中國碳交易市場(chǎng)發(fā)展現狀與潛力分析
一 引言
全球氣候變化是當今世界各國面臨的最重大挑戰之一，通過(guò)建立和完善碳交易市場(chǎng)實(shí)施有效的減排增匯是應對氣候變化的重要途徑（Massetti E，etc.，2012；Andrew Hurrell，etc.，2012；陳潔民等，2013；崔連標等，2013；鄢德春，2013）。聯(lián)合國氣候變化大會(huì )多哈會(huì )議已正式確定開(kāi)啟《京都議定書(shū)》（1997）第二承諾期（2013～2020年），并將在2015年達成一個(gè)全球2020年后應對氣候變化行動(dòng)的協(xié)議，屆時(shí)所有的國家都將承擔強制性減排義務(wù)（多哈協(xié)議文件，2012）。構建碳排放交易市場(chǎng)作為減少溫室氣體排放最有效、減排成本最低的措施（Massetti E，etc.，2012；Andrew Hurrell，etc.，2012；陳潔民等，2013；崔連標等，2013；鄢德春，2013），受到世界各國政府的高度重視，并開(kāi)始紛紛建立自己的碳匯交易市場(chǎng)。歐盟、美國碳交易市場(chǎng)起步較早，目前，已得到一定程度的發(fā)展并日益成熟，亞太碳交易市場(chǎng)也正在形成，不久將迎來(lái)世界碳交易市場(chǎng)三足鼎立之勢（參見(jiàn)圖1）。
中國碳排放量世界第一，碳交易市場(chǎng)潛力巨大。2014年，世界二氧化碳排放總量接近355億噸，中國排放量高達97.6億噸，位居世界第一（IEA，2015）。全國交易機制全面啟動(dòng)后，中國將成為全球最重要的碳交易市場(chǎng)。國內的碳交易市場(chǎng)發(fā)展歷程主要由兩個(gè)階段構成：CDM（清潔發(fā)展機制）階段，得益于EU ETS（歐盟碳排放交易體系）發(fā)展迅速，以中國為代表的發(fā)展中國家的CDM項目成為CER（核證減排量）的主要供貨源地。伴隨著(zhù)歐盟總體的經(jīng)濟下滑，以及EU ETS的低谷期，國內的碳市場(chǎng)將目光轉而聚焦在之后的試點(diǎn)碳交易所，以及建立國內碳交易配額交易型市場(chǎng)。
（1）CDM階段（2002～2011年）：CDM的起始點(diǎn)是2002年，荷蘭政府與中國政府簽訂內蒙古自治區輝騰錫勒風(fēng)電場(chǎng)項目，由此正式進(jìn)入中國（UNFCCC，2012）。
（2）試點(diǎn)碳交易階段（2011年至今）：2011年，國務(wù)院出臺《關(guān)于開(kāi)展碳排放權交易試點(diǎn)工作的通知》，文件規定建立國內的碳交易市場(chǎng)機制來(lái)實(shí)現2020年我國控制溫室氣體排放的行動(dòng)目標，并提出由深圳、北京、天津、上海、重慶、廣東、湖北7個(gè)省市先行試點(diǎn)，逐步開(kāi)展碳排放權交易市場(chǎng)試點(diǎn)（陳潔民等，2013）。國務(wù)院其后在2012年5月頒布《“十二五”控制溫室氣體排放工作》（2012），首度提出在試點(diǎn)城市的基礎之上，國家將逐步建立全國性的碳排放交易市場(chǎng)。2013年6月18日，深圳率先建立碳排放權交易市場(chǎng)，這是國內碳交易配額交易型市場(chǎng)的正式開(kāi)端。2015年9月25日，中美聯(lián)合發(fā)表《中美氣候變化聯(lián)合聲明》（2014），中國將于2017年前建立全國碳排放交易體系，形成一個(gè)與國際接軌的全國性碳交易市場(chǎng)。
圖1 中國碳市場(chǎng)發(fā)展階段
隨著(zhù)世界各國應對氣候變化各類(lèi)舉措的相繼推出，國內外學(xué)者圍繞著(zhù)中國碳減排、中國碳匯市場(chǎng)發(fā)展等展開(kāi)了一些研究。在碳減排方面，已有研究表明，包括中國在內的亞太地區目前很多發(fā)展中國家已經(jīng)采取了行政、稅收、獎勵、補貼等措施來(lái)減少溫室氣體的排放，但要取得最有效、最可行、成本最低的減排效果，還必須要盡快構建起各國的碳排放交易市場(chǎng)（Massetti E，etc.，2012；Andrew Hurrell，etc.，2012；陳潔民等，2013；崔連標等，2013；鄢德春，2013）。在碳交易市場(chǎng)方面，一些學(xué)者對我國碳匯交易市場(chǎng)特點(diǎn)與不足展開(kāi)了討論，研究認為中國當前的碳交易試點(diǎn)體系具有“漸進(jìn)式模式”和“先自愿再強制”兩大特點(diǎn)；存在的問(wèn)題主要有：試點(diǎn)省市的碳排放配額初始分配制度不公平、碳排放配額交易的法律體系不健全、政府監管力度不夠，各省市之間交易平臺割據、統一的市場(chǎng)定價(jià)機制缺失、國家級的統一交易平臺正亟待構建（陳潔民等，2013；崔連標等，2013；鄢德春，2013；席斯，2012）。上述研究成果對于科學(xué)認識我國碳交易市場(chǎng)發(fā)展的現狀和特點(diǎn)，指導碳交易市場(chǎng)建設，實(shí)現高效減排、應對氣候變化等具有重要的指導意義，同時(shí)也為本研究的開(kāi)展提供了必要的基礎和借鑒。
然而，已有研究仍然存在一些值得提升與拓展的空間。主要表現在，已有研究缺乏對我國碳交易市場(chǎng)建設的背景、政策及7個(gè)試點(diǎn)地區的發(fā)展現狀及可能存在的潛力的系統分析，更沒(méi)有從應對全球氣候變化和推動(dòng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟優(yōu)化升級及協(xié)同發(fā)展的視角，探討我國碳市場(chǎng)發(fā)展的潛力。事實(shí)上，在2009年哥本哈根氣候談判大會(huì )前夕，中國政府早就提出了我國應對氣候變化的總體目標，在2011年10月正式批準北京、天津、上海等7個(gè)省市作為我國碳交易試點(diǎn)地區，而試點(diǎn)地區的運行情況不僅反映了我國碳匯市場(chǎng)供給和需求現狀，而且是政府推行全國碳交易市場(chǎng)實(shí)現我國應對氣候變化總體目標的重要參考依據之一。
在當前國際碳市場(chǎng)發(fā)展的深刻背景與中國經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)狀況之下，我國碳交易市場(chǎng)相關(guān)政策有哪些，試點(diǎn)地區碳市場(chǎng)發(fā)展狀況如何，為實(shí)現科學(xué)有效應對氣候變化的市場(chǎng)機制和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級的激勵機制，未來(lái)政府應該如何根據國際碳市場(chǎng)發(fā)展的深刻背景與中國碳交易市場(chǎng)發(fā)展狀況推進(jìn)全國統一碳匯市場(chǎng)建設等問(wèn)題不僅關(guān)系到應對氣候變化的效果，而且對我國實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展具有一定的影響，并日益受到國際社會(huì )和學(xué)界的廣泛關(guān)注。
為此，本文在對國際碳交易市場(chǎng)發(fā)展現狀與發(fā)展動(dòng)因分析的基礎上，就中國碳交易市場(chǎng)建設與發(fā)展狀況進(jìn)行系統的描述統計分析；然后，根據當前國際碳交易市場(chǎng)發(fā)展的深刻背景與中國碳交易市場(chǎng)建設與發(fā)展狀況，對我國碳交易市場(chǎng)及碳金融的現狀與發(fā)展的潛力進(jìn)行簡(jiǎn)要評價(jià)分析，并針對中國提出促進(jìn)中國碳交易市場(chǎng)發(fā)展的政策建議，以為我國相關(guān)政策的制定提供決策參考。
二 國際碳交易市場(chǎng)現狀及發(fā)展動(dòng)因分析
（一）碳交易市場(chǎng)的概念與分類(lèi)
1.碳交易市場(chǎng)的概念
碳交易市場(chǎng)是一個(gè)為應對全球氣候變化人為規定而形成的市場(chǎng)，是國際氣候談判的結果，主要是通過(guò)把碳排放權作為稀有產(chǎn)品來(lái)實(shí)現買(mǎi)賣(mài)雙方的交易。碳市場(chǎng)的供給方主要包括項目開(kāi)發(fā)商、減排成本較低的排放實(shí)體、國際金融組織、碳基金、各大銀行等金融機構、咨詢(xún)機構、技術(shù)開(kāi)發(fā)轉讓商等。需求方有履約買(mǎi)家，包括減排成本較高的排放實(shí)體；自愿買(mǎi)家，包括出于企業(yè)社會(huì )責任或準備履約進(jìn)行碳交易的企業(yè)、政府、非政府組織、個(gè)人。金融機構進(jìn)入碳市場(chǎng)后，也擔當了中介的角色，包括經(jīng)紀商、交易所和交易平臺、銀行、保險公司、對沖基金等一系列金融機構。
2.碳市場(chǎng)的分類(lèi)
自《京都議定書(shū)》確定市場(chǎng)機制減緩氣候變化以來(lái)，國際碳市場(chǎng)迅速發(fā)展，目前碳市場(chǎng)種類(lèi)繁多，主要包括基于項目的清潔發(fā)展機制市場(chǎng)、依靠企業(yè)自發(fā)行為的自愿減排市場(chǎng)以及國家或區域立法強制的配額排放權交易市場(chǎng)3類(lèi)（彭斯震等，2014）。從碳市場(chǎng)建立的法律基礎上看，碳交易市場(chǎng)可分為強制交易市場(chǎng)和自愿交易市場(chǎng)。如果一個(gè)國家或地區政府法律明確規定溫室氣體排放總量，并據此確定納入減排規劃中各企業(yè)的具體排放量，為了避免超額排放帶來(lái)的經(jīng)濟處罰，那些排放配額不足的企業(yè)就需要向那些擁有多余配額的企業(yè)購買(mǎi)排放權，這種為了達到法律強制減排要求而產(chǎn)生的市場(chǎng)就稱(chēng)為強制交易市場(chǎng)。而基于社會(huì )責任、品牌建設、對未來(lái)環(huán)保政策變動(dòng)等考慮，一些企業(yè)通過(guò)內部協(xié)議，相互約定溫室氣體排放量，并通過(guò)配額交易調節余缺，以達到協(xié)議要求，在這種交易基礎上建立的碳市場(chǎng)就是自愿碳交易市場(chǎng)。一般而言，不同國家都會(huì )根據本國經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況，來(lái)建設和發(fā)展本國的碳交易市場(chǎng)。
（二）國際碳交易市場(chǎng)的發(fā)展趨勢
1.國際碳市場(chǎng)發(fā)展的全球化趨勢
國際碳交易市場(chǎng)的全球化趨勢主要表現在兩個(gè)方面。一是作為控制溫室氣體排放的有效手段之一，無(wú)論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家都在積極嘗試發(fā)展碳市場(chǎng)。二是為了增加市場(chǎng)流動(dòng)性并且提高市場(chǎng)效率，同時(shí)擴大區域碳市場(chǎng)的影響力，不同國家或地區的碳市場(chǎng)間開(kāi)始探討通過(guò)協(xié)議或者靈活機制進(jìn)行鏈接，形成統一的市場(chǎng)。
2.國際碳市場(chǎng)發(fā)展的金融化趨勢
雖然相比于傳統實(shí)體大宗商品交易市場(chǎng)，碳市場(chǎng)還處于金融體系發(fā)展的初級階段，金融機構也還沒(méi)有廣泛深入參與到碳市場(chǎng)的鏈條當中來(lái)，但是全球碳市場(chǎng)的金融化趨勢日漸顯現。歐洲、美國等發(fā)達國家和地區在碳市場(chǎng)的交易機制設定和平臺搭建方面較為成熟，已經(jīng)吸引了交易所、銀行、私募基金等廣泛的參與主體，并占有全球最大的碳交易量和交易額。
此外，許多國際金融機構和組織，如聯(lián)合國開(kāi)發(fā)計劃署、世界銀行、亞行、歐洲投資銀行以及碳交易所等，都已積極部署參與國際碳市場(chǎng)的發(fā)展，主要是通過(guò)能力建設、設立和管理碳基金，為項目開(kāi)發(fā)提供貸款，開(kāi)發(fā)有關(guān)碳排放權相關(guān)的金融初級衍生品，增強市場(chǎng)的流動(dòng)性等來(lái)活躍碳市場(chǎng)（彭斯震等，2014）。
（三）國際碳交易市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)因分析
1.市場(chǎng)機制已成為未來(lái)全球氣候協(xié)議的核心要素
國際碳交易市場(chǎng)的發(fā)展離不開(kāi)國際氣候變化談判，氣候變化談判結果將直接影響碳市場(chǎng)的形成和發(fā)展（彭斯震等，2014；孫振清等，2015）。具體來(lái)講，首先，氣候變化協(xié)議成功與否直接決定全球統一的碳市場(chǎng)能不能形成。其次，全球氣候變化的合作協(xié)議無(wú)論是什么形式，市場(chǎng)都將發(fā)揮一定的作用。最后，現在氣候談判中的關(guān)鍵議題直接涉及碳市場(chǎng)發(fā)展的核心要素，如長(cháng)期目標、減排手段、氣候融資、可監測、可報告、可核查（MRV）以及行業(yè)減排等。從目前全球氣候談判的進(jìn)展來(lái)看，未來(lái)全球應對氣候變化的合作形式不外乎三種情景（彭斯震等，2014）。第一種情景是自上而下的嚴格減排模式：主要框架可能就是設定全球統一減排目標，采取市場(chǎng)減排機制，再加上MRV，各國在一個(gè)氣候合作機制下共同開(kāi)展減排行動(dòng)。第二種情景是分行業(yè)減排合作模式：分行業(yè)設定不同的全球減排目標，同樣采取市場(chǎng)減排機制，再加上MRV，這樣能繞過(guò)國家及區域的限制，直接推動(dòng)行業(yè)減排，如國際航空、航海減排談判。第三種情景是自下而上的松散減排模式：各國自愿設定各自減排目標，加上MRV或國際磋商與分析（ICA），不再設定全球統一減排目標?？梢哉f(shuō)三種氣候合作形式除了全球減排目標設定的方式與松緊程度不同外，其實(shí)現目標的手段實(shí)質(zhì)上都離不開(kāi)市場(chǎng)機制的運用?？梢钥闯?，推動(dòng)全球碳市場(chǎng)的發(fā)展，已經(jīng)成為發(fā)達國家氣候變化談判的核心利益。
2.氣候談判主要議題與碳市場(chǎng)的發(fā)展密切相關(guān)
氣候談判的長(cháng)期目標議題其本質(zhì)就是在政策上制造全球碳減排的市場(chǎng)需求。在全球范圍內制造碳排放稀缺，同時(shí)又可控制彈性，從而人為推動(dòng)市場(chǎng)機制的形成和發(fā)展。為了實(shí)現全球范圍內溫室氣體減排，已有研究表明，市場(chǎng)手段是最靈活、最公平、最高效的方式。因此，推動(dòng)碳市場(chǎng)的建立也就順理成章。2009年《哥本哈根協(xié)定》所確定的2℃溫升目標本質(zhì)上就是全球排放容量的確定，也就是確定了未來(lái)全球排放需求的稀缺性，而2011年德班平臺則進(jìn)一步明確了于2015年達成2020年后所有締約方參與具有法律約束力的全球氣候協(xié)議，從而為全球碳市場(chǎng)的發(fā)展奠定了基礎。
氣候談判的資金議題則是發(fā)達國家試圖通過(guò)市場(chǎng)機制逃避氣候責任與債務(wù)的核心問(wèn)題。發(fā)達國家通過(guò)清潔發(fā)展機制、設立碳市場(chǎng)基金等氣候融資機制手段，利用少量資源以小博大，幫助發(fā)展中國家培育其早期碳市場(chǎng)。長(cháng)期來(lái)看，則是希望通過(guò)建立全球碳市場(chǎng)，為全球范圍內應對氣候變化提供融資和資金支持，從而逃避由發(fā)達國家給發(fā)展中國家提供新的、額外的資金支持（賠償或贈款）的責任。一方面，發(fā)達國家通過(guò)確立碳價(jià)，將“市場(chǎng)”作為其主要融資渠道，減少公共資金出資義務(wù)；另一方面，這種機制的設計非常高明。氣候變化的受害國，包括中國在內的發(fā)展中國家，也有可能在這種機制設定下被迫成為出資者。
氣候談判的MRV議題的核心則是為了全球碳市場(chǎng)設定統一的技術(shù)標準。碳市場(chǎng)的監測與衡量手段，簡(jiǎn)單、穩定、透明、一致、準確的溫室氣體監測和報告體系能夠促進(jìn)全球排放數據的統一和標準化，有利于碳市場(chǎng)的規范發(fā)展。發(fā)達國家在談判中努力推動(dòng)MRV和ICA，一方面是旨在推動(dòng)建立全球統一的MRV體系，從而促進(jìn)碳市場(chǎng)區域鏈接乃至全球化，另一方面則是保持和維護發(fā)達國家在全球經(jīng)濟體系規則制定中的主導地位和話(huà)語(yǔ)權，始終保持其在全球經(jīng)濟貿易體系中的核心競爭力。
三 中國碳交易市場(chǎng)建設與發(fā)展狀況分析
國家“十二五”規劃中明確要求逐步建立碳排放交易市場(chǎng)，控制溫室氣體排放，并積極探索碳交易市場(chǎng)的建設和發(fā)展。目前，主要形成了清潔發(fā)展機制碳減排市場(chǎng)、中國自愿減排交易市場(chǎng)，批準了7個(gè)碳交易試點(diǎn)區，并計劃建設全國統一的碳交易市場(chǎng)。為此，本節主要就中國碳減排目標、中國碳交易市場(chǎng)建設和發(fā)展的相關(guān)政策，以及中國碳交易市場(chǎng)建設和發(fā)展現狀進(jìn)行系統的描述統計分析。
（一）中國碳減排規劃與執行狀況
1.中國碳減排規劃
在2015年巴黎會(huì )議前夕，中國政府就提出了應對氣候變化的總體目標，中國政府根據中國國情、發(fā)展階段、可持續發(fā)展戰略和國際責任，確定了到2030年的自主行動(dòng)目標：二氧化碳排放2030年前后達到峰值并爭取盡早達峰；單位國內生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降60%～65%，非化石能源占一次能源消費比重達到20%左右，森林蓄積量比2005年增加45億立方米左右。這是繼2014年11月12日中國國家主席習近平和美國總統奧巴馬在北京發(fā)布應對氣候變化的聯(lián)合聲明之后，中國向世界做出的又一次鄭重承諾。同時(shí)這也是國家又一次將林業(yè)碳匯作為一種重要的手段促進(jìn)實(shí)現國家控制溫室氣體排放目標。
2.中國碳減排執行情況
表1為過(guò)去歷年中國碳減排的目標及實(shí)現情況。從表1可以看出：與2005年單位GDP排放基數相比，我國碳減排強度逐漸降低，碳減排取得一定成效。具體而言，2008年比2005年排放強度減少33%，2012年比2005年排放強度減少45%，2013年比2005年排放強度減少50%，但需要說(shuō)明的是，2012年和2013年CO2實(shí)際排放量較同年預計排放量要高。而要達到CO2排放2030年左右達到峰值并爭取盡早達峰，單位國內生產(chǎn)總值CO2排放比2005年下降60%至65%的目標，對中國來(lái)說(shuō)既是一個(gè)艱難的挑戰，同時(shí)也是一個(gè)非常大的機遇。這也說(shuō)明，碳金融將成為全球最大的市場(chǎng)，未來(lái)5至10年中國環(huán)境改革與金融改革相結合將會(huì )產(chǎn)生很大的產(chǎn)業(yè)和投資機會(huì )。中國環(huán)境產(chǎn)品服務(wù)的價(jià)格將大幅度提升，會(huì )催生一系列新的產(chǎn)業(yè)機會(huì )。
表1 中國碳減排的目標及實(shí)現情況
（二）中國碳交易市場(chǎng)建設和發(fā)展的相關(guān)政策
1.中國的清潔發(fā)展機制項目運行管理辦法概況
清潔發(fā)展機制是發(fā)達國家締約方為實(shí)現其溫室氣體減排義務(wù)與發(fā)展中國家締約方進(jìn)行項目合作的機制，通過(guò)項目合作，促進(jìn)《聯(lián)合國氣候變化框架公約》最終目標的實(shí)現，并協(xié)助發(fā)展中國家締約方實(shí)現可持續發(fā)展，協(xié)助發(fā)達國家締約方實(shí)現其量化限制和減少溫室氣體排放的承諾。清潔發(fā)展機制項目合作目標是促進(jìn)環(huán)境友好技術(shù)轉讓?zhuān)谥袊_(kāi)展合作的重點(diǎn)領(lǐng)域為節約能源和提高能源效率、開(kāi)發(fā)利用新能源和可再生能源、回收利用甲烷。清潔發(fā)展機制項目的實(shí)施應保證透明、高效，明確各項目參與方的責任與義務(wù)。
中國設立清潔發(fā)展機制項目審核理事會(huì )（以下簡(jiǎn)稱(chēng)項目審核理事會(huì )）。項目審核理事會(huì )組長(cháng)單位為國家發(fā)展和改革委員會(huì )和科學(xué)技術(shù)部，副組長(cháng)單位為外交部，成員單位為財政部、環(huán)境保護部、農業(yè)部和中國氣象局。國家發(fā)展和改革委員會(huì )是中國清潔發(fā)展機制項目合作的主管機構，在中國開(kāi)展清潔發(fā)展機制合作項目須經(jīng)國家發(fā)展和改革委員會(huì )批準。中國境內的中資、中資控股企業(yè)作為項目實(shí)施機構，可以依法對外開(kāi)展清潔發(fā)展機制項目合作。按照國際規則接受對項目合格性和項目減排量的核實(shí)，提供必要的資料和監測記錄。在接受核實(shí)和提供信息過(guò)程中依法保護國家秘密和商業(yè)秘密；向國家發(fā)展和改革委員會(huì )報告清潔發(fā)展機制項目溫室氣體減排量的轉讓情況。
2.中國溫室氣體自愿減排交易管理辦法概況
為實(shí)現我國2020年單位國內生產(chǎn)總值CO2排放下降的目標，《國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展第十二個(gè)五年規劃綱要》提出逐步建立碳排放交易市場(chǎng)，發(fā)揮市場(chǎng)機制在推動(dòng)經(jīng)濟發(fā)展方式轉變和經(jīng)濟結構調整方面的重要作用。目前，國內已經(jīng)開(kāi)展了一些基于項目的自愿減排交易活動(dòng)，這對于培育碳減排市場(chǎng)意識、探索和試驗碳排放交易程序和規范具有積極意義。
為保障自愿減排交易活動(dòng)有序開(kāi)展，調動(dòng)全社會(huì )自覺(jué)參與碳減排活動(dòng)的積極性，為逐步建立總量控制下的碳排放權交易市場(chǎng)積累經(jīng)驗，奠定技術(shù)和規則基礎，國家發(fā)展和改革委員會(huì )組織制定了《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》。其中，《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》對自愿減排項目管理、項目減排量管理、減排量交易、審定與核算管理等內容進(jìn)行了嚴格的規定，為自愿減排交易市場(chǎng)的建立和發(fā)展提供了良好的制度和政策保障。
（三）中國碳交易市場(chǎng)的建設和發(fā)展
1.中國CDM碳交易市場(chǎng)發(fā)展狀況
CDM是《京都議定書(shū)》所建立的以成本有效的方式在全球范圍內實(shí)施溫室氣體減排的3種靈活機制之一，也是中國碳市場(chǎng)的重要組成部分（余慧超等，2006）。表2為中國CDM碳交易清潔發(fā)展機制項目簽發(fā)情況。從表2可以看出：
（1）從簽發(fā)項目的行業(yè)分布看，新能源與可再生能源行業(yè)領(lǐng)域最多，節能和提高能效其次，甲烷回收利用第三，而造林再造林項目相對較少。具體而言，2014年國家發(fā)改委批準CDM項目共計5048項，其中，新能源與可再生能源為3727項，占73.8%，這表明政府對新能源和提高能效利用的重視，這也為產(chǎn)業(yè)結構升級提供了空間和可能。但是，林業(yè)項目相對較少，其中，國家發(fā)改委批準項目合計5個(gè)，EB注冊項目4個(gè)，CERs簽發(fā)項目2個(gè)。
（2）從減排項目簽發(fā)機構看，EB注冊項目和CERs簽發(fā)項目少于國家發(fā)展和改革委員會(huì )批準的項目，并且EB注冊項目和CERs簽發(fā)項目也主要集中在新能源和可再生能源。具體而言，CDM項目簽發(fā)總量為10235項，其中，國家發(fā)改委批準最高為5048項，EB注冊項目位居其次為3798項，CERs簽發(fā)項目最少為1389項；此外，EB注冊項目和CERs簽發(fā)項目中，新能源與可再生能源項目數分別為3165項和1128項，分別占83.3%和81.2%，這說(shuō)明國際社會(huì )對新能源與可再生能源領(lǐng)域的重視，也為優(yōu)化產(chǎn)能和產(chǎn)業(yè)結構提供了空間和可能。
表2 2014年CDM項目簽發(fā)情況
2.中國自愿減排交易市場(chǎng)的基本情況介紹
如前所述，我國政府已經(jīng)正式批準北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東與深圳7個(gè)省市作為碳交易試點(diǎn)地區，7個(gè)碳交易試點(diǎn)在考慮儲備配額情況下配額總量高達8億噸（席斯等，2012）。從配額規?？?，中國已經(jīng)成為僅次于歐盟的全球第二大碳市場(chǎng)。表3為國內7個(gè)碳交易所2013～2015年的月成交記錄，表4為碳交易所對CCER的限制，從表3和表4可以看出：
（1）從市場(chǎng)規?？?，CO2成交量和金額分別為1936.40萬(wàn)噸和66578.78萬(wàn)元，與一般大宗商品交易相比，交易規模較小，且不同月份成交量和成交額存在明顯的波動(dòng)，這可能與碳交易市場(chǎng)并不完善、碳減排有效需求不足有關(guān)。具體而言，2014年4月我國碳交易量和交易額達到428.72萬(wàn)噸和10790.88萬(wàn)元，隨后出現明顯的下降，2015年2月我國碳交易量和交易額分別下降到48.04萬(wàn)噸和1618.47萬(wàn)元。
（2）碳交易項目對行業(yè)領(lǐng)域有一定的限制和要求，其中，碳交易市場(chǎng)對CCER的交易量和交易地區有嚴格的限制，且在不同市場(chǎng)存在一定差異。具體而言，7個(gè)交易試點(diǎn)地區對CCER的交易量限制在5%至10%之間，交易地區除上海、深圳、天津碳交易所允許在全國交易外，其他交易所（廣州碳交易所允許部分外地交易）僅準許在本行政區交易所交易，這表明CCER交易在中國碳交易市場(chǎng)中所占地位不高。
表3 國內7個(gè)碳交易所的月成交記錄
續表
表4 碳交易所對CCER的限制
3.中國自愿減排交易市場(chǎng)發(fā)展狀況
碳排放試點(diǎn)初期各個(gè)試點(diǎn)都有不同程度的價(jià)格波動(dòng)，后期逐步向比較平穩的價(jià)格“收斂”。以最先開(kāi)展業(yè)務(wù)的深圳碳排放交易所為例，自上線(xiàn)以來(lái)，碳交易價(jià)格急劇震蕩，從2013年起始交易的28元/噸一度飆升至10月中旬的120多元/噸，又回落至11月的60元/噸。市場(chǎng)出現這種劇烈波動(dòng)現象源于控排企業(yè)大都不了解自身對碳配額的具體需求，因而并未形成對碳配額真正價(jià)值的認知。初期碳交易價(jià)格的形成，炒作意義大于實(shí)際意義。而在經(jīng)歷了第一個(gè)試點(diǎn)履約年度后，隨著(zhù)企業(yè)對自身減排成本、核證自愿減排量成本的逐漸認知，碳配額的交易價(jià)值處于逐漸被發(fā)現的過(guò)程，價(jià)格也逐漸趨向比較平穩的狀態(tài)（參見(jiàn)圖2）。
圖2 中國7個(gè)碳交易試點(diǎn)價(jià)格趨勢
而與國外成熟市場(chǎng)相比，中國現有7個(gè)試點(diǎn)碳交易市場(chǎng)的交易活躍度較低，碳價(jià)也有明顯走低趨勢。形成這樣格局的其中一個(gè)主要原因是中國目前碳排放權交易的立法效力等級明顯不高，政策數量遠多于法規，政府規章數量多于地方性法規，地方性法規的效力比政府規章高。另一方面，由于缺少?lài)栏竦幕谌珖y一的碳排放配額制度，目前我國碳排放權交易市場(chǎng)沒(méi)有配額的限制，沒(méi)有排放的基準，企業(yè)也就沒(méi)有購買(mǎi)碳排放的積極性，導致市場(chǎng)主體缺位。碳市場(chǎng)本身就是基于高斯提出的外部性?xún)炔炕慕灰自恚‵riedlingstein et al.，2014），市場(chǎng)本身受政策影響非常大。企業(yè)對于政策風(fēng)險，往往會(huì )以比較保守的態(tài)度去做出市場(chǎng)決策。這也是大部分試點(diǎn)區域的控排企業(yè)，沒(méi)有以一種比較積極的態(tài)度參與市場(chǎng)的原因。因此，要加快建立全國碳交易市場(chǎng)，促進(jìn)排放倒逼機制建設，督促企業(yè)加快綠色轉型步伐。
目前各地碳交易試點(diǎn)管理辦法不一，國內碳排放交易市場(chǎng)尚未成型，企業(yè)積極性不高、交易機制缺乏、監管機制不完善等問(wèn)題亟待解決。碳交易市場(chǎng)統一是碳交易領(lǐng)域最重要的制度建設，也是市場(chǎng)整體啟動(dòng)的先決條件。國家層面上，將重點(diǎn)推動(dòng)立法體系的建設，制定出全國配額總量和分配的方案以及相關(guān)的管理配套細則，加強執法力度，保障碳交易市場(chǎng)順利運行。另外，目前我國排放配額多為免費分配，只有廣東等采取有償分配（讓控排企業(yè)先購買(mǎi)3%的有償配額，然后才能激活97%的免費配額）。配額有償發(fā)放是國際成熟碳交易市場(chǎng)的普遍做法，也符合十八屆三中全會(huì )關(guān)于實(shí)行資源有償使用制度的精神。伴隨有償分配的鋪開(kāi)，企業(yè)碳排放的成本進(jìn)一步上升，節能環(huán)保動(dòng)力更足。
四 我國碳金融的現狀與機遇
碳金融泛指所有服務(wù)于減少溫室氣體排放或增加溫室氣體吸收的各種金融制度安排和金融交易活動(dòng)，其最主要的作用就是通過(guò)碳市場(chǎng)將資金端和資產(chǎn)端有機地結合起來(lái)。金融資本不僅可以直接或間接地投資于創(chuàng )造碳資產(chǎn)的企業(yè)和項目，而且來(lái)自不同企業(yè)和項目產(chǎn)生的碳減排量也可以進(jìn)入碳金融市場(chǎng)進(jìn)行交易，被開(kāi)發(fā)成碳現貨、期貨、期權、掉期等金融工具和產(chǎn)品。參與碳金融的主體可以包括碳排放權的使用者、碳排放權的供應者、投機商和金融中介。
1.中國碳金融市場(chǎng)的現狀描述及統計
對于碳市場(chǎng)，隨著(zhù)交易產(chǎn)品的市場(chǎng)成熟度的不斷增加，參與市場(chǎng)的主體及其數量也在不斷地變化。中國碳市場(chǎng)仍處于初級摸索階段，缺少統一運作規范的碳排放權市場(chǎng)，使得我國圍繞碳交易產(chǎn)業(yè)的完整產(chǎn)業(yè)鏈無(wú)法形成，碳金融、碳服務(wù)等現代服務(wù)業(yè)無(wú)法開(kāi)展。所以圍繞著(zhù)7個(gè)試點(diǎn)交易所所產(chǎn)生的市場(chǎng)參與主體，主要都是一些有市場(chǎng)剛需的控排企業(yè)，以及一些參與到中國自愿減排交易的項目開(kāi)發(fā)商?，F階段的碳交易回報來(lái)源于項目成功后所獲減排單位的轉讓以及配額于CCER置換所產(chǎn)生的差價(jià)帶來(lái)的交易利潤，國內碳排放權交易所和環(huán)境交易所尚未正式開(kāi)展碳期貨和期權交易，碳排放權更多地表現為商品屬性。圖3描繪了參與碳市場(chǎng)的主體與市場(chǎng)成熟度的關(guān)系。
圖3 參與碳市場(chǎng)的主體與市場(chǎng)成熟度的關(guān)系
而伴隨著(zhù)越來(lái)越多對碳市場(chǎng)利好的國家政策公布，以及碳市場(chǎng)逐漸累積到一定程度的交易量以來(lái)，一些銀行、券商及金融機構也逐漸開(kāi)始參與到碳市場(chǎng)中來(lái)。表5是對目前與碳市場(chǎng)有關(guān)的一些金融創(chuàng )新產(chǎn)品的總結。
表5 有關(guān)部分金融創(chuàng )新產(chǎn)品的總結
續表
2.中國碳金融市場(chǎng)的機遇
其實(shí)現在中國的碳市場(chǎng)還處在初級階段，如果項目開(kāi)發(fā)商大量“拋售”CCER，必然會(huì )對抗壓能力較弱的碳市場(chǎng)造成重大的沖擊，這也是7個(gè)試點(diǎn)交易所在使用CCER的管理條例上紛紛設置不同的“門(mén)檻”的原因。因此，無(wú)論是銀行還是其他金融機構，都應該大力研究推進(jìn)綠色信貸，鼓勵企業(yè)通過(guò)資產(chǎn)運營(yíng)得到更持續健康的收益。從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，融資租賃實(shí)質(zhì)上是轉移與資產(chǎn)所有權有關(guān)的全部或絕大部分風(fēng)險和報酬的租賃，綠色資產(chǎn)的所有權最終可以轉移，也可以不轉移。從事與低碳相關(guān)的企業(yè)的資產(chǎn)運營(yíng)，除了傳統的與節能減排掛鉤的改造以外，有如下幾種創(chuàng )新模式。
（1）在新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初期，可以通過(guò)政府富有前瞻性的政策引領(lǐng)，靈活采用PPP模式，實(shí)現產(chǎn)業(yè)的追趕式發(fā)展。在PPP項目方案設計并考慮向境外融資的時(shí)候，企業(yè)要通盤(pán)考慮，因地制宜確定規劃、項目技術(shù)。
（2）綠色債券是我國當前金融市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境最為適合的工具，可在基礎設施建設、可再生能源、節能環(huán)保的各類(lèi)項目中使用，我國具備成為全球綠色債券主要市場(chǎng)的環(huán)境和條件。同時(shí)也可以考慮在內地以外發(fā)行債券，比如在香港可以發(fā)行以人民幣計價(jià)的債券，通常叫“點(diǎn)心債券”。
（3）境內從事碳的企業(yè)大多是重資產(chǎn)行業(yè)，對流動(dòng)資金有較強的需求，建議企業(yè)可以考慮將碳資產(chǎn)包裝從而在新三板掛牌或主板掛牌和上市，目前已經(jīng)有部分從事碳咨詢(xún)與資產(chǎn)管理的企業(yè)（如漢能碳、黑碳節能等）在新三板上成功掛牌。部分優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，也可以結合自身經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，考慮與境外金融合作，在內地主板、香港或其他地方掛牌上市。
在歐美國家，“碳金融”創(chuàng )新產(chǎn)品種類(lèi)較多，市場(chǎng)交易品種豐富，匯豐銀行、渣打銀行在碳融資、碳期權等衍生產(chǎn)品創(chuàng )新上不斷邁出步伐。而從表5可以看出，雖然我國碳減排市場(chǎng)很有潛力，但與之相關(guān)的碳金融和碳資本市場(chǎng)依然缺乏。大部分銀行在此方面的觸角，還僅限于“綠色信貸”，將信貸向綠色經(jīng)濟和循環(huán)經(jīng)濟傾斜，圍繞碳資源和碳排放的融資產(chǎn)品仍然不多。我國目前在碳金融市場(chǎng)的發(fā)展緩慢，一是因為金融管控條例的限制，二是資本市場(chǎng)對碳市場(chǎng)的了解還不夠深入，三是沒(méi)有足夠優(yōu)惠的條件吸引外資參與。
其實(shí)境外機構參與國內碳市場(chǎng)的優(yōu)勢非常明顯，特別是金融機構。首先境外資金成本更低，其次境外機構參與碳交易的經(jīng)驗、風(fēng)險控制能力也強。對于境外金融機構而言，在碳交易中扮演著(zhù)做市商和價(jià)格發(fā)現者的雙重角色。所以，國家如果能夠在某些方面給予一定的政策優(yōu)惠，如稅率、匯率等方面，把在碳市場(chǎng)有實(shí)力、有經(jīng)驗、有資金的外資引入國內的碳市場(chǎng)，既可以對國內現有的金融機構進(jìn)行教育、引導，也可以調動(dòng)國外的資金來(lái)活躍這個(gè)新興的碳市場(chǎng)。
在過(guò)去的國際碳市場(chǎng)，投資者往往利用境外金融低廉的借貸成本，以私募股權的方式在早期介入各種減排或碳匯項目，甘冒高風(fēng)險的代價(jià)期待高額回報。有的時(shí)候，由于項目建設的周期長(cháng)且審批手續繁復、項目初期的不確定性大，因此境外金融更傾向于購買(mǎi)碳資產(chǎn)的成品或是半成品，縮短資金投入周期。而“碳資產(chǎn)”像傳統風(fēng)投或是私募所投的項目一樣本身就能帶來(lái)收益，而且項目建成后能實(shí)現的減排量在二級市場(chǎng)上出售給有需要的企業(yè)又能再次創(chuàng )造利潤，這種雙重收益模式自然贏(yíng)得了境外基金的青睞。另外，由于“碳資產(chǎn)”的價(jià)值與傳統的股票債券市場(chǎng)幾乎完全不相干，與非能源類(lèi)的商品市場(chǎng)也關(guān)聯(lián)甚微，境外基金或資產(chǎn)管理者也完全可以利用它來(lái)對沖傳統投資的風(fēng)險。
從國際經(jīng)驗上講，碳期貨產(chǎn)品是交易量最大的碳商品，占95%以上；對大多數企業(yè)來(lái)說(shuō)，碳期貨交易可以提前鎖定企業(yè)的履約成本，所以在碳市場(chǎng)上最受歡迎；運行良好的期貨市場(chǎng)還能帶來(lái)現貨市場(chǎng)的活躍及其他金融產(chǎn)品的發(fā)展；銀行在做碳資產(chǎn)的抵押貸款時(shí)最擔心的就是抵押品賣(mài)不出去，銀行在做抵押貸款的同時(shí)在碳期貨市場(chǎng)做相應額度的賣(mài)空，對沖掉部分的風(fēng)險；碳市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)非常顯著(zhù)，不同產(chǎn)業(yè)適應風(fēng)險的程度不同，境外金融作為中介機構，可以通過(guò)一些碳衍生品的交易，利用本身的資金和風(fēng)險管控優(yōu)勢來(lái)轉移和分散價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險。
五 我國碳交易市場(chǎng)發(fā)展潛力的評價(jià)分析
本節將根據當前國際碳交易市場(chǎng)發(fā)展的深刻背景與中國碳交易市場(chǎng)建設與發(fā)展狀況，從應對全球氣候變化和推動(dòng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟優(yōu)化升級協(xié)同發(fā)展的視角，對我國碳交易市場(chǎng)發(fā)展的潛力進(jìn)行簡(jiǎn)要的評價(jià)分析。
首先，從國際氣候談判和實(shí)現我國碳減排目標視角看，我國碳交易市場(chǎng)具有良好的發(fā)展潛力和前景。具體而言，氣候變化已是不爭的事實(shí)，碳減排的限制將越來(lái)越明顯，碳交易市場(chǎng)作為應對氣候變化最有效的手段之一，隨著(zhù)國際氣候談判的深入，為實(shí)現國家減排目標，包括中國在內的世界各國必然會(huì )選擇碳市場(chǎng)的建設和發(fā)展。此外，從中國當前碳市場(chǎng)發(fā)展現狀看，目前我國7個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)已經(jīng)實(shí)現正常運行，也為全國統一市場(chǎng)的建立奠定了基礎。
其次，碳市場(chǎng)建設和綠色中國建設、產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級具有相輔相成、相互促進(jìn)的雙贏(yíng)關(guān)系（范英等，2015；楊大光等，2012）。具體而言，根據綠色中國建設和產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級的目標，政府可以通過(guò)碳排放限額初始分配或碳減排項目的適當傾斜，有效限制高能耗產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)新能源和可再生能源等低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而促使產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，提高經(jīng)濟社會(huì )的發(fā)展水平，實(shí)現綠色中國建設。因此，從綠色中國建設和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級角度看，我國碳交易市場(chǎng)發(fā)展潛力巨大（舟丹等，2014）。
在全國碳市場(chǎng)立法及全面鋪開(kāi)之前，對碳市場(chǎng)的參與者來(lái)說(shuō)，即便是試點(diǎn)交易所及國家發(fā)改委，也是一個(gè)“摸著(zhù)石頭過(guò)河”的過(guò)程。通過(guò)已有的7個(gè)碳排放權交易試點(diǎn)，中國正在碳交易領(lǐng)域迅速積累經(jīng)驗，并將盡快建成全國性碳交易體系。2015年2月4日，中國碳排放交易高層論壇上，國家發(fā)改委氣候司國內政策和履約處處長(cháng)蔣兆理表示，我國將在2016年啟動(dòng)全國碳市場(chǎng)。全國碳交易市場(chǎng)初步將納入“5+1行業(yè)”（電力、冶金、有色、建材、化工和航空服務(wù)業(yè)）中的年排放量在2.6萬(wàn)噸以上的企業(yè)，碳排放交易量可能涉及30億至40億噸。2019年以后，我國將啟動(dòng)碳市場(chǎng)的“高速運轉模式”，使碳市場(chǎng)承擔溫室氣體減排最核心的作用。根據世界銀行的預測數據，2020年全球碳交易市場(chǎng)總額將達到3.5萬(wàn)億美元，碳交易市場(chǎng)有望趕超石油市場(chǎng)成為世界第一大市場(chǎng)。
從全球角度和長(cháng)遠發(fā)展來(lái)看，碳減排將是一個(gè)爭奪新興碳金融市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權的戰略問(wèn)題。當前，國際市場(chǎng)上碳金融已成為各國搶占低碳經(jīng)濟制高點(diǎn)的關(guān)鍵，這一領(lǐng)域的競爭相繼在各金融機構展開(kāi)。
六 主要結論與政策含義
本文在對國際碳交易市場(chǎng)發(fā)展現狀與發(fā)展動(dòng)因分析的基礎上，就中國碳交易市場(chǎng)建設與發(fā)展狀況進(jìn)行了比較系統的描述統計分析，并根據當前國際碳交易市場(chǎng)發(fā)展的深刻背景與中國碳交易市場(chǎng)建設與發(fā)展狀況，對我國碳交易市場(chǎng)發(fā)展的潛力進(jìn)行了簡(jiǎn)要評價(jià)分析，研究表明：
（1）國際氣候談判是碳市場(chǎng)建設和發(fā)展的根本動(dòng)因，其目的是減少溫室氣體排放、緩解氣候變化。然而，隨著(zhù)碳交易市場(chǎng)建設和發(fā)展，碳排放將成為稀缺產(chǎn)品，這會(huì )增加耗能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的成本。因此，從某種程度上看，碳市場(chǎng)的建設和發(fā)展與發(fā)展產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟之間存在一定的兩難選擇，特別是對于發(fā)展中國家而言。
（2）根據區域經(jīng)濟發(fā)展實(shí)際情況，目前中國已經(jīng)建立了7個(gè)具有相當規模的碳交易市場(chǎng)，并取得了明顯成效。具體而言，2014年我國CDM項目簽發(fā)總量為10235項，2013～2015年7個(gè)試點(diǎn)碳交易市場(chǎng)CO2累計成交總量和金額分別為1936.40萬(wàn)噸和66578.78萬(wàn)元。
（3）總體而言，從國際氣候談判、碳減排目標實(shí)現、綠色中國建設、產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級等角度看，我國碳交易市場(chǎng)發(fā)展潛力巨大。
鑒于國際碳市場(chǎng)發(fā)展的深刻背景與中國試點(diǎn)碳市場(chǎng)發(fā)展狀況，為建設科學(xué)有效應對氣候變化的市場(chǎng)機制和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級的激勵機制，研究認為：
（1）碳市場(chǎng)發(fā)展目標不僅要服務(wù)于國家應對氣候變化的總體政策和目標，而且要以實(shí)體經(jīng)濟為主體，并服務(wù)其升級轉型，兩者要統籌兼顧。
（2）我國建立和發(fā)展全國統一的碳市場(chǎng)，應該充分考慮東、中、西部經(jīng)濟發(fā)展水平差異，不同產(chǎn)業(yè)部門(mén)能耗與水平的差異，科學(xué)推動(dòng)全國統一碳市場(chǎng)建設和發(fā)展。
（3）抓住產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級、綠色中國建設等機遇，不斷發(fā)展我國碳交易市場(chǎng)。此外，中國碳交易市場(chǎng)的建設和發(fā)展，也需要碳金融等配套市場(chǎng)的發(fā)展和繁榮。