chǎn)量為42337.30億千瓦時(shí)，累計同比增長(cháng)0.40%；中國粗鋼累計產(chǎn)量為82269.80萬(wàn)噸，累計同比增長(cháng)0.90%；中國水泥累計產(chǎn)量為247613.50萬(wàn)噸，累計同比增長(cháng)1.80%。

2015年1～12月，中國火電累計產(chǎn)量為42102.00億千瓦時(shí)，累計同比增長(cháng)-2.80%；中國粗鋼累計產(chǎn)量為80382.50萬(wàn)噸，累計同比增長(cháng)-2.30%；中國水泥累計產(chǎn)量為234796.20萬(wàn)噸，累計同比增長(cháng)-4.90%。

此外，中國煤炭鐵路運輸日趨惡化的數據也在一定程度上反映了煤炭下游行業(yè)增速不斷下滑、煤炭市場(chǎng)需求持續低迷的殘酷現實(shí)。

圖5 中國煤炭鐵路總運量（國有重點(diǎn)煤礦）

圖6 中國煤炭鐵路日均裝車(chē)量

國家發(fā)改委公布的數據顯示，2015年，中國鐵路煤炭發(fā)運量為20億噸，同比增長(cháng)-12.6%。主要煤運通道中，大秦線(xiàn)完成煤炭運量4億噸，同比增長(cháng)-11.8%；侯月線(xiàn)完成1.7億噸，同比增長(cháng)-11.7%。

2013年1～12月，中國煤炭鐵路總運量（國有重點(diǎn)煤礦）累計值為124654.00萬(wàn)噸，累計同比增長(cháng)-7.40%；中國煤炭鐵路日均裝車(chē)量累計值為66977車(chē)/天，累計同比增長(cháng)-0.20%。

2014年1～12月，中國煤炭鐵路總運量（國有重點(diǎn)煤礦）累計值為121950.44萬(wàn)噸，累計同比增長(cháng)-2.17%；中國煤炭鐵路日均裝車(chē)量累計值為64804車(chē)/天，累計同比增長(cháng)-3.20%。

2015年1～12月，中國煤炭鐵路總運量（國有重點(diǎn)煤礦）累計值為108166.22萬(wàn)噸，累計同比增長(cháng)-11.30%；中國煤炭鐵路日均裝車(chē)量累計值為56458車(chē)/天，累計同比增長(cháng)-12.90%（見(jiàn)圖5、圖6）。

正因為中國煤炭市場(chǎng)持續低迷，鐵路煤炭貨運量同比增速不斷下滑，中國鐵路總公司無(wú)奈“降價(jià)促運”。2016年3月18日，中國鐵路總公司下發(fā)的《中國鐵路總公司關(guān)于推進(jìn)鐵路供給側改革深化現代物流建設拖桿措施的通知》稱(chēng)，將以煤炭、冶煉物資為重點(diǎn)，通過(guò)擴大鐵路局運價(jià)調整自主權限，堅決實(shí)現貨運量止跌回升。其中，關(guān)于煤炭運費方面的主要內容為：煤炭運價(jià)下浮不超過(guò)20%，由鐵路局自主確定（包括管內和直通），已經(jīng)實(shí)行管內下浮的鐵路局仍執行原管內政策。

三 出口增速回升，進(jìn)口增速大降

總體來(lái)說(shuō)，中國煤炭進(jìn)出口政策的變化伴隨著(zhù)中國經(jīng)濟形勢、煤炭市場(chǎng)形勢和公眾環(huán)保意識的變化而不斷變化。中國煤炭出口從“免稅”變?yōu)椤罢鞫悺?，然后逐漸下調關(guān)稅，而煤炭進(jìn)口從“征稅”變?yōu)椤懊舛悺?，然后開(kāi)始逐漸恢復關(guān)稅。

1997年，亞洲金融危機爆發(fā)，為緩解國內煤炭行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難，中國先后在1998年、1999年兩次大幅上調煤炭出口退稅率，從3%升至13%。在出口退稅政策的刺激下，1998～2003年中國煤炭出口量從1997年的3073.00萬(wàn)噸逐漸攀升至2003年的9402.89萬(wàn)噸，其中2000年和2001年出口量分別為5506.47萬(wàn)噸和9012.90萬(wàn)噸，同比增速分別高達47.08%和63.68%。

2003年，中國經(jīng)濟開(kāi)啟了新一輪快速增長(cháng)期，煤炭行業(yè)也正式拉開(kāi)了“黃金十年”的序幕，國內煤炭需求大增，進(jìn)而導致了中國煤炭出口政策的關(guān)鍵轉折點(diǎn)。2003年10月13日，財政部和國家稅務(wù)總局發(fā)出《關(guān)于調整出口貨物退稅率的通知》，決定自2004年1月1日起煤炭出口退稅率由13%下調至11%，另外，焦炭或半焦炭和煉焦煙煤出口退稅率調低到5%。此后，短短數年內，經(jīng)過(guò)幾次大的調整，不但取消了出口退稅政策，而且從2006年11月開(kāi)始對出口煤炭征收出口暫定關(guān)稅一直至今。由此導致2004～2015年中國煤炭出口量一路下滑至今，年平均增長(cháng)速度為-20.21%。

2014年12月17日，國家財政部發(fā)布消息稱(chēng)，2015年繼續以暫定稅率的形式對煤炭、原油、化肥、鐵合金等產(chǎn)品征收出口關(guān)稅，其中將煤炭（包括無(wú)煙煤、煙煤、焦煤、褐煤及其他煤等）出口關(guān)稅稅率由10%下調至3%。而且，中國煤炭出口的范圍并不廣，主要集中在韓國、日本、中國臺灣等國家和地區，主要品種為煉焦煤及其他煙煤。2004年1月7日，國家發(fā)改委、商務(wù)部、海關(guān)總署聯(lián)合出臺《煤炭出口配額管理辦法》，我國自2004年7月1日起對煤炭出口正式施行配額管理。此后，中國擁有煤炭出口配額管理商品經(jīng)營(yíng)資格的企業(yè)只有4家，分別為中國中煤能源集團公司、中國五金礦產(chǎn)進(jìn)出口總公司、山西煤炭進(jìn)出口集團公司和神華集團有限責任公司。

2004年初，中國政府相繼出臺限制資源型產(chǎn)品出口，鼓勵進(jìn)口等政策；2005年1月1日，中國將煉焦煤進(jìn)口關(guān)稅暫定稅率由3%下調為零，對動(dòng)力煤和無(wú)煙煤進(jìn)口分別征收6%和3%的進(jìn)口關(guān)稅；2005年4月1日開(kāi)始，動(dòng)力煤進(jìn)口關(guān)稅下降為3%；2006年11月1日開(kāi)始，除煉焦煤外，其他煤種進(jìn)口關(guān)稅統一下調至1%。

2007～2008年美國爆發(fā)次貸危機并演變?yōu)槿蚪鹑谖C，中國政府匆忙出臺了經(jīng)濟刺激政策，國內經(jīng)濟率先強勁復蘇并帶來(lái)煤炭需求的大幅增長(cháng)，我國將所有煤炭進(jìn)口關(guān)稅暫定稅率下調為零，由此導致煤炭進(jìn)口量迅猛攀升。2009年中國煤炭進(jìn)口量暴增至12584.01萬(wàn)噸，同比增長(cháng)211.94%，首度由煤炭?jì)舫隹趪D為凈進(jìn)口國，2011年首次超越日本成為全球最大的煤炭進(jìn)口國。2012年1月1日，海關(guān)總署取消褐煤進(jìn)口3%的最惠國稅率，實(shí)施零關(guān)稅的暫定稅率。2012年中國煤炭進(jìn)口量暴增至28841.12萬(wàn)噸，同比增長(cháng)58.38%；2013年中國煤炭進(jìn)口量進(jìn)一步增加至32701.77萬(wàn)噸，同比增長(cháng)13.39%。

為了有效應對中國煤炭供需過(guò)剩和大氣污染日益惡化的問(wèn)題，2014年10月15日起，經(jīng)國務(wù)院批準取消無(wú)煙煤（稅號：27011100）、煉焦煤（稅號：27011210）、煉焦煤以外的其他煙煤（稅號：27011290）、其他煤（稅號：27011900）、煤球等燃料（稅號：27012000）的零進(jìn)口暫定稅率，分別恢復實(shí)施3%、3%、6%、5%、5%的最惠國稅率。2014年中國煤炭進(jìn)口量下降至29122.00萬(wàn)噸，同比增長(cháng)-10.95%。

2014年9月16日，為提高商品煤質(zhì)量，促進(jìn)煤炭高效清潔利用，由國家發(fā)改委、環(huán)保部、商務(wù)部、海關(guān)總署、國家工商管理總局、國家質(zhì)檢總局六部委聯(lián)合制定的《商品煤質(zhì)量管理暫行辦法》自2015年1月1日起施行，該辦法嚴格限制了煤炭指標中的微量元素，限制了高灰、高硫煤的進(jìn)口。

2015年，中國煤炭關(guān)稅和經(jīng)濟形勢的變化深刻地影響了中國煤炭進(jìn)出口形勢，出口關(guān)稅下調和經(jīng)濟增速下滑導致中國煤炭出口同比降幅大幅收窄，進(jìn)口關(guān)稅恢復和經(jīng)濟增速下滑導致中國煤炭進(jìn)口同比大幅下滑。國家統計局發(fā)布的《2015年國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展統計公報》顯示，2015年中國煤炭進(jìn)口量完成20406萬(wàn)噸，創(chuàng )出自2012年以來(lái)的最低水平，同比下滑29.9%（見(jiàn)圖7），進(jìn)口金額為749美元，下降45.2%；中國煤炭出口量完成533萬(wàn)噸，創(chuàng )出自2003年以來(lái)的最低水平，同比下降7.1%（見(jiàn)圖8），出口金額為31億元，同比下降27.7%。由此可得，2015年中國煤炭?jì)暨M(jìn)口下滑了8675萬(wàn)噸至19873萬(wàn)噸，同比下滑30.39%。

圖7 中國煤炭進(jìn)口量及增速

圖8 中國煤炭出口量及增速

2015年，中國進(jìn)口煤炭排在前六位的進(jìn)口國（進(jìn)口煤炭量，同比增速）分別為：澳大利亞（7091萬(wàn)噸，-24.97%）；印度尼西亞（7376萬(wàn)噸，-30.65%）；朝鮮（1958萬(wàn)噸，26.84%）；蒙古（1439萬(wàn)噸，-25.33%）；俄羅斯（1580萬(wàn)噸，-37.79%）；加拿大（571萬(wàn)噸，-30.33%）。

2015年，國內煤炭進(jìn)口量排前六位的地區（進(jìn)口煤炭量，同比增速）分別為：廣東?。?812萬(wàn)噸，-25.74%）；福建?。?567萬(wàn)噸，-34.11%）；廣西壯族自治區（2394萬(wàn)噸，-27.42%）；河北?。?761萬(wàn)噸，-30.50%）；江蘇?。?675萬(wàn)噸，-29.56%）；山東?。?634萬(wàn)噸，-37.05%）。排名前六位地區進(jìn)口煤炭合計13751萬(wàn)噸，占全國進(jìn)口煤炭總量的67.38%。

在進(jìn)口煤種中，無(wú)煙煤占12%，煉焦煤占23%，褐煤占18%，其他動(dòng)力用煤占47%。2015年，中國進(jìn)口煤炭最大量的煤種為動(dòng)力煤（8311萬(wàn)噸，-38.52%），占進(jìn)口煤炭總量的40.72%；排在第二位的為褐煤（4825萬(wàn)噸，-24.12%），占比為23.64%；排在第三位的為煉焦煤（4800萬(wàn)噸，-23.13%），占比為23.52%；排在第四位的為無(wú)煙煤（2477萬(wàn)噸，-18.43%），占比為12.13%。

四 庫存仍居高位，去庫存壓力大

由于鋼鐵、水泥、化工等煤炭下游行業(yè)需求繼續回落。近三年，中國煤炭行業(yè)庫存總體上高位盤(pán)整，社會(huì )煤炭庫存、發(fā)電企業(yè)煤炭庫存和港口煤炭庫存依然維持在高位，始終居高不下。

相關(guān)統計數據顯示，2015年12月，中國社會(huì )煤炭庫存增加了303.70萬(wàn)噸至34020.40萬(wàn)噸，同比增長(cháng)0.90%；重點(diǎn)電廠(chǎng)煤炭庫存量減少了2417.00萬(wàn)噸至7347.00萬(wàn)噸，同比降低24.75%（見(jiàn)圖9）。

圖9 中國社會(huì )煤炭庫存和重點(diǎn)電廠(chǎng)煤炭庫存量

2011年，六大發(fā)電集團煤炭庫存年平均值約為1102.24萬(wàn)噸，年平均可用天數為18.27天；秦皇島港煤炭庫存年平均值約為668.82萬(wàn)噸，同比增加1.70%。

2012年，六大發(fā)電集團煤炭庫存年平均值約為1435.11萬(wàn)噸，年平均可用天數為24.85天；秦皇島港煤炭庫存年平均值約為704.12萬(wàn)噸，同比增加5.28%。

2013年，六大發(fā)電集團煤炭庫存年平均值約為1442.60萬(wàn)噸，年平均可用天數為22.08天；秦皇島港煤炭庫存年平均值約為636.93萬(wàn)噸，同比減少9.54%。

2014年，六大發(fā)電集團煤炭庫存年平均值約為1349.64萬(wàn)噸，年平均可用天數為21.97天；秦皇島港煤炭庫存年平均值約為637.28萬(wàn)噸，同比增加0.05%。

2015年，六大發(fā)電集團煤炭庫存年平均值約為1277.93萬(wàn)噸，年平均可用天數為22.61天；秦皇島港煤炭庫存年平均值約為667.02萬(wàn)噸，同比增加4.67%（見(jiàn)圖10、圖11）。

由于全國煤炭庫存充裕，電力企業(yè)囤貨意愿較低，滿(mǎn)足基本生產(chǎn)需求即可，因此六大發(fā)電集團近幾年煤炭庫存逐漸穩步下滑。

圖10 中國六大發(fā)電集團煤炭庫存及其可用天數

圖11 秦皇島港煤炭庫存及其增速

當然，不僅僅是中國煤炭庫存居高不下，美國等國家煤炭庫存也創(chuàng )新高，相關(guān)煤炭企業(yè)陷入破產(chǎn)的境地。美國能源信息署（EIA）報告稱(chēng)，2015年第四季度，煤炭新增庫存超過(guò)4000萬(wàn)噸，是過(guò)去15年同期的最高增量，遠比過(guò)去14年1100萬(wàn)噸的同期平均水平要高；平均每周煤炭運輸量為9.4萬(wàn)車(chē)，低于過(guò)去5年同期平均水平22%。截至2015年末，美國火電廠(chǎng)煤炭庫存總計達到1.97億噸，為2012年6月以來(lái)的最高水平，也是至少25年來(lái)最高的年終庫存值。2016年3月16日，全球最大私營(yíng)煤炭生產(chǎn)商、美國煤炭巨頭博地能源公司（Peabody Energy）對外發(fā)出警告稱(chēng)：“如果我們不及時(shí)有效地提高運營(yíng)效率和賬務(wù)狀況，獲得相應的資本和現金支持，那么只能尋求破產(chǎn)保護?！贝饲吧暾埰飘a(chǎn)保護的煤炭企業(yè)包括阿奇煤炭（ACI）、阿爾法自然資源（ANR）、愛(ài)國者煤炭公司（PATCA）和沃特能源公司（WLT）。

五 煤價(jià)一跌再跌，重回歷史低位

2011年，中國煤炭市場(chǎng)供需格局發(fā)生根本性的變化，供應急劇攀升，而需求不斷下滑，由“供需不足”轉為“供求過(guò)?！?，煤炭?jì)r(jià)格見(jiàn)頂回落，隨后反彈無(wú)力，由此開(kāi)啟了漫漫“大熊市”之路。

截至2011年末，中國煤炭?jì)r(jià)格指數（全國綜合）上升了10.00點(diǎn)至201.00點(diǎn)，同比增幅為5.24%；環(huán)渤海動(dòng)力煤（Q5500K）綜合平均價(jià)格指數上升了26.00點(diǎn)至808.00點(diǎn)，同比增幅為3.32%。

截至2012年末，中國煤炭?jì)r(jià)格指數（全國綜合）下降了30.30點(diǎn)至170.70點(diǎn)，同比增幅為-15.07%；環(huán)渤海動(dòng)力煤（Q5500K）綜合平均價(jià)格指數下降了174.00點(diǎn)至634.00點(diǎn)，同比增幅為-21.53%。

截至2013年末，中國煤炭?jì)r(jià)格指數（全國綜合）下降了8.90點(diǎn)至161.80點(diǎn)，同比增幅為-5.21%；環(huán)渤海動(dòng)力煤（Q5500K）綜合平均價(jià)格指數下降了3.00點(diǎn)至631.00點(diǎn)，同比增幅為-0.47%。

截至2014年末，中國煤炭?jì)r(jià)格指數（全國綜合）下降了24.00點(diǎn)至137.80點(diǎn)，同比增幅為-14.83%；環(huán)渤海動(dòng)力煤（Q5500K）綜合平均價(jià)格指數下降了106.00點(diǎn)至525.00點(diǎn)，同比增幅為-16.80%。

截至2015年末，中國煤炭?jì)r(jià)格指數（全國綜合）下降了12.70點(diǎn)至125.10點(diǎn)，同比增幅為-9.22%；環(huán)渤海動(dòng)力煤（Q5500K）綜合平均價(jià)格指數下降了153.00點(diǎn)至372.00點(diǎn)，同比增幅為-29.14%。

更合理的，從價(jià)格指數年度平均值來(lái)觀(guān)察，2011～2015年，中國煤炭?jì)r(jià)格指數（全國綜合）和環(huán)渤海動(dòng)力煤（Q5500K）綜合平均價(jià)格指數總共分別下跌了33.21%和47.67%，近幾年出現以?xún)晌粩邓俣瘸掷m下跌的情況，而且環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格的跌幅均大于全國煤炭?jì)r(jià)格（見(jiàn)表3）。

表3 國內外動(dòng)力煤現貨價(jià)格走勢

從國內外價(jià)格走勢對比來(lái)看，2008年全球金融危機之后，國外煤炭?jì)r(jià)格率先見(jiàn)頂回落（2011年初為134.35美元/噸），秦皇島港動(dòng)力煤（Q5500K）平倉價(jià)于2011年底見(jiàn)頂回落（855元/噸），國外煤炭?jì)r(jià)格（持續下跌五年）明顯弱于國內煤炭?jì)r(jià)格。

截至2011年末，澳大利亞BJ動(dòng)力煤現貨價(jià)下降了14.10美元/噸至110.65美元/噸，同比增幅為-11.30%；秦皇島港動(dòng)力煤（Q5500K）平倉價(jià)上升了15.00元/噸至805.00元/噸，同比增幅為1.90%。

截至2012年末，澳大利亞BJ動(dòng)力煤現貨價(jià)下降了17.25美元/噸至93.40美元/噸，同比增幅為-15.59%；秦皇島港動(dòng)力煤（Q5500K）平倉價(jià)大跌170.00元/噸至635.00元/噸，同比增幅為-21.12%。

截至2013年末，澳大利亞BJ動(dòng)力煤現貨價(jià)下降了7.05美元/噸至86.35美元/噸，同比增幅為-7.05%；秦皇島港動(dòng)力煤（Q5500K）平倉價(jià)為635.00元/噸，與上年持平。

截至2014年末，澳大利亞BJ動(dòng)力煤現貨價(jià)下降了23.40美元/噸至62.95美元/噸，同比增幅為-27.10%；秦皇島港動(dòng)力煤（Q5500K）平倉價(jià)大跌110.00元/噸至525.00元/噸，同比增幅為-17.32%。

截至2015年末，澳大利亞BJ動(dòng)力煤現貨價(jià)下降了10.67美元/噸至52.28美元/噸，同比增幅為-16.95%；秦皇島港動(dòng)力煤（Q5500K）平倉價(jià)進(jìn)一步大跌155.00元/噸至370.00元/噸，同比增幅為-29.52%，已經(jīng)跌至2003～2004年的水平。

更確切的，從國內外動(dòng)力煤現貨價(jià)格年度平均值來(lái)觀(guān)察，國外煤炭?jì)r(jià)格下跌幅度大于國內煤炭?jì)r(jià)格。2011～2015年，澳大利亞BJ動(dòng)力煤現貨價(jià)和秦皇島港動(dòng)力煤（Q5500K）平倉價(jià)分別下跌了51.28%和48.13%，每年也均以雙位數的速度持續下跌（見(jiàn)表4）。

表4 國內外動(dòng)力煤現貨價(jià)格走勢對比

表4 國內外動(dòng)力煤現貨價(jià)格走勢對比-續表

六 費用稅金下滑，資產(chǎn)負債率上升

國家統計局的數據顯示，過(guò)去五年中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本累計值先升后降，同比增速高位下滑；營(yíng)業(yè)費用、管理費用不斷下滑，累計同比增速連續三年為負數；財務(wù)費用高位快速下滑，2015年同比增速首度為負數；稅金總額總體下滑，同比增速為負數，但降幅有所放緩。以上各項同比增速指標均已經(jīng)由正轉負，大多數指標惡化程度已經(jīng)超過(guò)了上一輪“大牛市”啟動(dòng)時(shí)期的最低水平（見(jiàn)圖12、圖13和圖14）。

圖12 中國煤炭行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本下滑

圖13 中國煤炭行業(yè)主要費用下滑

圖14 中國煤炭行業(yè)主要費用（稅金總額）下滑

2011年1～12月，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本累計值為23943.46億元，累計同比增長(cháng)40.64%；營(yíng)業(yè)費用累計值為814.00億元，累計同比增長(cháng)26.27%；管理費用累計值為2251.76億元，累計同比增長(cháng)23.17%；財務(wù)費用累計值為489.26億元，累計同比增長(cháng)51.85%；稅金總額累計值為2556.80億元，累計同比增長(cháng)30.27%。

2012年1～12月，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本累計值為25573.70億元，營(yíng)業(yè)費用累計值為878.84億元，管理費用累計值為2324.52億元，財務(wù)費用累計值為625.40億元，稅金總額累計值為2404.90億元。

2013年1～12月，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本累計值為26136.79億元，營(yíng)業(yè)費用累計值為837.49億元，管理費用累計值為2171.80億元，財務(wù)費用累計值為770.53億元，稅金總額累計值為2512.30億元。

2014年1～12月，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本累計值為24986.38億元，營(yíng)業(yè)費用累計值為795.62億元，管理費用累計值為1949.64億元，財務(wù)費用累計值為865.46億元，稅金總額累計值為2175.20億元。

2015年1～12月，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本累計值為21082.00億元，營(yíng)業(yè)費用累計值為672.60億元，管理費用累計值為1627.30億元，財務(wù)費用累計值為841.80億元，稅金總額累計值為1878.70億元。

圖15 中國煤炭行業(yè)總資產(chǎn)及其同比變動(dòng)情況

圖16 中國煤炭行業(yè)總負債及其同比變動(dòng)情況

國家統計局的數據顯示，過(guò)去五年中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)總資產(chǎn)同比增速由26.90%的高位快速下滑至6.80%，已經(jīng)連續三年處于個(gè)位數增長(cháng)；總負債同比增幅也由27.33%不斷下滑至10.40%，但下滑速度明顯慢于總資產(chǎn)的降速。由此導致資產(chǎn)負債率由58.90%持續快速攀升至67.90%，已經(jīng)創(chuàng )出自1999年以來(lái)的歷史新高（見(jiàn)圖15和圖16）。

2011年1～12月，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)總資產(chǎn)為37573.96億元，總負債為22130.59億元，資產(chǎn)負債率略微下降至58.90%，同比下降0.06個(gè)百分點(diǎn)。

2012年1～12月，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)總資產(chǎn)為44197.47億元，總負債為26648.10億元，資產(chǎn)負債率不斷攀升至60.29%，同比上升1.39個(gè)百分點(diǎn)。

2013年1～12月，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)總資產(chǎn)為48527.00億元，總負債為31071.78億元，資產(chǎn)負債率不斷攀升至64.03%，同比上升3.74個(gè)百分點(diǎn)。

2014年1～12月，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)總資產(chǎn)為51537.77億元，總負債為33829.98億元，資產(chǎn)負債率不斷攀升至65.64%，同比上升1.61個(gè)百分點(diǎn)。

2015年1～12月，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)總資產(chǎn)為54214.10億元，總負債為36809.10億元，資產(chǎn)負債率不斷攀升至67.90%左右，同比上升2.26個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，與中國石油和天然氣開(kāi)采業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)這三大礦產(chǎn)開(kāi)采業(yè)的資產(chǎn)負債率相比，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)的資產(chǎn)負債率最高，上升速度最快，已經(jīng)創(chuàng )出了歷史新高，尤其是最近四年來(lái)（見(jiàn)圖17），未來(lái)幾年進(jìn)一步上升的空間已經(jīng)越來(lái)越窄。換言之，中國煤炭業(yè)在四大礦產(chǎn)開(kāi)采業(yè)中遇到的困難最重，從傳統融資渠道獲取資金最為艱難，未來(lái)面臨更為嚴峻的考驗。

圖17 中國煤炭行業(yè)資產(chǎn)負債率居首且上升較快

七 收入利潤下滑，虧損面再擴大

國家統計局的數據顯示，過(guò)去五年中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額沖高回落，同比增速由正轉負，行業(yè)利潤總額逐年下滑，同比增速快速下滑，并且全面轉為負數（見(jiàn)圖18和圖19）。

圖18 中國煤炭行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入繼續下滑

圖19 中國煤炭行業(yè)利潤總額不斷下滑

2011年1～12月，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入累計值為32593.92億元，利潤總額累計值為4341.73億元。

2012年1～12月，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入累計值為33485.99億元，利潤總額累計值為3555.03億元。

2013年1～12月，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入累計值為32404.73億元，利潤總額累計值為2369.87億元。

2014年1～12月，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入累計值為30045.87億元，利潤總額累計值為1268.48億元。

2015年1～12月，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入累計值為24994.90億元，利潤總額累計值為440.80億元。

2015年，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)毛利率及銷(xiāo)售利潤率兩個(gè)盈利指標延續了自2011年以來(lái)的下滑勢頭。Wind資訊的數據顯示，近五年來(lái)中國煤炭行業(yè)毛利率水平已經(jīng)下降至15%以下（25.40%→21.57%→18.01%→15.77%→14.19%），創(chuàng )下了自1999年以來(lái)的最低水平。此外，國家統計局的數據顯示，近五年來(lái)中國煤炭行業(yè)銷(xiāo)售利潤率也逐漸下降至2%以下（13.32%→10.62%→7.31%→4.22%→1.76%），全年維持在1.5%～2%（見(jiàn)圖20），正好回到了2001年中國煤炭行業(yè)“大牛市”啟動(dòng)時(shí)的水平。

圖20 中國煤炭行業(yè)銷(xiāo)售利潤率和毛利率繼續下滑

2012年是中國煤炭行業(yè)的“?！薄靶堋鞭D折點(diǎn)，既是上一輪“大牛市”的終點(diǎn)，又是下一輪“大熊市”的起點(diǎn)，整個(gè)行業(yè)形勢越來(lái)越嚴峻，企業(yè)總數量于2011年、2014年和2015年大幅下降（政策干預主導，市場(chǎng)力量為輔），虧損額越來(lái)越高，虧損面越來(lái)越大，越來(lái)越接近上一輪“大牛市”的起點(diǎn)，即虧損面接近1999年37.32%的水平（見(jiàn)圖21、圖22）。

2011年1～12月，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)虧損企業(yè)累計虧損總額增加了9.14億元至72.85億元，同比增加了14.35%。中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)虧損企業(yè)數量下降了384家至845家，企業(yè)總數量大幅下降了1632家至7611家，虧損企業(yè)占企業(yè)總數的11.10%。

2012年1～12月，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)虧損企業(yè)累計虧損總額增加了167.22億元至240.07億元，同比增加了229.55%。中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)虧損企業(yè)數量增加了445家至1290家，企業(yè)總數量增加了179家至7790家，虧損企業(yè)占企業(yè)總數的16.56%。

2013年1～12月，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)虧損企業(yè)累計虧損總額增加了216.88億元至456.95億元，同比增加了190.34%。中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)虧損企業(yè)數量增加了498家至1788家，企業(yè)總數量增加了185家至7975家，虧損企業(yè)占企業(yè)總數的22.42%。

2014年1～12月，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)虧損企業(yè)累計虧損總額增加了324.80億元至781.75億元，同比增加了71.08%。中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)虧損企業(yè)數量增加了141家至1929家，企業(yè)總數量下降了877家至7098家（淘汰落后產(chǎn)能、關(guān)閉兼并中小煤礦等措施），虧損企業(yè)占企業(yè)總數的27.18%。

2015年1～12月，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)虧損企業(yè)累計虧損總額增加了190.86億元至972.6億元，同比增加了24.41%，創(chuàng )出自1999年以來(lái)的歷史之最。中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)虧損企業(yè)數量增加了98家至2027家，企業(yè)總數量下降了668家至6430家，虧損企業(yè)占企業(yè)總數的31.52%。

圖21 中國煤炭行業(yè)虧損企業(yè)虧損總額迭創(chuàng )新高

圖22 中國煤炭行業(yè)虧損企業(yè)面不斷擴大

從圖23可以看出，2015年1～12月，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)全部從業(yè)人員平均人數為442.40萬(wàn)人，同比增長(cháng)-6.70%，中國煤炭產(chǎn)量為37.50億噸，人均煤炭年產(chǎn)量約為847.65噸。與1999年12月的情況非常類(lèi)似，全部從業(yè)人員平均人數為435.32萬(wàn)人，同比增長(cháng)-5.46%，中國煤炭產(chǎn)量為13.64億噸，人均煤炭年產(chǎn)量約為313.33噸。之后，從業(yè)人員平均人數逐漸下滑至2003年3月的373.02萬(wàn)人左右。隨著(zhù)中國煤炭行業(yè)“大牛市”正式啟動(dòng)，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)全部從業(yè)人員平均人數一直增加，最高達到2013年的537.05萬(wàn)人（2013年其他月份和2014年全年月度數據缺失），較2013年低點(diǎn)增加了164.03萬(wàn)人，增長(cháng)幅度達到43.97%。

圖23 中國煤炭行業(yè)全部從業(yè)人員平均人數

八 景氣再創(chuàng )新低，投資持續下滑

2011年3月，中國煤炭開(kāi)采及洗選業(yè)企業(yè)景氣指數在經(jīng)歷金融危機之后創(chuàng )出歷史新高，達到168.50。2011～2013年，中國煤炭開(kāi)采及洗選業(yè)企業(yè)景氣指數呈現急劇快速下滑的態(tài)勢，由168.50大幅下滑至84.72，其間于2012年9月跌破了全球金融危機時(shí)期的最低點(diǎn)（100.40）。2014～2015年，中國煤炭開(kāi)采及洗選業(yè)企業(yè)景氣指數呈現逐漸緩慢下降的態(tài)勢，由77.40穩步下滑至62.00，在這期間沒(méi)有任何明顯的反彈（見(jiàn)圖24）。

圖24 中國煤炭開(kāi)采及洗選業(yè)企業(yè)景氣指數進(jìn)一步創(chuàng )歷史新低

中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì )的數據顯示，2015年1～12月，中國煤炭市場(chǎng)景氣指數維持在-52.40～-38.60，均在-30一線(xiàn)之下，意味著(zhù)全年中國煤炭市場(chǎng)處于“過(guò)冷”的狀態(tài)。其中，在基礎指標中，2015年2～11月，中國煤炭供求平衡指數維持在-40.00～-30.90，均在-30一線(xiàn)之下，意味著(zhù)中國煤炭市場(chǎng)處于“嚴重過(guò)?！钡臓顟B(tài)，1月和12月中國煤炭供求平衡指數為-30～-20，意味著(zhù)中國煤炭市場(chǎng)處于“供過(guò)于求”的狀態(tài)；1～12月中國煤炭需求偏異指數“先回升，后回落”，總體維持在-25～-15，意味著(zhù)中國煤炭市場(chǎng)需求上半年總體處于“基本平穩”狀態(tài)，下半年總體處于“萎縮”的狀態(tài)；1～12月中國煤炭?jì)r(jià)格偏異指數維持在-20.50～-4.10，絕大多數月份處于-20～-10，意味著(zhù)中國煤炭市場(chǎng)價(jià)格處于“平穩回落”的狀態(tài)（見(jiàn)圖25）。

圖25 中國煤炭市場(chǎng)景氣指數持續“過(guò)冷”

綜合來(lái)看，2015年中國煤炭市場(chǎng)形勢比前幾年更為嚴峻，各項指標長(cháng)時(shí)間維持在歷史低位水平，分別反映了中國煤炭行業(yè)“供求過(guò)?；驀乐剡^(guò)剩、需求穩中趨降和價(jià)格平穩回落”的特征。

實(shí)際上，中國煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資變化情況與中國煤炭企業(yè)景氣指數和市場(chǎng)景氣指數由熱轉冷的走勢基本一致。2012年是全國煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成總額的分水嶺，過(guò)去五年的累計同比增速由25.90%下滑至-14.40%，且連續三年負增長(cháng)（見(jiàn)圖26）。此外，過(guò)去三年全國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資下滑速度超過(guò)民間固定資產(chǎn)投資下滑速度。

圖26 中國煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資及同比增長(cháng)

2011年1～12月，全國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計值為4907.26億元，累計同比增長(cháng)25.90%。

2012年1～12月，全國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計值為5285.82億元，累計同比增速斷崖式地下滑至7.71%，首度連續跌破20%和10%的增速水平線(xiàn)。而2003～2011年，每年煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額增速維持在23%～70%。其中，2012年，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)民間固定資產(chǎn)投資完成額累計值為2849.00億元。

2013年1～12月，全國煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計值略微減少至5263.00億元，為近十年來(lái)首次負增長(cháng)。其中，2013年，中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)民間固定資產(chǎn)投資完成額累計值為2964.00億元。

2014年1～12月，全國煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計值明顯下滑至4682.06億元。其中，2014年中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)民間固定資產(chǎn)投資完成額累計值為2597.63億元。

2015年1～12月，全國煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計值進(jìn)一步下滑至4007.78億元，降幅明顯擴大。其中，2015年中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)民間固定資產(chǎn)投資完成額累計值為2281.44億元。

“十三五”期間，中國煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資前景依舊黯淡，難見(jiàn)明顯好轉的跡象。

九 環(huán)保壓力加大，煤炭占比下滑

2005年以來(lái)，“霧霾”等大氣污染現象陸續籠罩中國大地，但是直到2011年才真正進(jìn)入中國公眾視野。2013年，“霧霾”成為年度關(guān)鍵詞，伴隨著(zhù)霧霾天氣越來(lái)越頻繁，大氣污染越來(lái)越嚴重，媒體開(kāi)始提醒公眾霧霾可能危害健康，公眾環(huán)保意識覺(jué)醒使得政府加大對霧霾污染的全面關(guān)注并采取治理措施。不難想見(jiàn)，“煤炭”成為造成國內大氣污染的罪魁禍首、眾矢之的。2013年9月10日，國務(wù)院公布的《大氣污染防治行動(dòng)計劃》提出：控制煤炭消費總量。制定國家煤炭消費總量中長(cháng)期控制目標，實(shí)行目標責任管理。到2017年，煤炭占能源消費總量比重降低到65%以下。京津冀、長(cháng)三角、珠三角等區域力爭實(shí)現煤炭消費總量負增長(cháng)，通過(guò)逐步提高接受外輸電比例、增加天然氣供應、加大非化石能源利用強度等措施替代燃煤。

2014年11月19日，國務(wù)院公布的《能源發(fā)展戰略行動(dòng)計劃（2014～2020年）》要求堅持“節約、清潔、安全”的戰略方針，加快構建清潔、高效、安全、可持續的現代能源體系。到2020年，一次能源消費總量控制在48億噸標準煤左右，煤炭消費總量控制在42億噸左右。國內一次能源生產(chǎn)總量達到42億噸標準煤，能源自給能力保持在85%左右。積極發(fā)展天然氣、核電、可再生能源等清潔能源，降低煤炭消費比重，推動(dòng)能源結構持續優(yōu)化。到2020年，降低煤炭消費比重，加快清潔能源供應，控制重點(diǎn)地區、重點(diǎn)領(lǐng)域煤炭消費總量，推進(jìn)減量替代，壓減煤炭消費，將煤炭消費比重控制在62%以?xún)?；提高天然氣消費比重，堅持增加供應與提高能效相結合，加強供氣設施建設，擴大天然氣進(jìn)口，有序拓展天然氣城鎮燃氣應用，使天然氣比重達到10%以上；安全發(fā)展核電，大力發(fā)展可再生能源，按照輸出與就地消納利用并重、集中式與分布式發(fā)展并舉的原則，加快發(fā)展可再生能源，使非化石能源占一次能源消費比重達到15%。

2015年1月12日，能源局、環(huán)境保護部、工業(yè)和信息化部聯(lián)合發(fā)布《促進(jìn)煤炭安全綠色開(kāi)發(fā)和清潔高效利用的意見(jiàn)》，提出“節約、清潔、安全”的能源戰略方針，促進(jìn)能源生產(chǎn)和消費革命，進(jìn)一步提升煤炭開(kāi)發(fā)利用水平。

2015年3月2日，由工信部、財政部共同推出《工業(yè)領(lǐng)域煤炭清潔高效利用行動(dòng)計劃》，初步設定的目標是，到2017年，實(shí)現節約煤炭消耗8000萬(wàn)噸以上，減少煙塵排放量50萬(wàn)噸、二氧化硫排放量60萬(wàn)噸、氮氧化物排放量40萬(wàn)噸，促進(jìn)區域環(huán)境質(zhì)量改善。到2020年，力爭節約煤炭消耗1.6億噸以上，減少煙塵排放量100萬(wàn)噸、二氧化硫排放量120萬(wàn)噸、氮氧化物排放量80萬(wàn)噸。

2015年3月25日，國家能源局發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)煤炭工業(yè)科學(xué)發(fā)展的指導意見(jiàn)》強調，要充分認識當前和今后一段時(shí)期煤炭工業(yè)發(fā)展形勢的復雜性、艱巨性，增強加快轉變煤炭工業(yè)發(fā)展方式的自覺(jué)性和堅定性，重點(diǎn)做好優(yōu)化煤炭開(kāi)發(fā)布局、調整煤炭產(chǎn)業(yè)結構、加強煤炭規劃管理、規范煤炭生產(chǎn)建設秩序、推進(jìn)煤炭安全綠色開(kāi)采、推進(jìn)煤炭清潔高效利用、加快煤層氣產(chǎn)業(yè)化發(fā)展、營(yíng)造煤炭企業(yè)良好發(fā)展環(huán)境、加強煤炭行業(yè)監督管理、統籌推進(jìn)煤炭國際合作等工作，苦練內功、積極作為，通過(guò)煤炭行業(yè)自身主動(dòng)調整適應形勢變化。

圖27 改革開(kāi)放以來(lái)中國能源消費總量和生產(chǎn)總量及其變動(dòng)趨勢

2011年以來(lái)，中國能源生產(chǎn)結構加速朝著(zhù)多元化的目標挺近，煤炭生產(chǎn)比重逐漸降低，清潔能源比重不斷提高。2015年，中國能源生產(chǎn)總量為36.2億噸標準煤，略高于2014年的36.19億噸標準煤（見(jiàn)圖27）。其中，原煤生產(chǎn)在2013年達到創(chuàng )紀錄的39.7億噸之后，于2014年和2015年分別降至38.7億噸和37.5億噸，分別比上年下降2.5%和3.1%。2015年，中國原油生產(chǎn)21456萬(wàn)噸，比2012年增長(cháng)3.4%；天然氣生產(chǎn)1346億立方米，比2012年增長(cháng)21.7%；電力生產(chǎn)58106億千瓦時(shí)，比2012年增長(cháng)16.5%，其中，新型能源（核電、風(fēng)電以及其他新型能源）發(fā)電4375億千瓦時(shí)，比2012年增長(cháng)1.3倍。在一次能源生產(chǎn)構成中，中國原煤生產(chǎn)占比由2011年的77.80%下降至2015年的72.10%，平均每年下降1.14個(gè)百分點(diǎn)；原油生產(chǎn)占比由2011年的8.50%下降至2015年的7.50%，平均每年下降0.20個(gè)百分點(diǎn)；天然氣生產(chǎn)占比從2011年的4.10%逐漸上升至2015年的4.90%，平均每年上升0.16個(gè)百分點(diǎn)；水電、核電和風(fēng)電生產(chǎn)占比從2011年的9.60%逐漸上升至2015年的14.50%，平均每年上升0.98個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)圖28）。

圖28 改革開(kāi)放以來(lái)中國一次能源生產(chǎn)結構變化

2011年以來(lái)，中國能源消費總量增長(cháng)大幅放緩。2015年，中國能源消費總量為43億噸標準煤，同比增長(cháng)0.98%（見(jiàn)圖27），比2011年能源消費總量增長(cháng)11.10%，年均增幅為2.22%，而2006～2010年的年均增幅為5.18%。其中，煤炭消費總量在2013年達到42.4億噸之后，于2014年和2015年分別降至41.2億噸和39.6億噸，分別比上年下降2.8%和3.9%。2015年，中國石油消費約5.5億噸，比2012年增長(cháng)15.1%；天然氣消費1930億立方米，增長(cháng)28.9%；電力消費5.6萬(wàn)億千瓦時(shí)，增長(cháng)13.9%。從能源消費構成來(lái)看，中國煤炭和原油消費占所有能源消費的比重逐漸降低，清潔能源（水電、風(fēng)電、太陽(yáng)能、核能和天然氣的總稱(chēng)）消費比重不斷上升，能源消費結構逐步優(yōu)化。中國原煤消費占比由2011年的69.20%下降至2015年的64.00%，平均每年下降1.04個(gè)百分點(diǎn)；原油消費占比由2011年的17.40%上升至2015年的18.10%，平均每年上升0.14個(gè)百分點(diǎn)；天然氣消費占比從2011年的4.00%逐漸上升至2015年的5.90%，平均每年上升0.38個(gè)百分點(diǎn)；水電、核電和風(fēng)電等消費占比從2011年的9.40%逐漸上升至2015年的12.00%，平均每年上升0.52個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)圖29）。

圖29 改革開(kāi)放以來(lái)中國一次能源消費結構變化

十 供給側改革下，短期好長(cháng)期憂(yōu)

“十三五”期間，中國將著(zhù)力加強“供給側結構性改革”，圍繞需求結構變化，“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”，在適度擴大總需求的同時(shí)，提高供給體系質(zhì)量和效率，加快培育新的發(fā)展動(dòng)能。

2015年10月10日，中央財經(jīng)領(lǐng)導小組辦公室主任劉鶴到廣東調研時(shí)強調，“要更加重視供給側調整，加快淘汰僵尸企業(yè)，有效化解過(guò)剩產(chǎn)能”。2015年11月10日，國家主席習近平在中央財經(jīng)領(lǐng)導小組第十一次會(huì )議上提出“供給側結構性改革”理念，即“在適度擴大總需求的同時(shí)，著(zhù)力加強供給側結構性改革，著(zhù)力提高供給體系質(zhì)量和效率，增強經(jīng)濟持續增長(cháng)動(dòng)力，推動(dòng)我國社會(huì )生產(chǎn)力水平整體躍升”。2015年11月17日，國務(wù)院總理李克強在主持召開(kāi)“十三五”《規劃綱要》編制工作會(huì )議時(shí)強調，“要在供給側和需求側兩端發(fā)力促進(jìn)產(chǎn)業(yè)邁向中高端”。2015年11月18日，國家主席習近平在亞太經(jīng)合組織（APEC）工商領(lǐng)導人峰會(huì )上發(fā)表演講時(shí)再度強調“供給側結構性改革”，并表示：“要解決世界經(jīng)濟深層次問(wèn)題，單純靠貨幣刺激政策是不夠的，必須下決心在推進(jìn)經(jīng)濟結構性改革方面做更大努力，使供給體系更適應需求結構的變化?！?/p>

2016年，中國政府繼續以“去產(chǎn)能”為工作核心，逐步落實(shí)相關(guān)政策，煤炭供給面有望逐步收縮。2016年1月12日，國家發(fā)改委秘書(shū)長(cháng)李樸民在國家發(fā)改委新聞發(fā)布會(huì )上表示：下一步將“消化一批、轉移一批、整合一批、淘汰一批”，加快化解產(chǎn)能過(guò)剩。此外，還要加大政策力度引導產(chǎn)能主動(dòng)退出，根據市場(chǎng)情況和自身發(fā)展的需要，調整企業(yè)發(fā)展戰略；實(shí)施跨行業(yè)、跨地區、跨所有制減量化兼并重組；城市鋼廠(chǎng)實(shí)施轉型轉產(chǎn)或減量化環(huán)保搬遷；結合實(shí)施“一帶一路”戰略，通過(guò)開(kāi)展國際產(chǎn)能合作，帶動(dòng)優(yōu)勢產(chǎn)能“走出去”?！跋乱浑A段的供給側結構性改革將以鋼鐵、煤炭等行業(yè)為重點(diǎn)，力爭通過(guò)一段時(shí)間的努力，在化解產(chǎn)能過(guò)剩方面取得突破，同時(shí)中央將設立專(zhuān)項資金，對地方和企業(yè)化解產(chǎn)能過(guò)剩進(jìn)行獎補，這個(gè)獎補的資金主要用于人員的安置”。

隨著(zhù)煤炭市場(chǎng)逐漸進(jìn)入“大熊市”和煤炭行業(yè)日益衰退，中國政府開(kāi)始逐步推出煤炭救市脫困聯(lián)席會(huì )議機制，發(fā)改委等相關(guān)部門(mén)多次主持召開(kāi)煤炭行業(yè)脫困會(huì )議，研究討論并制定出臺了努力化解產(chǎn)能過(guò)剩、嚴格控制生產(chǎn)總量、規范煤炭進(jìn)出口管理、加強金融支持服務(wù)、改善績(jì)效考核機制和謀求轉型發(fā)展等方面的政策措施。然而，中國煤炭經(jīng)濟運行形勢仍未改善，反而進(jìn)一步惡化，煤炭?jì)r(jià)格“跌跌不休”，煤炭企業(yè)虧損持續擴大。

因此，對于煤炭等行業(yè)而言，供給側改革的主要任務(wù)依然是消化高企的庫存，出清過(guò)剩的產(chǎn)能，提高煤企的效率，改善經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jì)。

（一）政策管控日趨嚴厲

2016年2月1日，國務(wù)院出臺的《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現脫困發(fā)展的意見(jiàn)》明確指出：在近年來(lái)淘汰落后煤炭產(chǎn)能的基礎上，從2016年開(kāi)始，用3～5年的時(shí)間，再退出產(chǎn)能5億噸左右、減量重組5億噸左右，較大幅度壓縮煤炭產(chǎn)能，適度減少煤礦數量，煤炭行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能得到有效化解，市場(chǎng)供需基本平衡，產(chǎn)業(yè)結構得到優(yōu)化，轉型升級取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展；并著(zhù)重提出了以下主要任務(wù)。①?lài)栏窨刂菩略霎a(chǎn)能：從2016年起，3年內原則上停止審批新建煤礦項目、新增產(chǎn)能的技術(shù)改造項目和產(chǎn)能核增項目，確需新建煤礦的，一律實(shí)行減量置換；②加快淘汰落后產(chǎn)能和其他不符合產(chǎn)業(yè)政策的產(chǎn)能；③有序退出過(guò)剩產(chǎn)能；④推進(jìn)企業(yè)改革重組；⑤促進(jìn)行業(yè)調整轉型；⑥嚴格治理不安全生產(chǎn)、嚴格控制超能力生產(chǎn)：引導企業(yè)實(shí)行減量化生產(chǎn)，從2016年開(kāi)始，按全年作業(yè)時(shí)間不超過(guò)276個(gè)工作日重新確定煤礦產(chǎn)能，原則上法定節假日和周日不安排生產(chǎn)；⑦嚴格治理違法違規建設和嚴格限制劣質(zhì)煤使用。

2016年4月1日，國家能源局發(fā)布的《關(guān)于印發(fā)2016年能源工作指導意見(jiàn)的通知》提出以下主要目標：①能源消費。2016年，能源消費總量為43.4億噸標準煤左右，非化石能源消費比重提高到13%左右，天然氣消費比重提高到6.3%左右，煤炭消費比重下降到63%以下。②能源供應。2016年，能源生產(chǎn)總量為36億噸標準煤左右，煤炭產(chǎn)量36.5億噸左右，原油產(chǎn)量2億噸左右，天然氣產(chǎn)量1440億立方米左右。③能源效率。2016年，單位國內生產(chǎn)總值能耗同比下降3.4%以上，燃煤電廠(chǎng)每千瓦時(shí)供電煤耗314克標準煤，同比減少1克。

國家能源局稱(chēng)，以推進(jìn)供給側結構性改革為主線(xiàn)，化解煤炭行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能。嚴格控制新增產(chǎn)能。從2016年起，3年內原則上停止審批新建煤礦項目、新增產(chǎn)能的技術(shù)改造項目和產(chǎn)能核增項目，確需新建煤礦的，一律實(shí)行減量置換。加快淘汰落后產(chǎn)能，繼續淘汰9萬(wàn)噸/年及以下煤礦，支持有條件的地區淘汰30萬(wàn)噸/年以下煤礦，逐步淘汰其他落后煤礦，全年力爭關(guān)閉落后煤礦1000處以上，合計產(chǎn)能6000萬(wàn)噸。嚴格煤礦基本建設程序，嚴禁未批先建。嚴控現有產(chǎn)能產(chǎn)量，嚴禁超能力生產(chǎn)。鼓勵煤電化、煤電鋁一體化發(fā)展，支持企業(yè)兼并重組。完善煤礦關(guān)閉退出機制，研究設立相關(guān)專(zhuān)項基金。據媒體報道，目前已經(jīng)有重慶、貴州、甘肅和山東四省市正式下發(fā)去產(chǎn)能文件，四省市的去產(chǎn)能目標分別為2000萬(wàn)噸、7000萬(wàn)噸、1000萬(wàn)噸以及1000萬(wàn)噸。內蒙古發(fā)改委主任包滿(mǎn)達公開(kāi)表示，內蒙古將在三到五年內關(guān)閉產(chǎn)能60萬(wàn)噸/年的煤礦，大概削減1.2億噸產(chǎn)能。山西省省長(cháng)李小鵬則在山西省人代會(huì )議上表示，計劃在未來(lái)兩年內削減煤炭產(chǎn)能1億噸左右。由此推算，上述6省份規劃的煤炭去產(chǎn)能目標已經(jīng)達到3.3億噸，占到了國務(wù)院規劃中對煤炭規劃去產(chǎn)能總量（5億噸）的66%。預計國內其他省份煤炭去產(chǎn)能也將跟進(jìn)，地方去產(chǎn)能總量有可能超過(guò)中央規劃。

國家能源局還稱(chēng)，控制煤電產(chǎn)能規模。合理引導投資建設預期，研究建立煤電建設風(fēng)險預警機制，定期發(fā)布分省煤電規劃建設風(fēng)險預警提示。嚴控煤電新增規模，在大氣污染防治重點(diǎn)地區和電力裝機明顯冗余地區，原則上不再安排新增煤電規劃建設規模，取消、緩核和緩建一批已納入規劃或核準（在建）煤電項目。加大淘汰落后機組力度。嚴厲查處違規建設行為。2016年3月下旬，國家發(fā)改委、國家能源局就已經(jīng)聯(lián)合下發(fā)特急文件，督促各地方政府和企業(yè)放緩燃煤火電建設步伐，以應對目前日益嚴重的煤電產(chǎn)能過(guò)剩局面，以期化解由此帶來(lái)的能源行業(yè)運行風(fēng)險。據知情人士透露，國家發(fā)改委和能源局將重點(diǎn)做好四方面工作：一是建立風(fēng)險預警機制；二是嚴控煤電總量規模；三是有序推進(jìn)煤電建設；四是加大監督管理處理力度。這四項工作試圖以長(cháng)期、中期和短期結合的方式化解過(guò)剩。據國家能源局的測算，“十三五”期間電力需求約7萬(wàn)億千瓦時(shí)，其中留給煤電的增長(cháng)空間再高也不超過(guò)1.9億千瓦，但目前在建與核準的裝機容量是3億千瓦，已遠遠超過(guò)用電需求空間。此外，嚴控各地煤電新增規模。能源主管部門(mén)將針對不同地區采取不同的嚴控政策。針對當前寬松的用能形勢，文件提出在過(guò)剩嚴重的區域，須取消、緩核、緩建一大批煤電項目。其中，在電力盈余的13?。▍^）暫緩核準項目：電力盈余省份煤電項目2017年前（含2017年）暫緩核準除民生熱電外的自用煤電項目（不含國家確定的示范項目）。15?。▍^）須緩建項目：電力盈余省份的自用煤電項目，尚未開(kāi)工建設的，2017年前應暫緩開(kāi)工建設；正在建設的，適當調整建設工期，把握好投產(chǎn)節奏。

“十三五”期間，我國煤炭工業(yè)已經(jīng)步入了新的發(fā)展階段，“創(chuàng )新、協(xié)調、綠色、開(kāi)放、共享”發(fā)展的新理念為煤炭行業(yè)注入了新的活力，煤炭安全高效智能化開(kāi)采和清潔高效集約化利用將成為發(fā)展的主旋律，全行業(yè)圍繞“控制總量，優(yōu)化布局；控制增量，優(yōu)化存量；淘汰落后，消化過(guò)剩；調整結構，促進(jìn)轉型；提高質(zhì)量、提高效益”的總體思路，創(chuàng )新發(fā)展理念，推動(dòng)行業(yè)發(fā)展由數量、速度、粗放型向質(zhì)量、效益、集約型增長(cháng)轉變，由煤炭生產(chǎn)向生產(chǎn)服務(wù)型轉變，提升煤炭工業(yè)的可持續發(fā)展能力，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，提高發(fā)展質(zhì)量，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展由依靠政府和政策支持向依靠創(chuàng )新和市場(chǎng)競爭轉變。

與此同時(shí)，著(zhù)力推進(jìn)結構調整與轉型升級。優(yōu)化資源開(kāi)發(fā)布局，嚴格控制煤炭總量；根據市場(chǎng)需求，控制煤礦新建規模；建立煤礦退出機制，淘汰落后產(chǎn)能，消化過(guò)剩產(chǎn)能，優(yōu)化煤炭生產(chǎn)結構；支持建設大型坑口電廠(chǎng)，促進(jìn)煤電聯(lián)營(yíng)和煤電一體化發(fā)展；支持現代煤炭物流、煤炭金融等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展；鼓勵煤炭上下游協(xié)調發(fā)展，推進(jìn)企業(yè)兼并重組，推動(dòng)煤炭結構調整與轉型升級，催生新的增長(cháng)點(diǎn)，促進(jìn)發(fā)展方式由數量、速度型向質(zhì)量、效益型轉變。

（二）煤企只減員不減產(chǎn)

2016年1月19日，財政部下發(fā)《關(guān)于征收工業(yè)企業(yè)結構調整專(zhuān)項資金有關(guān)問(wèn)題的通知》，為支持工業(yè)企業(yè)結構調整，經(jīng)國務(wù)院批準，自2016年1月1日起征收工業(yè)企業(yè)結構調整專(zhuān)項資金。此專(zhuān)項資金在全國范圍按照燃煤和可再生能源發(fā)電機組上網(wǎng)電量（含市場(chǎng)化交易電量）、燃煤自備電廠(chǎng)自發(fā)自用電量和規定的征收標準計征。目前主要用于煤炭、鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能，該資金將成為產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)脫困資金來(lái)源。據2015年發(fā)電量測算，全國繳納專(zhuān)項資金467.54億元。按照上述每年專(zhuān)項資金征收規模，如果該政策持續2～3年，完全符合中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出的中央出資1000億元，三年內完成煤炭、鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能計劃。

如果想要降低煤炭生產(chǎn)成本、增加主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、度過(guò)漫長(cháng)的煤炭行業(yè)低迷期，中國煤炭企業(yè)轉型勢必要采取大力提高勞動(dòng)生產(chǎn)率、減少職工數量等措施。彭博旗下的Bloomberg Intelligence Company（彭博信息研究公司）的行業(yè)研究分析師梁穎璋、朱軼和Andrew Cosgrove的分析報告指出，中國大型煤企的平均勞動(dòng)生產(chǎn)率遠低于海外同行，中國的大型煤炭集團人均年產(chǎn)量約1730噸，只相當于美國的5.6%、印度尼西亞的20.6%。最新計算的中國煤炭全部從業(yè)人員人均年煤炭產(chǎn)量更低，約為850噸，而發(fā)達國家達到10000噸左右。

在2016年2月底，人力資源社會(huì )保障部部長(cháng)尹蔚民在國務(wù)院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會(huì )上表示，鋼鐵和煤炭?jì)蓚€(gè)行業(yè)化解產(chǎn)能過(guò)剩大約共涉及180萬(wàn)職工的分流安置，約占兩個(gè)行業(yè)總數的20%。其中，煤炭系統將涉及130萬(wàn)人，占2015年中國煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)全部從業(yè)人員的29.38%。此外，在此輪去產(chǎn)能過(guò)程中，中央財政將安排1000億元，作為專(zhuān)項獎補資金，重點(diǎn)用于職工分流安置。

2016年1月11日，兗礦集團發(fā)布的《兗礦集團有限公司關(guān)于2016年減員增效工作的意見(jiàn)》指出，為進(jìn)一步優(yōu)化人力資源配置、控制用工數量，兗礦集團將按照“三年減員分流2萬(wàn)人”的總體目標，2016年減少分流各類(lèi)用工6500人，力爭減少7000人，節支降本增效8億元（目前兗礦集團共有員工10.5萬(wàn)人）。按照文件，2016年，兗礦將繼續優(yōu)化定員，減少存量，限制增量，控制員工總量；精干一線(xiàn)，優(yōu)化二線(xiàn)，壓減三線(xiàn)，調整員工結構；強化培訓，比武練兵，考核鑒定，增強員工結構；優(yōu)化人力資源配置方式，深化內部市場(chǎng)化建設，推行均量指標考核，倒逼減員增效機制，重點(diǎn)壓減管理、后勤服務(wù)崗位人員。

2016年初，黑龍江省政府工作報告指出，“堅決打好龍煤集團改革生存攻堅戰，推動(dòng)龍煤破釜沉舟、背水一戰……大力精簡(jiǎn)管理機構，2～3年內組織化分流安置5萬(wàn)員工”。隨著(zhù)2011年全國煤價(jià)見(jiàn)頂后的“跌跌不休”，龍煤集團也步入了連續虧損之路，煤價(jià)逐年下跌，虧損越來(lái)越大。披露的數據顯示，龍煤集團2012年凈利潤虧損數額達到了8億元，2013年凈利潤虧損數額成倍地擴大至23億元，2014年凈利潤虧損數額進(jìn)一步接近60億元。2015年前三季度龍煤集團凈利潤虧損約為33.8億元，資產(chǎn)負債率高達87.54%。其實(shí)，自2015年12月，已陷入巨虧的龍煤集團第一批組織化轉崗分流工作正式啟動(dòng)，分流目標人數共計22500人。面對現有的19.5萬(wàn)名職工，龍煤準備通過(guò)2～3年時(shí)間，再組織化分流安置6萬(wàn)職工。

現實(shí)來(lái)看，煤炭行業(yè)“供給側改革”的實(shí)際效果難言樂(lè )觀(guān)。自從“供給側改革”啟動(dòng)以來(lái)，煤炭、鋼材、鐵礦石等原材料價(jià)格不斷上漲，大多數價(jià)格漲幅超過(guò)30%，價(jià)格上漲帶動(dòng)了相關(guān)企業(yè)盈利改善，不少企業(yè)不斷提高開(kāi)工率，舊產(chǎn)能再投產(chǎn)的意愿較強。盡管我國政府一直致力于傳統行業(yè)的“去產(chǎn)能、去庫存、降成本”，但是同煤集團、兗礦集團、山西焦煤集團等明確提出要增加產(chǎn)量。這3家煤企2015年的產(chǎn)量分別為1.81億噸、1.08億噸、1.05億噸，其中，同煤集團和兗礦集團2016年的產(chǎn)量目標為1.85億噸、1.3億噸，均要實(shí)現產(chǎn)量增加。山西焦煤集團則提出“十三五”期間實(shí)現原煤產(chǎn)量2億噸的目標。伊泰煤炭股份公司最新公告顯示，2016年預計煤炭產(chǎn)量3510萬(wàn)噸，同比增長(cháng)2.2%。由此可見(jiàn)，2016年，煤炭等傳統產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)產(chǎn)量同比有所增加，不少“僵尸企業(yè)”起死回生，未來(lái)五年內產(chǎn)能過(guò)剩形勢依然很?chē)谰?/p>

當然，不僅是煤炭行業(yè)只減員不減產(chǎn)，作為煤炭需求主力的鋼鐵行業(yè)也如此。以武漢鋼鐵為例。2016年3月10日，武漢鋼鐵（集團）公司黨委書(shū)記、董事長(cháng)馬國強在接受人民網(wǎng)的《對話(huà)新國企·加油十三五》訪(fǎng)談節目時(shí)表示，供給側結構性改革從鋼鐵行業(yè)來(lái)看，第一是要去產(chǎn)能，第二是要調整產(chǎn)業(yè)結構，讓產(chǎn)能與需求量、產(chǎn)業(yè)結構相匹配。馬國強稱(chēng)，“在‘去產(chǎn)能’這個(gè)大背景下，大家已經(jīng)達成了共識，就是這8萬(wàn)人不可能都煉鐵、煉鋼，那么只能有3萬(wàn)人煉鐵、煉鋼，可能有4萬(wàn)人、5萬(wàn)人要找別的出路，這就是武鋼現在在做的事情”。不過(guò)，中國最大的上市鋼鐵公司寶鋼表示，盡管政府致力于“去產(chǎn)能”，但2016年鋼鐵產(chǎn)量預計增加20%。

（三）下游需求增長(cháng)乏力

1998年7月國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化住房制度改革加快住房建設的通知》，宣布全國城鎮從1998年下半年開(kāi)始停止住房實(shí)物分配，全面實(shí)行住房分配貨幣化。由此正式啟動(dòng)了房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展，帶來(lái)了與房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈密切相關(guān)的煤炭、鋼鐵、建材和化工等行業(yè)的繁榮（見(jiàn)圖30、圖31和圖32）。1997年以來(lái)煤炭下游主要的電力、鋼鐵和建材等行業(yè)的生產(chǎn)情況，基本上與中國煤炭行業(yè)消費量走勢趨同。

目前，中國房地產(chǎn)市場(chǎng)處于“大牛市”的末端，所以一旦未來(lái)中國房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入“大熊市”，對煤炭等需求的負面影響更為深遠。

圖30 中國火電產(chǎn)量走勢

圖31 中國粗鋼產(chǎn)量走勢

圖32 中國水泥產(chǎn)量負增長(cháng)走勢

另外，隨著(zhù)科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步和管理水平的提高，中國電力和鋼鐵能源利用率逐漸提高，耗煤指標逐漸好轉，也在一定程度上壓制中國煤炭需求的增長(cháng)空間。2015年1～12月，中國供電煤耗率累計值為315克/千瓦時(shí)，同比降低1.25%（見(jiàn)圖33）。2015年中國噸鋼能耗571.85千克標準煤，同比降低2.20%（見(jiàn)圖34）。下游行業(yè)煤耗的下降說(shuō)明中國在環(huán)保排放上取得了一定成效，但是目前來(lái)看環(huán)保壓力仍是有增無(wú)減。

圖33 中國供電煤耗率累計值

圖34 中國噸鋼能耗

“十三五”期間，中國環(huán)保壓力仍將持續加大，煤炭需求將受結構性沖擊。2015年12月2日，國務(wù)院總理李克強主持召開(kāi)國務(wù)院常委會(huì )，會(huì )議指出，按照綠色發(fā)展要求，落實(shí)國務(wù)院大氣污染防治行動(dòng)計劃，通過(guò)加快燃煤電廠(chǎng)升級改造，在全國全面推廣超低排放和世界一流水平的能耗標準，是推進(jìn)化石能源清潔化、改善大氣質(zhì)量、緩解資源約束的重要舉措。會(huì )議決定，在2020年前，對燃煤機組全面實(shí)施超低排放和節能改造，使所有現役電廠(chǎng)每千瓦時(shí)平均煤耗低于310克、新建電廠(chǎng)平均煤耗低于300克，對落后產(chǎn)能和不符合相關(guān)強制性標準要求的堅決淘汰關(guān)停，東、中部地區要提前至2017年和2018年達標。改造完成后，每年可節約原煤約1億噸、減少二氧化碳排放1.8億噸，電力行業(yè)主要污染物排放總量可降低60%左右。會(huì )議要求，對超低排放和節能改造要加大政策激勵，改造投入以企業(yè)為主，中央和地方予以政策扶持，并加大優(yōu)惠信貸、發(fā)債等融資支持。中央財政大氣污染防治專(zhuān)項資金向節能減排效果好的省份適度傾斜。同時(shí)，要結合“十三五”規劃推出所有煤電機組均須達到的單位能耗底線(xiàn)標準。

“十三五”期間，由于電力、鋼鐵和建材被認定為產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩的行業(yè)，未來(lái)幾年生產(chǎn)能力將被嚴格控制，隨著(zhù)我國經(jīng)濟增速逐漸下滑和房地產(chǎn)行業(yè)放緩，煤炭主要下游供需失衡問(wèn)題依舊突出，產(chǎn)量增速基本上維持低位，個(gè)別年份或將進(jìn)一步下滑。根據我國發(fā)展戰略、國內外經(jīng)濟形勢和生態(tài)環(huán)境狀況，未來(lái)幾年煤炭消費量再創(chuàng )新高的可能性微乎其微。

（四）煤價(jià)“大熊市”下半段

短期來(lái)看，經(jīng)歷了連續四年的下跌，中國煤炭?jì)r(jià)格指數（全國綜合）和環(huán)渤海動(dòng)力煤（Q5500K）綜合平均價(jià)格指數分別下跌了33.21%和47.67%（年度平均值）。與此同時(shí)，澳大利亞BJ動(dòng)力煤現貨價(jià)和秦皇島港動(dòng)力煤（Q5500K）平倉價(jià)分別下跌了51.28%和48.13%（年度平均值）（見(jiàn)圖35、圖36）。在供給側改革的影響下，2016年煤炭?jì)r(jià)格短期“看好”：在經(jīng)歷了漫漫下跌之后，短期內進(jìn)一步下跌的空間有限，將迎來(lái)久違的“超跌反彈”行情，全年有可能走出一波“先揚后抑”的走勢。

圖35 中國煤炭?jì)r(jià)格指數和環(huán)渤海動(dòng)力煤（Q5500K）綜合平均價(jià)格指數

圖36 國內外動(dòng)力煤現貨價(jià)格走勢

長(cháng)期而言，從中國發(fā)展趨勢、煤炭供需格局、全球經(jīng)濟周期、大宗商品周期和煤炭?jì)r(jià)格周期來(lái)看，如果不能打破既有的政府、銀行和煤炭企業(yè)之間的利益關(guān)系，即便有供給側改革下的短期利好，仍然無(wú)法從根本上解決中國煤炭行業(yè)一直以來(lái)面臨的“囚徒困境”：供給側改革—煤炭?jì)r(jià)格暴漲—煤炭企業(yè)業(yè)績(jì)改善—“僵尸企業(yè)”起死回生—煤炭產(chǎn)量上升—供需過(guò)剩惡化。因而，在未來(lái)的五年內，國內外煤炭?jì)r(jià)格將處于煤炭“大熊市”周期的下半段，當然大熊市中也有短期的“超跌大反彈”。具體來(lái)看，國內外煤炭?jì)r(jià)格經(jīng)歷2016年的“超跌反彈”后，未來(lái)將維持在歷史底部區域內低位運行，一旦遭遇“黑天鵝”事件，也并不排除再創(chuàng )歷史新低的可能，長(cháng)期依舊“堪憂(yōu)”。

煤炭、鋼鐵等國際大宗商品的背后，“大牛市”因中國而起，“大熊市”或許也因中國而終，即“牛也中國，熊也中國”。