川煤集團高負債高虧損煤炭企業(yè)的政策訴求

一 川煤集團資源和負債基本情況

川煤集團是四川省委、省政府為了提高全省煤炭資源控制力，保障全省能源安全，促進(jìn)煤炭產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，于2005年8月以原煤炭部屬管理的攀枝花礦務(wù)局、芙蓉礦務(wù)局、華鎣山礦務(wù)局、達竹礦務(wù)局、廣旺礦務(wù)局、煤炭工業(yè)供銷(xiāo)總公司和省屬威遠煤礦為基礎，組建成立的國有大型煤炭企業(yè)集團。集團組建后，為適應企業(yè)發(fā)展，對具有一定規模的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了調整，實(shí)行專(zhuān)業(yè)化管理，撤并了煤炭供銷(xiāo)總公司，陸續組建了四川川煤華榮能源股份有限公司等9個(gè)子公司；截至目前，共擁有下屬子企業(yè)18家，企業(yè)資產(chǎn)總額392.6億元，是四川最大且在西南地區有較高知名度的資源開(kāi)采型企業(yè)集團。高峰時(shí)期年生產(chǎn)原煤1400萬(wàn)噸，營(yíng)業(yè)收入逾120億元。受煤炭產(chǎn)業(yè)形勢影響，2016年營(yíng)業(yè)收入降至82.34億元。通過(guò)改革改制，員工由成立初期的6.3萬(wàn)人減至當前的4.7萬(wàn)人。

川煤集團成立以來(lái)，按照省委、省政府的戰略定位和產(chǎn)業(yè)發(fā)展總體要求，一直肩負著(zhù)全省煤炭資源安全保供和促進(jìn)區域經(jīng)濟發(fā)展的重任，確保了電煤、冶金煤保供和重大災害恢復重建等重大項目的順利實(shí)施，為地方經(jīng)濟發(fā)展和社會(huì )穩定做出了不可磨滅的貢獻。

截至2016年底，川煤集團在四川省境內擁有煤炭地質(zhì)資源量222587萬(wàn)噸，保有地質(zhì)儲量191147萬(wàn)噸。其中，采礦權許可證范圍內煤炭地質(zhì)資源量167856萬(wàn)噸，占總資源量的75.4%，保有地質(zhì)資源量136506萬(wàn)噸。2016年以來(lái)，川煤集團積極響應國家號召，堅定不移貫徹落實(shí)去產(chǎn)能政策，實(shí)施礦井退出14對，退出產(chǎn)能783萬(wàn)噸；核減產(chǎn)能礦井1對，核減量60萬(wàn)噸。

截至2016年12月末，川煤集團資產(chǎn)總額392.60億元，負債總額362億元。

二 企業(yè)負債過(guò)高的成因

一是國家經(jīng)濟較快發(fā)展的客觀(guān)現實(shí)引導了煤炭產(chǎn)業(yè)的快速增長(cháng)。2002年以來(lái)，我國經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)入了快速增長(cháng)期。在這一時(shí)期，以投資拉動(dòng)經(jīng)濟增速是其顯著(zhù)特征。大量的基礎設施建設、房地產(chǎn)業(yè)、城市擴容擴建等蓬勃發(fā)展。高增長(cháng)引導高需求。由于市場(chǎng)對電力、鋼材、建材需求急速增加，拉動(dòng)了煤炭消費的大幅上升，一度出現市場(chǎng)煤炭的極度短缺。為滿(mǎn)足社會(huì )需求，煤炭企業(yè)普遍存在舉債進(jìn)行大規模新建擴建和超能力生產(chǎn)。川煤集團的魯班山南北礦150萬(wàn)噸產(chǎn)能近20億元的投資和攀煤公司100萬(wàn)噸焦炭生產(chǎn)線(xiàn)的近18億元投資就是在當時(shí)環(huán)境下形成的。

二是產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃使煤企對煤炭市場(chǎng)需求形勢產(chǎn)生誤判而出現了盲目投資推高負債。盡管2011年全國煤炭產(chǎn)量已達33億噸，但國家“十二五”規劃中，又規劃了包括川南古敘、筠連在內的11個(gè)煤田，給煤炭企業(yè)釋放的信息是我國煤炭在今后相當長(cháng)時(shí)期內都可能會(huì )處于供不應求的階段，價(jià)格也會(huì )長(cháng)期處于穩中有升的狀態(tài)。為獲得長(cháng)期穩定收益和發(fā)展預期，川煤集團也無(wú)例外地加入了跑馬圈地、獲取資源的煤企行列，新建煤礦和擴能技改也成了投資主旋律。投資新建8對礦井、擴能技改5對礦井和5對擬建礦井共計新增1311萬(wàn)噸的產(chǎn)能規模就是在這樣的歷史條件下形成的，全部借貸投入達112.07億元，快速推高了企業(yè)負債。而這些在建礦井大部分仍處于建設期間，個(gè)別礦井由于資金鏈斷裂已被迫停建，恢復續建遙遙無(wú)期；擬建礦井也成了沉睡項目，前期投入的15.37億元資金不僅無(wú)法產(chǎn)生收益，而且資金利息和各種費用支出仍在逐年遞增。

三是煤炭產(chǎn)能過(guò)度擴張，導致各類(lèi)要素價(jià)格快速上漲。我國煤炭消費經(jīng)歷了由低迷向加速，再到低速增長(cháng)的發(fā)展過(guò)程。進(jìn)入21世紀以來(lái)，持續大規模的煤礦投資，拉動(dòng)了煤礦建設所需的原材料和勞動(dòng)力成本的快速上漲。川煤集團2006年前建設煤礦的噸煤投資僅為700元，2009年上升到1400元，2011年為1700元，到目前已逾2000元。十年間，煤礦基本建設投資上升了近3倍。由于煤礦建設具有周期長(cháng)、見(jiàn)效慢的特點(diǎn)，一些礦井進(jìn)入建設時(shí)處于投資成本低位期，隨著(zhù)時(shí)間的推移，雖然各種要素價(jià)格在快速上漲，但已無(wú)法止住腳步，不能眼睜睜地看著(zhù)前面的投入打水漂，只能咬牙硬挺繼續投資，如此惡性循環(huán)，債務(wù)愈壘愈高，個(gè)別礦井建成投產(chǎn)之日就是虧損之時(shí)。

2016年國家正視煤炭產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩的客觀(guān)事實(shí)，適時(shí)出臺了化解煤炭過(guò)剩產(chǎn)能政策，給煤炭企業(yè)帶來(lái)了希望和曙光，認為通過(guò)化解過(guò)剩產(chǎn)能，就能夠去掉相應債務(wù)。但事實(shí)是，礦井關(guān)閉了，產(chǎn)能去掉了，產(chǎn)量沒(méi)有了，負債仍背著(zhù)。無(wú)產(chǎn)出，只支出，包袱卻愈加沉重了。

三 降低負債所采取的措施

（一）深入推進(jìn)實(shí)施企業(yè)改革

一是調整集團運行管控模式，確定集團總部“戰略投資、資本運營(yíng)、人事考核、投資收益”四個(gè)中心和子公司“安全生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)利潤、成本控制、礦區穩定”四個(gè)中心及煤礦（車(chē)間）“安全生產(chǎn)、成本核算、礦區穩定”三個(gè)執行主體的“四四三”模式，通過(guò)一年多的運行，權責更加清晰、管理更加科學(xué)、控放更有韌性。

二是下放部分銷(xiāo)售權和物資采購權，充分調動(dòng)各公司搏擊市場(chǎng)的積極性。

三是改革礦井單位經(jīng)營(yíng)模式，適度下放管理權限，激發(fā)員工參與企業(yè)管理的積極性。

四是深入推進(jìn)三項制度改革。從2015年起啟動(dòng)并大力推進(jìn)三項制度改革，全員競聘上崗、減員分流，集團人數由2015年初的58151人下降到現在的46805人，凈減11346人，其中2016年解除勞動(dòng)合同7393人。

（二）多措并舉減虧扭虧

煤炭主業(yè)方面：一是著(zhù)力推進(jìn)去產(chǎn)能工作。2016年退出礦井9對，退出產(chǎn)能435萬(wàn)噸，分流安置員工7381人。其中解除勞動(dòng)合同1744人、內養1428人、轉崗安置3496人、留守254人、長(cháng)病長(cháng)傷454人。2017年退出4對礦井，退出產(chǎn)能276萬(wàn)噸，調減產(chǎn)能60萬(wàn)噸，分流安置人員6706人。計劃于2019年退出1對礦井、退出產(chǎn)能72萬(wàn)噸已進(jìn)入前期準備階段。二是推行礦井集中精益生產(chǎn)。集中開(kāi)采適應市場(chǎng)需求的優(yōu)質(zhì)煤炭資源，取得了較好收益。以增產(chǎn)提效為目標，嚴格現場(chǎng)生產(chǎn)管理，推行正規循環(huán)作業(yè)。根據國家宏觀(guān)措施和市場(chǎng)變化，科學(xué)靈活實(shí)施產(chǎn)能減放，調減低效產(chǎn)能80萬(wàn)噸，釋放先進(jìn)產(chǎn)能50萬(wàn)噸。三是以科技創(chuàng )新助推產(chǎn)業(yè)升級。創(chuàng )建了國家級企業(yè)技術(shù)中心、煤炭行業(yè)復雜煤層機械化開(kāi)采工程中心和省級院士（專(zhuān)家）工作站，一站兩中心已建設成為全國復雜煤層的技術(shù)攻關(guān)基地、裝備制造基地、人才培訓基地。不斷提高礦井機械化、自動(dòng)化、信息化、標準化水平，全集團機采率86.4%、綜采率82.4%、綜掘率為19.3%。四是加大煤炭營(yíng)銷(xiāo)工作力度。創(chuàng )新?tīng)I銷(xiāo)模式，建立完善激勵約束機制，推行全員營(yíng)銷(xiāo)，不斷鞏固大客戶(hù)，積極開(kāi)拓新渠道和新用戶(hù)。努力爭取省經(jīng)信委及省內主網(wǎng)火電廠(chǎng)對采購川煤集團電煤的支持，實(shí)現了全產(chǎn)全銷(xiāo)。

非主業(yè)方面：一是對非煤產(chǎn)業(yè)按照產(chǎn)業(yè)形態(tài)和產(chǎn)業(yè)特征，實(shí)施分兵突圍、放權搞活，非煤子公司主動(dòng)走進(jìn)市場(chǎng)，拓展業(yè)務(wù)，盈利能力進(jìn)一步增強；煤炭子公司下屬輔助單位基本實(shí)現扭虧為盈或大幅減虧。2016年，非煤產(chǎn)業(yè)實(shí)現了整體減虧2億元目標。二是大力推進(jìn)企業(yè)辦社會(huì )中的“三供一業(yè)”分離移交工作，分別與電力、水務(wù)、供氣和物業(yè)管理等企業(yè)簽訂了框架協(xié)議，預撥資金已到地方財政，分離移交工作正在有序推進(jìn)。企業(yè)辦社會(huì )職能全面剝離后可減少約5億元/年的費用支出。

（三）創(chuàng )新思路提升管理節耗減虧

一是強力推進(jìn)全面預算嚴控成本。2016年全年原煤?jiǎn)挝蛔儎?dòng)成本同比減少33.55元/噸，原煤制造總成本同比減少2.71億元。

二是縱深推進(jìn)精細化管理。著(zhù)力推進(jìn)粗放式管理向精細化管理的轉變。通過(guò)大力開(kāi)展深挖內潛、盤(pán)活存量、修舊利廢、回收復用和內部調劑等工作，減少生產(chǎn)性支出1.2億元。從“節約一度電、節約一張紙、節約一滴水”出發(fā)，深入開(kāi)展“擰毛巾”活動(dòng)，降低非生產(chǎn)性費用支出3000萬(wàn)元。

三是有保有壓精準調控。保壓結合，精準調控建設項目，集中資金保證了“有效益、能發(fā)展、可持續”的重點(diǎn)工程建設；精細調控資金使用，縮減安全投入，停提維減費用，保本保命，維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)；進(jìn)一步優(yōu)化薪酬分配體制，精益調控工資分配結構，工資分配進(jìn)一步向一線(xiàn)傾斜，領(lǐng)導人員主動(dòng)帶頭降薪，全年工資總額同比下降3.5億元。

四是強化資金使用管理。為將有限的資金用在刀刃上，實(shí)現保職工工資發(fā)放、保維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)、保安全必要投入，促成了川煤集團債權人委員會(huì )的組建和“金融幫扶一致行動(dòng)方案”的形成，在本金展期、利率降低和付息延后三個(gè)方面緩解了貸款壓力?？穗y攻堅，依靠多方力量，窮盡一切辦法艱難完成了兩筆債券兌付工作。目前正在全力推進(jìn)以成立川煤集團轉型發(fā)展基金的方式一攬子解決川煤集團債務(wù)融資工具的工作。

（四）加快轉型取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展

確定了在現代物流、非煤礦山、現代建筑、醫療康養、煤層氣及新能源開(kāi)發(fā)利用等五大板塊的轉型發(fā)展方向，分別完成方案制定并積極推進(jìn)實(shí)施?，F代物流方面，與投資股東簽訂了戰略合作和組建四川國新聯(lián)程物流集團有限公司協(xié)議，目前公司已開(kāi)始正式運行。非煤礦山方面，參股并實(shí)際管理的白玉縣章都金礦獲取黃金產(chǎn)品3510克，取得了初步成效?，F代建筑方面，完成了公司的體制機制調整；成立了勞務(wù)公司和機械材料公司；完成了川煤六處改制；成立了投資管理有限公司。醫療康養方面，對集團內部醫療、酒店和旅游資源進(jìn)行了摸底調查并制定了實(shí)施方案，成立了澤潤健康管理有限公司。煤層氣及新能源開(kāi)發(fā)利用方面，完成了生產(chǎn)礦井和古敘筠連礦區空白區煤層氣資源量的調查工作；已與北京九尊公司共同開(kāi)發(fā)利用新維礦區煤層氣達成共識，并簽訂了戰略合作框架協(xié)議；攀煤30兆瓦光伏發(fā)電項目已正式開(kāi)工建設。

川煤集團2016年盡管利用各種方法手段并采取了系統性扭虧減虧脫困措施，各類(lèi)成本費用較2015年再度下降3.44億元，但當年總虧損額度仍然高達15.98億元，較2016年上升2.04億元。主要原因在于2016年1～7月煤價(jià)處于歷史低位，8月份有小幅回升，直到12月才恢復正常水平，導致降本降費成果被低迷的煤價(jià)抵銷(xiāo)。加之融資負債不斷上升導致財務(wù)費用不斷增加推高了整體虧損。虧損額中的銀行利息就高達14億元，占虧損額的87.6%。高負債帶來(lái)高虧損是川煤集團面臨的經(jīng)營(yíng)現實(shí)。

（五）下一步工作措施和方向

煤炭產(chǎn)能依然較大，國內煤炭需求逐年下降是常態(tài)趨勢，供大于求的問(wèn)題依然存在。在國家目前對降負債、降杠桿率還沒(méi)有明確的政策支持情況下，川煤集團要改善目前的經(jīng)營(yíng)狀況，必須進(jìn)一步增添有力措施，負重前行。

一是要繼續推進(jìn)改革。進(jìn)一步完善和優(yōu)化管理體制，精簡(jiǎn)機構、減層縮鏈，激發(fā)企業(yè)活力。

二是將三項制度改革常態(tài)化。在減人提效上再下功夫，不斷擴大改革受益面，讓員工有更多的獲得感。

三是進(jìn)一步強力扭虧。以市場(chǎng)為導向，科學(xué)合理生產(chǎn)組織，全力保障安全生產(chǎn)；依靠科技進(jìn)步，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，進(jìn)一步增收提效，推動(dòng)煤炭主業(yè)的升級轉型；抓好中長(cháng)期合同的簽訂和履行工作。同時(shí)按照“一產(chǎn)業(yè)一路徑、一單位一舉措”的原則，采取承包經(jīng)營(yíng)、租賃經(jīng)營(yíng)等多種方式，搞活非煤產(chǎn)業(yè)，實(shí)現有條件有能力的輔業(yè)反哺主業(yè)。進(jìn)一步實(shí)施分兵突圍，積極探索引進(jìn)戰略投資者，優(yōu)化產(chǎn)權結構，解決輔業(yè)過(guò)度依賴(lài)主業(yè)的問(wèn)題。

四是進(jìn)一步做好去產(chǎn)能和“三供一業(yè)”移交工作。過(guò)剩產(chǎn)能退出與“三供一業(yè)”分離移交同時(shí)推進(jìn)，其中，去產(chǎn)能在2017年11月底完成全年目標；盡快簽訂好“三供一業(yè)”移交協(xié)議，力爭2017年底實(shí)現改造費用15億元；落實(shí)好國家剝離國有企業(yè)辦社會(huì )職能和解決歷史遺留問(wèn)題的相關(guān)政策，盡快實(shí)現輕裝上陣。

五是進(jìn)一步強化管理。將行之有效的全面預算管理常態(tài)化、制度化；將深挖內潛、降本降費的各項精細化管理活動(dòng)推向縱深，將生產(chǎn)成本和各項費用再減再壓。針對資金緊張的現狀，加大資金精準調控力度，建立經(jīng)濟運行預警機制，多渠道籌資融資，想盡辦法改善資信能力，增強資產(chǎn)的流動(dòng)性，妥善化解債務(wù)風(fēng)險。

六是要進(jìn)一步推進(jìn)轉型。堅持“以煤為基、產(chǎn)業(yè)相關(guān)、產(chǎn)權多元、科學(xué)轉型”發(fā)展戰略，以煤炭生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為核心與基礎，以物流貿易、工程建設為支柱，以非煤礦產(chǎn)、新能源、醫療康養旅游服務(wù)業(yè)為支撐，加快轉型步伐，爭取在2017年取得重大進(jìn)展，培育1～2個(gè)具有較強競爭力和盈利能力的項目。

四 高負債下企業(yè)面臨的主要困難

1.高負債形勢下的經(jīng)營(yíng)極度困難，舉步維艱，各類(lèi)矛盾一觸即發(fā)

企業(yè)負債承載能力和水平對于具體企業(yè)和行業(yè)來(lái)講，由于實(shí)際情況不同，沒(méi)有統一的評判標準，作為當前的煤炭行業(yè)，負債水平控制在50%左右較為合適。川煤集團目前擁有的資產(chǎn)總額為392.60億元，負債總額362億元，資產(chǎn)負債率達92.2%，遠高于70%的“紅色”警戒線(xiàn)。相較全國煤炭行業(yè)16年來(lái)最高平均負債67.7%還高出24.5個(gè)百分點(diǎn)，瀕臨資不抵債。企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)局勢已被嚴重打亂。為了穩住形勢，只能保命經(jīng)營(yíng)，大幅削減生產(chǎn)和安全投入，維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)。如果繼續推高債務(wù)，企業(yè)將無(wú)法繼續生存，帶來(lái)的后果是近5萬(wàn)名產(chǎn)業(yè)工人失業(yè)和與之相關(guān)的幾十萬(wàn)名礦區家屬生活陷入困境，很可能引發(fā)大面積不穩定因素和社會(huì )動(dòng)蕩。

2.融資渠道變窄，經(jīng)營(yíng)現金凈流量大幅下降

由于負債過(guò)高，嚴重超越警戒線(xiàn)，金融機構貸款額度和貸款渠道收窄，一個(gè)時(shí)期出現無(wú)款可貸，經(jīng)營(yíng)現金凈流量大幅下降，自身又供血乏力，甚至無(wú)血可供，資金鏈幾近斷裂。為獲得貸款，只能求助于地方和城市商行或者其他機構，杠桿率被不斷推高，融資成本大幅增加，形成惡性循環(huán)。

3.去產(chǎn)能礦井債務(wù)長(cháng)時(shí)間懸空，進(jìn)一步加重了母體企業(yè)中存續礦井負擔

由于去產(chǎn)能相關(guān)政策對去產(chǎn)能礦井關(guān)閉退出后的債務(wù)分割處置沒(méi)有明確的意見(jiàn)和政策支持，產(chǎn)能去掉后的債務(wù)仍由母體企業(yè)承擔而且長(cháng)時(shí)間懸空。川煤集團退出礦井債務(wù)高達77.66億元，不僅總負債率被推高19.8個(gè)百分點(diǎn)，而且每年還會(huì )產(chǎn)生5.44億元的借貸利息，更進(jìn)一步加重了母體存續礦井的負擔。

4.債轉股具體實(shí)施十分困難

2016年9月22日國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權轉股權的指導意見(jiàn)》（國發(fā)〔2016〕54號）和2016年12月19日國家發(fā)展改革委辦公廳發(fā)布的《關(guān)于印發(fā)〈市場(chǎng)化銀行債權轉股權專(zhuān)項債券發(fā)行指引〉的通知》（發(fā)改辦財金〔2016〕2735號）均明確規定，企業(yè)債轉股必須遵循市場(chǎng)化、法治化原則，金融企業(yè)債轉股資金主要來(lái)源于市場(chǎng)。債轉股的對象企業(yè)又必須市場(chǎng)化選擇，價(jià)格市場(chǎng)化定價(jià)、資金市場(chǎng)化籌集、股權市場(chǎng)化退出，政府不強制企業(yè)、銀行及其他機構參與債轉股。同時(shí)要求市場(chǎng)化債轉股對象企業(yè)應當具備發(fā)展前景較好，具有可行的企業(yè)改革計劃和脫困安排；主要生產(chǎn)裝備、產(chǎn)品、能力符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，技術(shù)先進(jìn)，產(chǎn)品有市場(chǎng)，環(huán)保和安全生產(chǎn)達標；信用狀況較好，無(wú)故意違約、轉移資產(chǎn)等不良信用記錄等條件，并禁止將扭虧無(wú)望、已失去生存發(fā)展前景的“僵尸企業(yè)”作為市場(chǎng)化債轉股對象。

從川煤目前的情況來(lái)看，一是掌握的礦產(chǎn)資源稟賦有限，與北方大型煤炭企業(yè)在開(kāi)采成本、煤炭質(zhì)量等方面存在一定差距，行業(yè)排位也不占優(yōu)勢，同金融機構債轉股對象選擇不相符。二是金融企業(yè)債轉股資金主要來(lái)源于市場(chǎng)，對于資金成本和項目收益要求較高。而目前川煤集團的融資成本、生產(chǎn)成本相對較高，企業(yè)歷史包袱也比較沉重，導致項目收益率總體水平偏低。三是川煤集團納入關(guān)閉退出的14對礦井均是扭虧無(wú)望、已失去生存發(fā)展前景的礦井或事實(shí)上的“僵尸礦井”，其資產(chǎn)、債務(wù)無(wú)法作為市場(chǎng)化債轉股對象。四是川煤集團屬?lài)歇氋Y企業(yè)，無(wú)上市公司，債轉股后退出通道問(wèn)題暫時(shí)也無(wú)法解決。

國家在推行債轉股方面確定的原則條件同川煤集團的實(shí)際情況差異較大，具體實(shí)施起來(lái)道路狹窄，困難重重。要實(shí)施好債轉股，首先必須從減輕歷史負擔，去掉不良債務(wù)，降低杠桿率入手，并且三管齊下，使企業(yè)盡快走上良性循環(huán)，才能取得好的效果。

五 有效降低企業(yè)債務(wù)的政策訴求

在今后相當長(cháng)的時(shí)期內，我國富煤缺油少氣的能源資源條件，決定了煤炭仍將作為我國未來(lái)的主要能源。到2020年、2030年，煤炭在我國一次能源消費結構中仍將占60%和50%左右。因此，必須堅持煤炭產(chǎn)業(yè)長(cháng)期健康穩定發(fā)展的基本原則不動(dòng)搖，切實(shí)保障國家能源供給安全。要促進(jìn)煤炭產(chǎn)業(yè)長(cháng)期健康發(fā)展，就得在如何降低企業(yè)負債、降低杠桿率等方面有所作為和創(chuàng )新。為此提出如下建議：

1.去退出礦井的懸空債務(wù)需要政府出手

過(guò)剩產(chǎn)能的形成因素極其復雜，去過(guò)剩產(chǎn)能是在國家為了調整產(chǎn)業(yè)結構，促進(jìn)國民經(jīng)濟健康發(fā)展的歷史大背景下出臺的一項重大決策，既是政府行為，也是由政府引導實(shí)施。退出礦井的債務(wù)是在礦井存續期間形成的，礦井退出后，債務(wù)主體事實(shí)上已經(jīng)消亡，這部分債務(wù)由于沒(méi)有了承載主體，就成了懸空債務(wù)，如果轉由存續礦井或企業(yè)承接和負擔，既不合理也承受不了，應當由政府承接并解決。政府如何解決這部分懸空債務(wù)，有三條路徑選擇：一是由政府安排專(zhuān)項資金，按各個(gè)退出礦井的債務(wù)減去債權后的實(shí)際額度撥付，用于債務(wù)清償；二是由財政將退出礦井的債務(wù)以財政轉移支付方式撥付給金融機構，由金融機構對退出礦井的債務(wù)進(jìn)行核減；三是對退出礦井直接實(shí)施破產(chǎn)清算并對清算后的剩余債務(wù)在政府支持下予以豁免。

2.充分利用金融和財稅政策降低杠桿率

“三去一降一補”中的核心目標應當是降低生產(chǎn)和運營(yíng)成本，也只有降低生產(chǎn)和運營(yíng)成本才能增加企業(yè)的發(fā)展動(dòng)力和參與市場(chǎng)充分競爭的能力，而降低杠桿率對降成本也是最直接有效的方法之一?！叭ァ敝械摹叭ジ軛U”是一個(gè)資本概念，對于大型資源開(kāi)采型企業(yè)，去杠桿率才是根本需求。目前川煤集團年總產(chǎn)值在83億元左右，而在杠桿率方面承擔的總支出約為24億元，其中融資成本支出約14億元，各類(lèi)稅賦支出約10億元。融資成本支出中的綜合借貸利率為7%；稅賦支出方面，由于煤炭企業(yè)屬勞動(dòng)密集型企業(yè)，勞動(dòng)工資總額較大，增值稅抵扣額度較小，綜合稅賦率達11.7%，綜合杠桿率明顯較高。要降低目前存在的較高杠桿率，只有依靠國家采取措施，出臺金融和財稅優(yōu)惠政策加以解決。建議將煤炭行業(yè)的綜合借貸利率降至4%，平均稅賦率降至7%～9%，這樣既能讓企業(yè)低成本運行，又能有效降低企業(yè)負債。

3.實(shí)施債轉股的政策應實(shí)事求是靈活運用

當前出臺的債轉股政策，對債轉股范圍、操作方法和實(shí)施方式的限制較嚴，條件要求較高，可操作性也較差。對于川煤集團這樣的大型國有老企業(yè)，應當允許根據企業(yè)自身實(shí)際，利用多種途徑和方式實(shí)施債轉股和降低負債。一是多措并舉實(shí)施債務(wù)重整。以對不良債務(wù)核呆、建立產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、以?xún)?yōu)質(zhì)項目引進(jìn)戰略合作和風(fēng)險投資等方式降低債務(wù)負擔；二是實(shí)施部分債轉股，即以子公司為資產(chǎn)包的形式，將具有產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和發(fā)展優(yōu)勢的子公司實(shí)行整體債轉股；三是破產(chǎn)重整。將集團的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)礦井及相應債務(wù)進(jìn)行整合剝離組建為一個(gè)或兩個(gè)子公司，實(shí)施債轉股；將剩下的不良資產(chǎn)和雖有存在價(jià)值但又不具備充分市場(chǎng)競爭能力的存續礦井及相應債務(wù)裝入一個(gè)公司，并實(shí)施整體破產(chǎn)清算或債務(wù)重整。

4.增加資本注入降低企業(yè)負債

川煤集團組建設立時(shí)，省委、省政府在公司設立批復中要求注冊資本為30億元，并由省政府現金注入。但事實(shí)上，省政府并未注入現金，而是采取將五大煤炭集團的實(shí)收資本、土地資產(chǎn)、當年國債資金和國家下?lián)芙o子公司的建設資金作為注冊資本，其中實(shí)收資本16.47億元，劃撥土地轉增國家資本9.8億元，國債轉增資本1.42億元，國家建設資金轉增資本0.79億元。直到目前，川煤注冊資本也僅有28.48億元，尚差1.52億元。要解決川煤資產(chǎn)負債率過(guò)高的問(wèn)題，可由省政府按照企業(yè)組建批復將30億元資本金以現金實(shí)際注入，或者由政府以追加資本金方式給企業(yè)注入30億～50億元的資金以增加企業(yè)流動(dòng)資本，企業(yè)則可將政府實(shí)際注入的資金或追加注入的資金用以先行償還高利率部分的融資借貸，從而優(yōu)化資本和負債結構，降低企業(yè)債務(wù)負擔、融資成本和資產(chǎn)負債率，為企業(yè)轉型升級發(fā)展和實(shí)施債轉股創(chuàng )造基礎條件。