2017年中國企業(yè)對外投資調查分析報告

2016年中國對外直接投資流量達1701.1億美元，是2006年的8倍。全球化智庫（CCG）統計，2016年整體呈現上半年海外投資活躍，下半年開(kāi)始逐步放緩的態(tài)勢：1～6月中國企業(yè)海外并購共456宗，而下半年并購筆數降為316宗。為進(jìn)一步跟蹤中國企業(yè)對外投資進(jìn)度，深化對企業(yè)“走出去”課題的研究，自2014年起，全球化智庫（CCG）通過(guò)問(wèn)卷發(fā)放、企業(yè)訪(fǎng)談和舉辦論壇的形式組織年度企業(yè)調研，以獲取第一手資料，追蹤企業(yè)對外投資動(dòng)態(tài)。2017年度調查問(wèn)卷共1200份，截至2017年9月共回收有效問(wèn)卷910份。

本次調查主要圍繞以下問(wèn)題進(jìn)行：企業(yè)對外投資的基本情況和投資特點(diǎn)；影響企業(yè)對外投資的關(guān)鍵因素；企業(yè)“走出去”所面臨的問(wèn)題；企業(yè)投資“一帶一路”沿線(xiàn)國家（地區）的意愿和實(shí)際投資情況。

一 中國企業(yè)對外投資基本情況

（一）企業(yè)主體對外投資額趨于保守，中小規模企業(yè)對外投資發(fā)力迅猛

參與本次調查的企業(yè)中，民企占絕大多數，為63%，國企為29%，混合所有制企業(yè)為8%。在這些企業(yè)中，近71%的企業(yè)有對外投資計劃，其中，已經(jīng)開(kāi)展“走出去”計劃的企業(yè)占受調查企業(yè)總數的48%（見(jiàn)圖1）。

圖1 受調查企業(yè)是否實(shí)施“走出去”戰略

截至2016年底，在受調查的中國企業(yè)中，對外投資低于500萬(wàn)美元的企業(yè)占半數。與2015年相比，對外投資額度在500萬(wàn)美元以下的企業(yè)由2015年的占比28%，增加到了2016年的50%；投資額度在1000萬(wàn)～5000萬(wàn)美元的企業(yè)由2015年的15%下降到2016年的4%；投資額度在5000萬(wàn)～1億美元的企業(yè)由2015年的15%驟降到2016年的5%；與此同時(shí)，投資額度在10億～30億美元和30億美元以上的企業(yè)2016年占比同比分別下降了5個(gè)百分點(diǎn)和7個(gè)百分點(diǎn)；而投資在500萬(wàn)～1000萬(wàn)美元和1億～10億美元企業(yè)的占比，較2015年分別上升了7個(gè)百分點(diǎn)和5個(gè)百分點(diǎn)?？傮w上來(lái)看，2016年受調查中國企業(yè)對外投資規模與2015年相比有所下降（見(jiàn)圖2）。

圖2 受調查企業(yè)對外投資規模

（二）投資集中在歐美和東南亞地區，主要面向當地市場(chǎng)

從投資目的國角度統計，在所受調查企業(yè)中，東南亞是首選目的地，美國和歐盟的吸金力也十分強勁，兩者均以11%位居次位（見(jiàn)圖3）；東南亞和歐美地區之后，北非以及北非以外地區、澳大利亞、加拿大、南亞、拉美地區和中亞地區也成為投資熱點(diǎn)地區。

圖3 受調查企業(yè)對外投資目的國家（地區）分布

調查顯示，投資面向當地市場(chǎng)的“走出去”受訪(fǎng)企業(yè)占大多數，面向中國市場(chǎng)和第三方市場(chǎng)的企業(yè)較少（見(jiàn)圖4）。

圖4 受調查企業(yè)對外投資的主要面向市場(chǎng)

根據調查統計，未來(lái)2～3年受訪(fǎng)企業(yè)投資意向區域以東南亞（14%）、美國（12%）、北非（9%）、歐盟（8%）、澳大利亞（7%）和拉美地區（7%）為主。預計，對于中國企業(yè)來(lái)說(shuō)，東南亞、歐洲、美國、非洲地區在今后的2～3年中仍然會(huì )成為投資熱點(diǎn)區域（見(jiàn)圖5）。

圖5 受訪(fǎng)企業(yè)未來(lái)2～3年計劃投資地區

（三）“走出去”企業(yè)多與當地企業(yè)建立合作模式，與中國企業(yè)合作多于競爭

調查顯示，58%的受調查企業(yè)在對外投資活動(dòng)中對當地企業(yè)存在一定程度上的依賴(lài)，其中43%的企業(yè)認為對當地企業(yè)存在“一般依賴(lài)”的關(guān)系，15%的企業(yè)則對當地企業(yè)表現出“非常依賴(lài)”。另外，“不依賴(lài)”當地企業(yè)的受訪(fǎng)企業(yè)占34%，有8%的企業(yè)表示對當地企業(yè)“完全不依賴(lài)”（見(jiàn)圖6）。

圖6 受訪(fǎng)企業(yè)在目標國運營(yíng)對當地企業(yè)的依賴(lài)程度

在受調查企業(yè)中，有55%的企業(yè)在目標國有合適的當地（外資或合資）企業(yè)作為合作伙伴，有19%的企業(yè)表示“沒(méi)有”，14%的企業(yè)“尚未找到”合適的當地企業(yè)進(jìn)行合作，而12%的企業(yè)認為還“不需要”尋找當地企業(yè)建立合作伙伴關(guān)系（見(jiàn)圖7）。

圖7 受調查企業(yè)在目標國與當地（外資或合資）企業(yè)的合作伙伴關(guān)系

調查顯示，受訪(fǎng)“走出去”企業(yè)的當地合作企業(yè)多為“當地民營(yíng)企業(yè)”，占38%；“在當地投資的外國獨資企業(yè)”和“中國籍（含港澳臺）國有企業(yè)”緊隨其后，均占比15%。有13%的受訪(fǎng)企業(yè)與“中國籍（含港澳臺）民營(yíng)企業(yè)”合作，有10%的企業(yè)與合資企業(yè)保持合作關(guān)系，僅有9%的受訪(fǎng)企業(yè)同“當地國有企業(yè)”進(jìn)行合作（見(jiàn)圖8）。

圖8 受調查企業(yè)在目的國的主要合作伙伴構成

在受訪(fǎng)企業(yè)中，有19%的企業(yè)與目標國國內的中國籍企業(yè)存在“競爭”關(guān)系；26%的企業(yè)與當地中國企業(yè)建立了“上下游合作”關(guān)系；26%的企業(yè)則與中國企業(yè)形成了“產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”關(guān)系；但也有30%的受訪(fǎng)企業(yè)表示與當地中國企業(yè)“沒(méi)有交集”。由此可見(jiàn)，受訪(fǎng)企業(yè)“走出去”的過(guò)程中52%的企業(yè)與當地中國企業(yè)建立了“上下游合作”和“產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”的關(guān)系，中國企業(yè)“抱團出?！钡男蝿萃怀觯ㄒ?jiàn)圖9）。

圖9 受訪(fǎng)企業(yè)與目標國國內的中國籍企業(yè)的關(guān)系

（四）投資行業(yè)多樣化，制造業(yè)、基礎設施建設和采礦業(yè)占較大比重

調查顯示，受調查企業(yè)對外投資產(chǎn)業(yè)類(lèi)別以制造業(yè)居多，占到了總量的17%。緊隨其后的分別是占比10%的建筑業(yè)、占比9%的采礦業(yè)、占比8%的房地產(chǎn)業(yè)和農林牧漁業(yè)。衛生和社會(huì )工作、租賃、文體娛樂(lè )業(yè)以及水利環(huán)境和公共設施管理所占比重較低（見(jiàn)圖10）。

圖10 受調查企業(yè)對外投資產(chǎn)業(yè)分布

（五）企業(yè)“走出去”綠地投資表現搶眼，合資新建方式占據上風(fēng)

從投資方式角度分析，51%的企業(yè)采用了綠地投資的形式進(jìn)行對外投資，其中31%為合資新建，20%為全資新建，有26%的企業(yè)選擇以建立代表處的方式進(jìn)行投資，采用全資并購和部分并購的受訪(fǎng)企業(yè)分別占12%和11%（見(jiàn)圖11）。

圖11 受調查企業(yè)對外投資的主要形式

其中，在以并購方式進(jìn)行投資的企業(yè)中，采用橫向并購、縱向并購和混合并購三種方式的比例均等，分別為36%、36%和28%（見(jiàn)圖12）。

圖12 受調查企業(yè)開(kāi)展并購的主要形式

經(jīng)調查，在受訪(fǎng)企業(yè)中有63%的企業(yè)以“通過(guò)國內母公司投資”作為投資渠道，“通過(guò)國內控股公司投資”的企業(yè)占21%，16%的受訪(fǎng)企業(yè)“通過(guò)海外子公司投資”（見(jiàn)圖13）。

圖13 受調查企業(yè)對外投資的主要途徑

（六）融資渠道主要為企業(yè)利潤累積、投資伙伴參股、銀行貸款和基本市場(chǎng)融資

從受訪(fǎng)的“走出去”企業(yè)融資情況來(lái)看，31%的企業(yè)憑借自身利潤積累取得投資融資，除此之外，投資伙伴參股和銀行貸款是第二大融資來(lái)源，均占19%；緊隨其后的是“資本市場(chǎng)融資”和“民間非官方渠道融資”，分別占16%和10%（見(jiàn)圖14）。

圖14 受調查企業(yè)“走出去”的融資渠道

二 影響企業(yè)對外投資的關(guān)鍵因素

（一）國內外政策支持、拓展上下游產(chǎn)業(yè)鏈、提升企業(yè)品牌成為三大推動(dòng)力

據調查，影響中國企業(yè)對外投資的因素中，“國內外政策支持：我國‘走出去’政策以及相關(guān)優(yōu)惠條件”（14%）、“尋求海外市場(chǎng)和拓展上下游產(chǎn)業(yè)鏈”（11%）、“提升企業(yè)品牌”（11%）是最為重要的影響因素（見(jiàn)圖15）。其中，國內外對中小企業(yè)的政策支持和相關(guān)優(yōu)惠條件是企業(yè)重點(diǎn)考慮的因素，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始根據政策支持和國家戰略制訂對外投資計劃。

圖15 影響受訪(fǎng)企業(yè)“走出去”因素的重要性

此外，“尋求海外市場(chǎng)和拓展上下游產(chǎn)業(yè)鏈”也成為中國企業(yè)“走出去”所考慮的重要因素之一，企業(yè)開(kāi)始深耕細化業(yè)務(wù)，在產(chǎn)業(yè)鏈的上下游積極尋找適合的標的公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)拓展，爭取占據更大的潛在市場(chǎng)；與此同時(shí)，“提升企業(yè)品牌”的影響力對中國企業(yè)對外投資也越來(lái)越重要。特別是近幾年隨著(zhù)“中國制造”的產(chǎn)業(yè)轉型，中國制造業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量和品牌影響力已經(jīng)成為企業(yè)海外投資的競爭指標之一。

與此同時(shí)，“目的國招商引資優(yōu)惠政策”（10%）、“尋求海外資源：高端人力資源、低價(jià)勞動(dòng)力、零部件以及原材料等”（9%）、“解決國內產(chǎn)能過(guò)剩和市場(chǎng)飽和問(wèn)題”（9%）等，也越來(lái)越成為中國企業(yè)在對外投資過(guò)程中的考慮因素。

（二）投資意愿更多受到目的國審批、稅收政策等因素的影響

調查顯示，當面對目標國投資法令與條款時(shí)，20%的受訪(fǎng)企業(yè)表示十分重視“法律審批環(huán)節”；其次是“稅收減免政策”，引起了18%的受訪(fǎng)企業(yè)的重視；緊隨其后的是“資金流動(dòng)自由度”“爭端處理的公正性”以及“當地產(chǎn)權保護意識”，分別引起了14%、13%和10%的受訪(fǎng)企業(yè)的重視（見(jiàn)圖16）。

圖16 受訪(fǎng)企業(yè)面對目標國投資法令與條款時(shí)主要考慮的問(wèn)題

對“走出去”中國企業(yè)來(lái)說(shuō)，東道國的法律審批環(huán)節無(wú)疑是一道不可忽視的關(guān)卡。特別是隨著(zhù)近年來(lái)“黑天鵝”事件的增多，部分國家保護主義盛行，再加上對外商投資的監管力度加強，這都成為中國企業(yè)對外投資的難點(diǎn)和痛點(diǎn)。

另外，稅收減免政策也成為受訪(fǎng)群體第二大主要考慮因素。稅收減免與企業(yè)的盈利和市場(chǎng)拓展密切相關(guān)，稅收政策上的優(yōu)惠對于“走出去”企業(yè)的盈利績(jì)效和風(fēng)險管控來(lái)說(shuō)大有裨益，成為吸引投資者的重要因素之一。

（三）國際人才缺乏、文化差異大成為最大制約因素

據調查，17%的受訪(fǎng)企業(yè)認為制約其國際經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的因素為“缺乏國際經(jīng)營(yíng)人才”，同時(shí)認為“文化差異大”制約發(fā)展經(jīng)營(yíng)的受訪(fǎng)企業(yè)占16%?？梢?jiàn)國際經(jīng)營(yíng)人才的不足和國別文化的不同成為“走出去”受訪(fǎng)企業(yè)的主要制約因素。除此之外，“國內同行在海外惡性競爭”“國際競爭力不強”“企業(yè)管理水平低”這三個(gè)方面在受訪(fǎng)企業(yè)中均占有9%的比例，成為繼國際化人才缺乏和文化差異大之后的重要制約因素（見(jiàn)圖17）。

圖17 限制受訪(fǎng)企業(yè)國際經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的因素

三 中國企業(yè)對外投資遇到的問(wèn)題

（一）政府間政策差異、勞動(dòng)力水平低、基礎設施不足成為企業(yè)在目標國面臨的難題

據統計，16%的受訪(fǎng)企業(yè)認為“當地政府政策不一致”是企業(yè)在目標國面臨的主要問(wèn)題，同時(shí)，認為“當地勞動(dòng)力水平不佳”和“當地基礎設施不足”的企業(yè)均為14%。除此之外，13%的受訪(fǎng)企業(yè)擔憂(yōu)“當地運營(yíng)成本過(guò)高”的問(wèn)題，緊隨其后的是擔心“當地投資環(huán)境不佳”（11%）、“當地工會(huì )勢力龐大”（11%）、“當地環(huán)保團體、民間組織抗爭”（10%）以及“當地融資條件不佳”（5%）的弊端（見(jiàn)圖18）。

圖18 受調查企業(yè)在目標國面臨的主要問(wèn)題

（二）人力成本、稅務(wù)負擔和融資成本加重企業(yè)運營(yíng)成本

30%的企業(yè)認為“人力成本”是推高其運營(yíng)成本的主要因素，繼“人力成本”之后，“稅務(wù)負擔”成為第二大問(wèn)題，占受訪(fǎng)企業(yè)的18%；此外，14%的企業(yè)認為“融資成本”同樣是加重企業(yè)運營(yíng)成本的要素之一（見(jiàn)圖19）。

圖19 造成受訪(fǎng)企業(yè)對外投資運營(yíng)成本過(guò)高的因素

由此可見(jiàn)，企業(yè)“走出去”的人才瓶頸一直是制約企業(yè)發(fā)展運營(yíng)的重點(diǎn)難題，特別是對于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)國際化人才缺失的問(wèn)題早已屢見(jiàn)不鮮。根據CCG研究，解決人才難題不僅需要企業(yè)自身建立國際化的人力運用模式，也需要政府調整高等教育的人才培養模式，同時(shí)還需要利用海歸群體、海外華人華僑以及來(lái)華外籍留學(xué)生等人力、智力資源。

（三）企業(yè)“走出去”政治動(dòng)亂與戰爭、法律和文化風(fēng)險顯著(zhù)

受調查企業(yè)在境外投資活動(dòng)中，18%的企業(yè)認為“政治動(dòng)亂與戰爭”為“走出去”主要風(fēng)險之一，此外，“法律風(fēng)險”以14%的比例位居第二，緊隨其后的是占比為11%的“文化風(fēng)險”。由此可見(jiàn)，在近幾年全球“黑天鵝”事件頻發(fā)以及政治不穩定的投資環(huán)境影響下，東道國政治時(shí)局與動(dòng)亂問(wèn)題成為中國企業(yè)“走出去”最為敏感的風(fēng)險誘因。除此之外，“宏觀(guān)經(jīng)濟風(fēng)險”（10%）、“政策變動(dòng)風(fēng)險”（10%）、“勞動(dòng)力糾紛”（9%）以及“政府腐敗”（9%）等也較為突出（見(jiàn)圖20）。

圖20 受訪(fǎng)企業(yè)“走出去”遇到的主要風(fēng)險構成

調查顯示，54%的受調查企業(yè)采取“加強與中國使館、駐外商業(yè)機構、華人組織等聯(lián)系”的方式來(lái)應對投資風(fēng)險；38%的企業(yè)通過(guò)“盡量多雇用當地人”來(lái)加強企業(yè)自身的本土化程度以此來(lái)規避風(fēng)險。此外，30%的企業(yè)表示通過(guò)“與東道國當地企業(yè)合資合作”能夠起到降低投資風(fēng)險的效果，另外還有28%的受調查企業(yè)以“取得東道國政府的支持協(xié)助”作為規避風(fēng)險的手段之一（見(jiàn)圖21）。

圖21 受調查企業(yè)應對風(fēng)險的措施

（四）“走出去”企業(yè)員工本土化比例不高

調查數據顯示，受訪(fǎng)企業(yè)雇用當地員工過(guò)半數的比例為43%，其中有20%的受訪(fǎng)企業(yè)所雇用當地員工占總員工比例的80%以上；23%的受訪(fǎng)企業(yè)雇用當地員工比例為50%～80%。57%的受訪(fǎng)企業(yè)雇用非當地雇員占比超過(guò)一半，其中18%的企業(yè)僅雇用了30%～50%的當地員工，26%的受訪(fǎng)企業(yè)雇用當地員工數低于30%。此外，還有13%的企業(yè)未雇用當地員工。

（五）“走出去”企業(yè)經(jīng)濟效益回收慢，三成企業(yè)達到預期

調查顯示，36%的受訪(fǎng)企業(yè)對外投資經(jīng)濟效益達到預期，其中7%的企業(yè)盈利超出預期；經(jīng)濟效益未達到預期的企業(yè)占19%，其中8%的企業(yè)面臨項目虧損；與此同時(shí)，還處于投資建設期，尚未產(chǎn)生經(jīng)濟效益的企業(yè)占37%（見(jiàn)圖22）。

圖22 受調查企業(yè)對外投資經(jīng)濟效益情況

（六）企業(yè)海外社會(huì )責任意識需要加強

統計顯示，受訪(fǎng)企業(yè)在對外投資過(guò)程中海外社會(huì )責任意識較強，有21%的企業(yè)“與各相關(guān)方建立了有效的溝通機制”；20%的企業(yè)“有專(zhuān)門(mén)負責海外社會(huì )責任的部門(mén)及主管”；18%的企業(yè)“海外發(fā)展戰略中有社會(huì )責任的描述”；17%的企業(yè)“已制定海外社會(huì )責任目標和管理方案”；10%的企業(yè)“已編寫(xiě)發(fā)布社會(huì )責任報告（或可持續發(fā)展報告）”；只有14%的企業(yè)暫未開(kāi)展海外社會(huì )責任的管理和行動(dòng)。

圖23 受訪(fǎng)企業(yè)海外社會(huì )責任的管理和實(shí)施情況

（七）智庫與領(lǐng)事館應加大服務(wù)企業(yè)“走出去”力度

一半以上（52%）的受調查企業(yè)通過(guò)行業(yè)協(xié)會(huì )、商會(huì )、同行企業(yè)的渠道來(lái)獲取海外投資信息。此外，通過(guò)“已經(jīng)走出去的，在當地的中國企業(yè)”“相關(guān)國家部門(mén)（如商務(wù)部）”“國家頒布的投資指南或其他指導性的文件”這三個(gè)渠道來(lái)獲取投資信息的企業(yè)占比均為29%。

然而其他平臺作為信息渠道明顯發(fā)力不足。如，通過(guò)“智庫平臺”獲取信息的企業(yè)僅有16%，同樣的比例也體現在以“中國駐國外領(lǐng)事館或其他駐外機構”作為信息窗口上。而僅有14%的企業(yè)通過(guò)“國外在中國領(lǐng)事館、代表處、宣傳機構”獲取信息（見(jiàn)圖24）。

圖24 受調查企業(yè)獲得海外投資信息的渠道

（八）國際市場(chǎng)信息服務(wù)、目的國法律法規服務(wù)亟待加強

半數受調查企業(yè)對“國際市場(chǎng)信息服務(wù)”需求突出，此外對于“目的國法律法規服務(wù)”的需求比重也達到了43%，緊隨其后的是“走出去”企業(yè)對“優(yōu)質(zhì)客戶(hù)介紹服務(wù)”的需求（41%）。與此同時(shí)，對“客戶(hù)資信調查服務(wù)”、“目的國行業(yè)信息服務(wù)”和“人才獵頭服務(wù)”的需求也分別占總需求量的28%、26%和23%（見(jiàn)圖25）。

圖25 受調查企業(yè)“走出去”的服務(wù)需求

（九）對“走出去”企業(yè)的國家財政支持力度有待加強

根據調查，高達35%的企業(yè)沒(méi)有獲得國家財政支持，獲得對固定成本或營(yíng)業(yè)成本的補貼的為22%，獲得低息或者無(wú)息貸款的為15%，優(yōu)先獲得返銷(xiāo)配額的占12%，獲得低價(jià)或免費保險以及優(yōu)先獲得外匯的分別占7%和9%（見(jiàn)圖26）。

圖26 受調查企業(yè)獲得國家政策支持種類(lèi)

四 “一帶一路”倡議對中國企業(yè)“走出去”的影響

（一）政治風(fēng)險成為“一帶一路”投資環(huán)境的限制因素

根據調查，在“資產(chǎn)價(jià)格便宜”“天然資源豐富”等優(yōu)勢環(huán)境資源中獲益的受調查企業(yè)分別占3%和7%；然而卻有49%的企業(yè)評價(jià)“一帶一路”沿線(xiàn)國家投資環(huán)境“政治風(fēng)險較高”；10%的受調查企業(yè)認為沿線(xiàn)國家“發(fā)展水平較低”；9%的企業(yè)認為其“法治化程度較低”；同時(shí)還有8%的受訪(fǎng)企業(yè)認為“金融資源不足”也是“一帶一路”投資環(huán)境的限制因素之一（見(jiàn)圖27）。

圖27 受訪(fǎng)企業(yè)對“一帶一路”沿線(xiàn)國家投資環(huán)境的評價(jià)

（二）參與“一帶一路”投資經(jīng)營(yíng)模式多樣，出口產(chǎn)品方式較多

據調查，受訪(fǎng)企業(yè)參與“一帶一路”經(jīng)營(yíng)模式多樣，其中以“出口產(chǎn)品”的方式參與的企業(yè)占21%，通過(guò)“工程承包”方式參與投資的企業(yè)占15%，通過(guò)“建立合資企業(yè)”和“建立獨資企業(yè)”的方式參與經(jīng)營(yíng)的占比均為11%。除此之外，中國企業(yè)在“一帶一路”投資中的經(jīng)營(yíng)模式還包括“海外并購”“建立產(chǎn)業(yè)園區”“承接國外品牌訂單，代工生產(chǎn)”“提供金融、咨詢(xún)、中介服務(wù)”“勞務(wù)合作”“許可海外商家生產(chǎn)并銷(xiāo)售本公司產(chǎn)品”，以及“授權海外商家連鎖或者加盟經(jīng)營(yíng)本公司產(chǎn)品”等模式（見(jiàn)圖28）。

圖28 受訪(fǎng)企業(yè)在“一帶一路”倡議實(shí)施中的經(jīng)營(yíng)模式

（三）企業(yè)參與“一帶一路”投資積極性高，投資意愿強烈

調查顯示，受訪(fǎng)企業(yè)中有73%的企業(yè)對“一帶一路”投資表現積極，有較強的投資意愿。其中，“有投資意愿，但尚沒(méi)有詳細計劃”的企業(yè)占32%，“已有投資計劃，但尚未實(shí)施”的企業(yè)占17%，17%的企業(yè)表示在“一帶一路”倡議提出之前就已經(jīng)開(kāi)始投資，7%的企業(yè)在“一帶一路”倡議提出之后開(kāi)始投資（見(jiàn)圖29）。

圖29 受訪(fǎng)企業(yè)對“一帶一路”的投資意愿

五 總結

經(jīng)調查，隨著(zhù)國家“走出去”戰略和“一帶一路”倡議的不斷推進(jìn)，中國企業(yè)對外投資熱情持續增長(cháng)，國有企業(yè)等大型企業(yè)與中小民營(yíng)企業(yè)一并成為“走出去”的投資主體，在國家投資過(guò)程中占有核心地位。

第一，2016年中國企業(yè)對外投資規模趨于穩健，傳統投資區域和行業(yè)持續成為投資熱點(diǎn)，中小企業(yè)對外投資發(fā)力迅猛。截至2016年底，中國企業(yè)“走出去”投資規模下降，基本態(tài)勢更趨理性。投資行業(yè)以制造業(yè)、基礎設施建設和采礦業(yè)為主，東南亞成為投資首選目的地，此外美國和歐盟地區的吸金力依舊強勢；企業(yè)之間協(xié)同發(fā)展趨勢明顯，半數以上的受調查企業(yè)在對外投資活動(dòng)中與當地企業(yè)存在依賴(lài)關(guān)系，同時(shí)中國“走出去”企業(yè)之間的合作大于競爭；從投資模式上看，企業(yè)以合資新建為模式的綠地投資方式占較大比例；此外，企業(yè)融資渠道以企業(yè)利潤累積、投資伙伴參股、銀行貸款和基本市場(chǎng)融資為主。

第二，企業(yè)尋求國內外政策支持，品牌意識提升，國際化人才遇瓶頸。政策支持、產(chǎn)業(yè)鏈拓展和提升品牌成為中國企業(yè)對外投資的主要推力，面對目標國家投資法令與條款時(shí)，企業(yè)更加重視“法律審批環(huán)節”和“稅收減免政策”；國際經(jīng)營(yíng)人才的不足和國別文化的不同成為“走出去”受訪(fǎng)企業(yè)的主要制約因素。

第三，“走出去”企業(yè)經(jīng)濟效益回收慢，基礎設施、人力成本以及政治風(fēng)險成為主要制約因素。政府間政策差異、勞動(dòng)力水平低、基礎設施不足成為企業(yè)在目標國面臨的難題；人力成本、稅務(wù)負擔和融資成本增加企業(yè)運營(yíng)成本；企業(yè)“走出去”政治動(dòng)亂與戰爭、法律和文化風(fēng)險顯著(zhù)；“走出去”企業(yè)員工本土化比例不高；“走出去”企業(yè)經(jīng)濟效益回收慢，三成企業(yè)達到預期；企業(yè)海外社會(huì )責任意識亟待加強。

第四，多元化對外投資信息平臺，應進(jìn)一步擴大智庫在提供“走出去”服務(wù)中的作用。行業(yè)協(xié)會(huì )、商會(huì )和同行企業(yè)成為中國公司獲得對外投資信息的重要途徑，服務(wù)性對外投資信息發(fā)布力度不足。國際市場(chǎng)信息服務(wù)、目的國法律法規服務(wù)亟待加強，由此，應加大智庫與領(lǐng)事館服務(wù)企業(yè)“走出去”的力度，與此同時(shí)，國家對“走出去”企業(yè)的財政支持力度需要進(jìn)一步增強。

第五，企業(yè)參與“一帶一路”倡議積極性高，政治風(fēng)險不能忽視。企業(yè)參與“一帶一路”倡議積極性高，投資意愿強烈。企業(yè)參與投資經(jīng)營(yíng)方式多樣，其中多以產(chǎn)品出口為主；“一帶一路”沿線(xiàn)國家“資產(chǎn)價(jià)格便宜”“天然資源豐富”等優(yōu)勢明顯，但是政治風(fēng)險仍然為“一帶一路”投資環(huán)境的限制因素。