EVA之中國行

全國RⅡ睏刊全國易經(jīng)類(lèi)睏刊arket modemization經(jīng)昌理折以EVA無(wú)法幫助管理者找出經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的問(wèn)題的具體原因4)計算EVA時(shí)所進(jìn)行的必要調整可能違背成本效益原則。為了EvA咖國行消除會(huì )計信息的失真,必須對有關(guān)會(huì )計信息進(jìn)行調整,并且調整的項越多計算結果就越精確。到目前為止,計算EVA可做的調整已達上百種,這大大增加了EVA指標計算的復雜性和難度,并且妨礙了EVA的廣泛應用顰季芳閆塑2EVA在我國應用時(shí)存在的問(wèn)題1)計算口徑的差異。EVA計算的一般公式可分解為[摘要]EVA是20世紀90年代發(fā)展起來(lái)的一種評價(jià)公司經(jīng)EVA=稅后利潤一資本成本營(yíng)業(yè)績(jì)的新的綜合評價(jià)指標,其中國之行并非一路暢通。本文通=(營(yíng)業(yè)利潤一所得稅額)-(總資本*平均資本成本率過(guò)分析EVA自身及外在的局服性來(lái)找出EVA之中國行的障礙,并該計算公式與我國現行的利潤在計算口徑上存在著(zhù)偏差主要表提出若干解決問(wèn)題的建議現在:公式中的稅后利潤指營(yíng)業(yè)利潤扣除所得稅而我國的稅后利潤[關(guān)鍵詞]EVA資本成本經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)則是利潤總額扣除所得稅:公式中的營(yíng)業(yè)利潤是指息稅前利潤即營(yíng)EVA,經(jīng)濟增加值或附加經(jīng)濟價(jià)值,是20世紀90年代發(fā)展起來(lái)業(yè)利潤中包含利息費用而我國的營(yíng)業(yè)利潤則扣除了利息費用:公式的一種評價(jià)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的新的綜合評價(jià)指標。它不僅是一種有效的中的資本成本是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所投入的全部金額而我國的則公司業(yè)績(jì)度量指標而且也是一個(gè)全面的財務(wù)管理框架是經(jīng)營(yíng)者薪僅指所有者投入的權益資本酬的激勵機制基礎2)中國股市的發(fā)展尚不成熟由于中國股市的發(fā)展并不充分我EVA的優(yōu)點(diǎn)的上市公司只占企業(yè)總數的極小一部分。這就決定了很多針對上市1.真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)公司的經(jīng)營(yíng)管理理念和評價(jià)指標在我國發(fā)揮的作用不會(huì )很大。另外EVA原理明確指出,企業(yè)管理者必須考慮所有資本的回報。通過(guò)我國上市公司的治理結構往往是以國有產(chǎn)權為主導國有股一股獨考慮所有資本的機會(huì )成本EVA反映了一個(gè)企業(yè)每個(gè)會(huì )計年度所創(chuàng )造大”的現象比較普遍。由于經(jīng)理階層的產(chǎn)生不是通過(guò)市場(chǎng).而是通過(guò)或損失的股東財富數量行政干預產(chǎn)生的,因此經(jīng)理人員更注重其任期內公司的業(yè)績(jì).這必然2將股東的利益放在第一位,很好地解決了委托代理問(wèn)題造成其短視行為。更傾向于長(cháng)期激勵的EVA故而很難在中國找到發(fā)揮EA指標有助于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者將財務(wù)的兩個(gè)基本原則融入到經(jīng)營(yíng)決作用的基石策中即:(1)企業(yè)的主要財務(wù)目標是股東財富最大化:(2)企業(yè)的價(jià)值依三、EVA的改進(jìn)建議賴(lài)于投資者預期的未來(lái)利潤能否超過(guò)資本成本。當EvA被引入到企業(yè)1.針對EVA自身的局限性提出以下建議業(yè)績(jì)評價(jià)系統后,經(jīng)營(yíng)者在進(jìn)行代理決策活動(dòng)時(shí)必然會(huì )充分考慮權益(1)可通過(guò)結合作業(yè)成本法來(lái)解決EvA實(shí)施過(guò)程中的成本分攤問(wèn)資本成本這一要素.從而使代理人真正代表委托人的利益,將實(shí)現股作業(yè)成本法不以規模為分攤基礎.可以更好地反映公司運營(yíng)和間東財富最大化作為終極目標接費用之間的因果關(guān)系并且還能夠用于確定如何將各部門(mén)資產(chǎn)分攤3注重企業(yè)的可持續發(fā)展到獨立的運營(yíng)部門(mén)以提高用于計算部門(mén)資本成本投入測算方法的精EVA不鼓勵以犧牲長(cháng)期業(yè)績(jì)的代價(jià)來(lái)夸大短期效果,如通過(guò)削減確性,從而更可靠地估算EvA值。研究和開(kāi)發(fā)費用來(lái)保持當期利潤的增長(cháng),而是注重企業(yè)的可持續發(fā)(2)通過(guò)設計有效的指標體系來(lái)彌補EVA作為一個(gè)絕對數指標的展,鼓勵經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行能給企業(yè)帶來(lái)長(cháng)遠利益的投資決策如新產(chǎn)品不足。在引入EVA的指標體系中還可以包含由EVA指標衍生出的一系開(kāi)發(fā)和人力資源的培訓等。列指標。如要消除EVA計算中資本總額的影響.可以用EVA除以資本二、EVA的推行在我國遇到的障礙額得到的比率做衡量指標。這樣可以實(shí)現企業(yè)間橫向的比較EVA自身有其不可替代的優(yōu)勢,但其中國之行并非一路暢2針對我國的實(shí)際情況修改EVA的計算公式通。遇到了如下障礙可以按照我國現行會(huì )計制度的要求將EVA的公式規范化,可作如1EVA指標自身的局限性下調整()適用范圍的局限。首先EVA不能解決不確定性下的業(yè)績(jì)評價(jià)EVA=息前稅后利潤一資本總成本問(wèn)題.如精確的估計資金成本是非常困難的。其次,EVA無(wú)法解決部利潤總額一應交所得稅+利息費用)-《總資產(chǎn)綜合門(mén)之間存在協(xié)同性情形下的業(yè)績(jì)評價(jià)問(wèn)題有協(xié)同作用的部門(mén)之間必資本成本率)然存在共同承擔分享的聯(lián)合成本或聯(lián)合收益由此而產(chǎn)生的分配問(wèn)題另外,根據我國會(huì )計利潤中已經(jīng)不含利息費用這一特點(diǎn),EVA也對EVA來(lái)說(shuō)顯得有些力不從心,最后.要使EVA有效,公司的最高管可直接用以下公式進(jìn)行計算:EVA=利潤總額-應交所得稅一資本總理當局必須愿意分權,將權力授予部門(mén)經(jīng)理。如果公司建立了EVA制額*平均資本成本率。度,但決策權仍留在組織的頂層,那么EA系統就不會(huì )有什么成效參考文獻(2)EVA指標不利于不同規模企業(yè)間的橫向比較。EVA的一般計[1]陳共徳:EVA敗走中國,為哪般,中國總會(huì )計師,2004算公式為:EvA=稅后利潤一資本成本,從這一公式我們可以看出.(07),25-28EVA計算的是絕對數,在企業(yè)資產(chǎn)規模未發(fā)生變化時(shí),該指標能夠[2]趙娜:EVA在我國國有企業(yè)業(yè)績(jì)評價(jià)中的應用,冶金映企業(yè)不同時(shí)期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)但對于資產(chǎn)規模不同的企業(yè)或同一企業(yè)財26-27資產(chǎn)規模發(fā)生變動(dòng)的情況下.數據之間就不再具有可比性(3)EVA僅反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終結果不利于分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中國煤化工在我國運用存在的問(wèn)題及改1),989-992過(guò)程中存在的問(wèn)題。由于EVA是一個(gè)綜合指標,它僅能反映出企業(yè)經(jīng)CNMHG營(yíng)的最終結果,無(wú)法將結果進(jìn)行層層分解,找出影響該結果的關(guān)鍵因素[作者單位:山東經(jīng)濟學(xué)院]樂(lè )代模年1月(中)總第4期