黃金投資品種分析

金融在線(xiàn)黃金投資品種分析李春煥'李小偉’(1.中國農業(yè)銀行唐山分行,河北唐山063004; 2. 武漢職業(yè)技術(shù)學(xué)院,湖北武漢430074)摘要:黃金投資是一種永久、及時(shí)的投資。在當今不確定的經(jīng)濟、政治環(huán)境下,許多投資者紛紛轉向投資黃金,將它稱(chēng)為“沒(méi)有國界的貨幣”,因此黃金成為在任何時(shí)候、任何環(huán)境下最重要、最安全的資產(chǎn)。關(guān)鍵詞:黃金;投資;期貨1.實(shí)物金交易成本可以更低;值得留意的是，雖然它可以等同持有黃.實(shí)金買(mǎi)賣(mài)包括金條、金幣和金飾等交易,以持有黃金作金,但是戶(hù)口內的“黃金”一般不可以換回實(shí)物，如想提取實(shí)為投資?？梢钥隙ㄆ渫顿Y額較高,實(shí)質(zhì)回報率雖與其他方法.物,只有補足足額資金后,才能換取?！爸腥A紙金”是采用相同,但涉及的金額--定會(huì )較低(因為投資的資金不會(huì )發(fā)揮3%保證金.雙向式的交易品種,是直接投資于黃金的工具杠桿效應),而且只可以在金價(jià).上升之時(shí)才可以獲利。一般中,較為穩健的一種。的飾金買(mǎi)人及賣(mài)出價(jià)的差額較大，視作投資并不適宜,金條3.黃金基金及金幣由于不涉及其他成本,是實(shí)金投資的最佳選擇。但需黃金基金是黃金投資共同基金的簡(jiǎn)稱(chēng),所謂黃金投資共要注意的是持有黃金并不會(huì )產(chǎn)生利息收益。同基金,就是由基金發(fā)起人組織成立，由投資人出資認購,基金幣有兩種,即純金幣和紀念性金幣。純金幣的價(jià)值基金管理公司負責具體的投資操作,專(zhuān)門(mén)以黃金或黃金類(lèi)衍生本與黃金含量一致,價(jià)格也基本隨國際金價(jià)波動(dòng),具有美觀(guān)、交易品種作為投資媒體的一種共同基金。由專(zhuān)家組成的投.鑒賞.流通變現能力強和保值功能。金幣較多更具有紀念意資委員會(huì )管理。黃金基金的投資風(fēng)險較小、收益比較穩定,義,對于普通投資者來(lái)說(shuō)較難鑒定其價(jià)值,因此對投資者的與我們熟知的證券投資基金有相同特點(diǎn)。素質(zhì)要求較高,主要為滿(mǎn)足集幣愛(ài)好者收藏，投資增值功能.4.黃金期貨.不大。一般而言,黃金期貨的購買(mǎi)、銷(xiāo)售者,都在合同到期8前黃金現貨市場(chǎng)上實(shí)物黃金的主要形式是金條(GoldBul-出售和購回與先前合同相同數量的合約,也就是平倉,尤需lion)和金塊,也有金幣、金質(zhì)獎?wù)潞褪罪椀?。金條有低純度真正交割實(shí)金。每筆交易所得利潤或虧損,等于兩筆相反方的砂金和高純度的條金,條金一般重400盎司。市場(chǎng)參與者向合約買(mǎi)賣(mài)差額。這種買(mǎi)賣(mài)方式,才是人們通常所稱(chēng)的“妙主要有黃金生產(chǎn)商、提煉商,中央銀行，投資者和其它需求金"。黃金期貨合約交易只需10%左右交易額的定金作為方,其中黃金交易商在市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài),經(jīng)紀人從中搭橋賺傭金投資成本,具有較大的杠桿性,少量資金推動(dòng)大額交易。所和差價(jià),銀行為其融資。黃金現貨報盤(pán)價(jià)差一般為每盎司以,黃金期貨買(mǎi)賣(mài)又稱(chēng)‘"定金交易”。0.5-1美元,如紐約金市周五收盤(pán)報297. 50/8. 00美元，此世界上大部分黃金期貨市場(chǎng)交易內容基本相似,主要包前某日收盤(pán)報299. 00/300. 00。盎司(Ounce)為度量單位,1括保證金.合同單位、交割月份、最低波動(dòng)限、期貨交割、傭盎司相當于28. 35克。金.日交易量.委托指令。黃金現貨投資有兩個(gè)缺陷:須支付儲藏和安全費用,持(1)保證金。交易人在進(jìn)入黃金期貨交易所之前,必須.有黃金無(wú)利息收入。于是通過(guò)買(mǎi)賣(mài)期貨暫時(shí)轉讓所有權可要在經(jīng)紀人那里開(kāi)個(gè)戶(hù)頭。交易人要與經(jīng)紀人簽定有關(guān)合.免去費用和獲得收益。每口期貨合約為100盎司。中央銀同,承擔支付保證金的義務(wù)。如果交易失效，經(jīng)紀人有權立行一般不愿意通過(guò)轉讓所有權獲得收益,于是黃金貸款和拆即平倉,交易人要承擔有關(guān)損失。當交易人參與黃金期貨交.放市場(chǎng)興起。易時(shí),無(wú)需支付合同的全部金額,而只需支付其中的一定數2.紙黃金中國煤化工保障,一般將保證金定“紙黃金”交易沒(méi)有實(shí)金介人,是一種由銀行提供的服在黃:THCNMHG法是對合約持有者信心務(wù),以貴金屬為單位的戶(hù)口,投資者毋須透過(guò)實(shí)物的買(mǎi)賣(mài)及的保交割，,要么在合約到期交收而采用記賬方式來(lái)投資黃金,由于不涉及實(shí)金的交收，前作相反買(mǎi)賣(mài)平倉。保證金一般分為三個(gè)層次:34理論研究.金融在線(xiàn)一是初級保證金(Initial Margin).這是開(kāi)期貨交易時(shí)，投資戰術(shù)比較多并且復雜,不易掌握,目前世界上黃金期權經(jīng)紀人要求客戶(hù)為每份合同繳納的最低保證金。市場(chǎng)不太多。二是長(cháng)期保證金(MaintenanceMargin)。這是客戶(hù)必6.黃金股票.須始終保有的儲備金金額。長(cháng)期保證金有時(shí)需要客戶(hù)提供所謂黃金股票,就是金礦公司向社會(huì )公開(kāi)發(fā)行的上市或追加的保證金。追加的保證金是當市場(chǎng)變化朝交易商頭寸不上市的股票,所以又可以稱(chēng)為金礦公司股票。由于買(mǎi)賣(mài)黃相反方向運動(dòng)時(shí),經(jīng)紀人要求支付的維持其操作和平衡的保金股票不僅是投資金礦公司，而且還間接投資黃金,因此這證金。如果市場(chǎng)價(jià)格朝交易商頭寸有利的方向運動(dòng)時(shí),超過(guò)種投資行為比單純的黃金買(mǎi)賣(mài)或股票買(mǎi)賣(mài)更為復雜。投資保證金的部分即權益或收益,交易商也可要求將款項提出，者不僅要關(guān)注金礦公司的經(jīng)營(yíng)狀況,還要對黃金市場(chǎng)價(jià)格走或當作另外黃金期貨交易的初始定金。勢進(jìn)行分析。三是應變和盈虧的保證金( Variation Margin)。清算客7.黃金保證金戶(hù)按每個(gè)交易8結果向交易所的清算機構所支付的保證金，保證金交易品種:Au(T+5)、Au(T+ D)用來(lái)抵償客戶(hù)在期貨交易中不利的價(jià)格走勢而造成的損失。(1)Au(T+5)交易(2)合約單位。黃金期貨和其他期貨合約一樣,由標準是指實(shí)行固定交收期的分期付款交易方式,交收期為5.合同單位乘合同數量來(lái)完成。紐約交易所的每標準合約單個(gè)工作日(包括交易當日)。買(mǎi)賣(mài)雙方以一定比例的保證金位為100盎司金條或3塊1公斤的金條。(合約總金額的15%)確立買(mǎi)賣(mài)合約，合約不能轉讓,只能開(kāi)(3)交割月份。黃金期貨合約要求在一定月份提交規定新倉,到期的合約凈頭寸即相同交收期的買(mǎi)賣(mài)合約軋差后的成色的黃金。頭寸必須進(jìn)行實(shí)物交收，如買(mǎi)賣(mài)雙方-方違約,則必須支付(4)最低波幅和最高交易限度。最低波幅是指每次價(jià)格另一方合同總金額7%的違約金.如雙方都違約,則雙方都.變動(dòng)的最小幅度,如每次價(jià)格以10美分的幅度變化;最高交必須支付7%的違約金給黃金交易所。易限度，如同目前證券市場(chǎng)上的漲停和跌停。紐約交易所規(2)Au(T+D)交易定每天的最高波幅為75美分。是指以保證金的方式進(jìn)行的- -種現貨延期交收業(yè)務(wù),買(mǎi)(5)期貨交付。購人期貨合同的交易商,有權在期貨合賣(mài)雙方以一定比例的保證金(合約總金額的10%)確立買(mǎi)賣(mài)約變現前,在最早交割日以后的任何時(shí)間內獲得擁有黃金的合約,與Au(T+5)交易方式不同的是該合約可以不必實(shí)物保證書(shū)、運輸單或黃金證書(shū)。同樣,賣(mài)出期貨合約的交易商交收,買(mǎi)賣(mài)雙方可以根據市場(chǎng)的變化情況,買(mǎi)人或者賣(mài)出以在最后交割8之前未做平倉的，必須承擔交付黃金的責任。平掉持有的合約,在持倉期間將會(huì )發(fā)生每天合約總金額萬(wàn)分世界各市場(chǎng)的交割日和最后交割日不同,投資者應加以區.之二的遞延費(其支付方向要根據當日交收申報的情況來(lái)分。如有的規定最早交割日為合約到期月份的15日,最遲.定,例如如果客戶(hù)持有買(mǎi)入合約,而當日交收申報的情況是交割月份為該月的25日。一般期貨合約買(mǎi)賣(mài)都在交割日前收貨數量多于交貨數量,那么客戶(hù)就會(huì )得到遞延費,反之則平倉。要支付)。如果持倉超過(guò)20天則交易所要加收按每個(gè)交易(6)當日交易。期貨交易可按當天的價(jià)格變化，進(jìn)行相日計算的萬(wàn)分之- -的超期費(目前是先收后退),如果買(mǎi)賣(mài)雙反方向的買(mǎi)賣(mài)平倉。當日交易對于黃金期貨成功運作來(lái)說(shuō)方選擇實(shí)物交收方式平倉,則此合約就轉變成全額交易方是必須的,因為它為交易商提供了流動(dòng)性。而且當日交易無(wú)式,在交收申報成功后,如買(mǎi)賣(mài)雙方一方違約,則必須支付另需支付保證金,只要在最后向交易所支付未平倉合約時(shí)才- -方合同總金額7%的違約金,如雙方都違約,則雙方都必.支付。須支付7%的違約金給黃金交易所。(7)指令。指令是顧客給經(jīng)紀人買(mǎi)賣(mài)黃金的命令，目的是為防止顧客與經(jīng)紀人之間產(chǎn)生誤解。指令包括:行為(是參考文獻:買(mǎi)還是賣(mài))、數量、描述(即市場(chǎng)名稱(chēng)、交割日和價(jià)格與數量.[1]文竹居士,王雯.黃金投資黃金期貨.地震出版社,2009.等)及限定(如限價(jià)買(mǎi)人、最優(yōu)價(jià)買(mǎi)人)。[2]戴永良.黃金投資實(shí)用全書(shū).電子工業(yè)出版社,008.5.黃金期權期權是買(mǎi)賣(mài)雙方在未來(lái)約定的價(jià)位,具有購買(mǎi)-定數量作者標的的權利而非義務(wù)。如果價(jià)格走勢對期權買(mǎi)賣(mài)者有利,會(huì )1.李中國煤化工，經(jīng)濟師。行使其權利面獲利。如果價(jià)格走勢對其不利,則放棄購買(mǎi)的2.事YHCNMHG學(xué)院講師;研究方向:權利,損失只有當時(shí)購買(mǎi)期權時(shí)的費用。由于黃金期權買(mǎi)賣(mài)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)。理論研究35