投資抵免政策在空分項目中的應用分析

第3期深冷技術(shù)No. 32006年5月CRYOGENIC TECHNOLOGYMay 2006關(guān)專(zhuān)題綜述興投資抵免政策在空分項目中的應用分析莫友坤(武漢鋼鐵集團氧氣有限責任公司,武漢市青山區白玉山430083)摘要;根據企業(yè)所得稅投資抵免優(yōu)惠政策,以一具體空分設備投資項目為例,通過(guò) EXCEI軟件計算,得出不同方案的凈現值和內含報酬率,從而說(shuō)明國產(chǎn)空分設備的經(jīng)濟性?xún)?yōu)勢。關(guān)鍵詞:空分設備;項目投資;投資抵免政策;經(jīng)濟性分析中圖分類(lèi)號:TB6577文獻標識碼:A文章編號:1009-9425(2006)03-0001-03Analysis of the application of investment tax compensationpolicy in air separation projectOxygen Co, Lid. of Wuhan Iron and Steel( Group ) Corp . Baiyushan, Qingshan District, Wuhan430083, Hubei, P. R. China))Abstract: According to preferential policy of compensation for enterprise income tax with investment on technicalupgrade of domestic equipment, the analysis has been made on an air separation project, with the analyzing tools in MsOffice Excel. The Net Present Value(NPV) and Intemal Rate of Retum(IRR)of various cases have been calculated todemonstrate the advantage of domestic air separation unitsKeywords:Air separation unit; Project investment: Investment tax compensation policy: Economic analysis對于空分項目投資是采用國產(chǎn)還是進(jìn)口設備的購進(jìn)技術(shù)改造項目所需國產(chǎn)設備投資額的40%,問(wèn)題,有的觀(guān)點(diǎn)認為進(jìn)口空分設備雖投資額高,但可以從企業(yè)技術(shù)改造項目設備購置當年比前一年新其后運行故障檢修時(shí)間少,故從長(cháng)期運行角度來(lái)增的企業(yè)所得稅中抵免。企業(yè)每一年度投資抵免的講,其經(jīng)濟性大于國產(chǎn)空分設備。近來(lái)在工作學(xué)習企業(yè)所得稅額,不得超過(guò)該企業(yè)當年比設備購置前過(guò)程中,發(fā)現國家稅法中有一條關(guān)于企業(yè)所得稅優(yōu)一年新增的企業(yè)所得稅額惠政策中的投資抵免政策。按條文理解,購置國產(chǎn)如果當年新增的企業(yè)所得稅稅額不足抵免時(shí),空分設備可以獲得企業(yè)所得稅上的抵免。筆者認未予抵免的投資額,可以在以后年度企業(yè)比設備購為,如在空分項目中獲得此項優(yōu)惠,國產(chǎn)空分設備置前一年新增的企業(yè)所得稅稅額中延續抵免,但抵實(shí)際經(jīng)濟性有可能超過(guò)進(jìn)口設備。免的期限最長(cháng)不超過(guò)5年。如果企業(yè)設備購置前1投資抵免政策年為虧損,其投資抵免年限內實(shí)現的利潤先用于彌根據投資抵免政策規定,凡從事國家產(chǎn)業(yè)政裟補虧損,彌補后的應繳企業(yè)所得稅可用于抵免國產(chǎn)設備投資額技術(shù)改造項目的企業(yè),用銀行貸款或企業(yè)自籌資金這是國家為了鼓勵企業(yè)加大對技術(shù)改造項目的收稿日期:2005-09-26作者簡(jiǎn)介:莫友坤(1972—),男,制氧工程師,1993年畢業(yè)于華中理工大學(xué)低溫與壓縮機專(zhuān)業(yè),2005年華中科技大學(xué)研究生畢業(yè),現工作于武漢鋼鐵集團氧氣有限責任公司。深冷技術(shù) CRYOGEN| C TECHNOLOGY第3期投資,加快設備更新,促進(jìn)科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和國家表1各方案全部現金流量、凈現值及內含報酬率對比產(chǎn)業(yè)結構調整,而采取的對企業(yè)投資的稅收優(yōu)惠。萬(wàn)元這些政策可以直接減少企業(yè)應納稅額,減輕企業(yè)的負擔,而這一政策也增加了國產(chǎn)空分設備的競爭年度方案1方案2方案3方案4方案優(yōu)勢。固定資產(chǎn)投資12500-10000-10000-10000-95002國產(chǎn)空分設備與進(jìn)口空分設備的經(jīng)濟性上定資產(chǎn)投資2-191m01009比較背業(yè)現金流334052427313050944727營(yíng)業(yè)現金流4273130為便于理解,筆者利用 EXCEL軟件,引用文4727獻[1]中的數據進(jìn)行分析討論。營(yíng)業(yè)現金流5340524273130營(yíng)業(yè)現金流634052427242724272.1原有方案如果考慮投資抵免政策,以投資1套1500m/h營(yíng)業(yè)現金流734052427242724272427營(yíng)業(yè)現金流8340524272427242724空分設備為例,空分設備投資方如采用國產(chǎn)空分設備,在未來(lái)可抵年限中最大可抵企業(yè)所得稅額達營(yíng)業(yè)現金流93452427242724272427營(yíng)業(yè)現金流103405242724272427242720000×40%=8000萬(wàn)元。如果能完全利用這些優(yōu)營(yíng)業(yè)現金流1127242724272427惠,國產(chǎn)空分設備的投資額僅僅為12000萬(wàn)元。而13營(yíng)業(yè)現金流123405247242724272427由于投分析計算中多次涉及到財務(wù)函數為日“=了方便計算,筆者利用微軟 EXCEL軟件中的NPV營(yíng)業(yè)現金流1434052427242營(yíng)業(yè)現金流15340524272724272427在考慮稅費優(yōu)惠條例下進(jìn)行系列計算對比,其結重使金“-22020018營(yíng)業(yè)現金流173405242724272427果見(jiàn)表1。19營(yíng)業(yè)現金流183405242724272427以下為 EXCEL軟件中的NPV和IRR財務(wù)函數及在本案中具體使用方法。營(yíng)業(yè)現金流1934052427242724272427NPV計算采用財務(wù)函數NPV(mate, valuel,al營(yíng)業(yè)現金流2030524272x2242727value2,…),但在實(shí)際計算過(guò)程中要進(jìn)行處理。以營(yíng)業(yè)現金流2134052427方案1為例,在凈現值NPV公式中要輸入NPV2營(yíng)業(yè)現金流23-51222272=C2+NPV(0.08,C3,C4,…,C23)。其中,4凈現值NP8802844499689348內含報酬率RRate=0.08, valuel=C3(第二年度), value2409%9.78%10.96%14.79%15.12%=C4(第三年度),…, value2l=C23(第二十二年度),立得方案1凈現值NPⅥ1=6880萬(wàn)元。22稅收優(yōu)惠下的新方案內含報酬率采用財務(wù)函數IRR(laes,gues)在考慮稅收優(yōu)惠政策的因素,筆者又可得到方計算。其中, values=C2:C23(表示從C2至C23案3、4、5。一片連續數據)。在大多數情況下,并不需要為函方案3:方案1、2規定企業(yè)所得稅率為33%,數R的計算提供gues值。如果省略gues,假這就隱含假設:企業(yè)購進(jìn)設備前一年、企業(yè)投資購設它為0.1(10%)。如果函數IRR返回錯誤值置建設活動(dòng)中的兩年中企業(yè)經(jīng)稅法機關(guān)核實(shí)調整后“#NUM!",或結果沒(méi)有靠近期望值,可用另一個(gè)不虧損,否則第三年之后的利潤要上繳所得稅。因gues值再試1次。本方案IRR在10%附近,可采為根據規定,如果企業(yè)發(fā)生虧損,則產(chǎn)生的利潤首用系統缺省gues=0.1,即可得方案1的lRRI=先要補足前5年所欠的稅額。延用此假設,并進(jìn)一1140%。將公式拷貝,輸入方案2的數據后可得步認為空分設備生產(chǎn)為企業(yè)增加利潤,并認為產(chǎn)生相應的NPV2=2804萬(wàn)元及IR2=9.78%,與文超過(guò)購置前一年所得稅僅僅是從第三年度開(kāi)始,則獻[1]算出結果基本一致。第三、四、五年度現金流應當為(1118-8048第3期莫友坤:投資抵免政策在空分項目中的應用分析1000)×(1-0%)+1000=3130萬(wàn)元。從第六年到最大值,為保守算法;方案4、5達到8000萬(wàn)度開(kāi)始,所得稅率恢復為33%,則現金流為2427元,都是樂(lè )觀(guān)的算法。而從方案4、5可以看出,萬(wàn)元。此方案得NPV3=481.80及IRR3=采用國產(chǎn)空分設備通過(guò)部分甚至全部稅收抵免,即10.96%。使沒(méi)有將40%比例用完,也完全有可能使國產(chǎn)空從方案3中可知,企業(yè)在享受優(yōu)惠政策的3年分設備投資經(jīng)濟性?xún)?yōu)于進(jìn)口空分設備1140%。中,減免所得稅共(118-8048-1000×33%×3結束語(yǔ)3=703×3=2109萬(wàn)元,還有5891萬(wàn)元的優(yōu)惠未充在單一項目情況下,不考慮經(jīng)營(yíng)狀況,可以用分利用,這是由于僅從單一項目進(jìn)行考慮,收入也標準的公式根據投資和現金流計算出該項目的僅僅考慮氣體產(chǎn)品收入。實(shí)際上1臺空分設備投產(chǎn)NPV及IRR,來(lái)評價(jià)空分設備投資項目的經(jīng)濟性。會(huì )帶來(lái)其它方面的營(yíng)業(yè)收入,如鋼鐵企業(yè)空分設備但是,實(shí)際企業(yè)是不會(huì )生存在如此特殊的環(huán)境。所投產(chǎn)會(huì )增加鋼鐵產(chǎn)量等等。在第三、四、五年度以,空分設備采用國產(chǎn)還是進(jìn)口,要從企業(yè)資金、企業(yè)由于空分設備投產(chǎn)帶來(lái)氣體產(chǎn)品以外的收入,經(jīng)營(yíng)及稅收等多方面考慮。從而增加的所得稅,也可從投資國產(chǎn)空分設備抵免如果空分項目投資方采用國產(chǎn)設備,可獲得初額中抵扣,那么可能會(huì )有方案4、方案5。始投資額的40%用于購置設備后未來(lái)5年內所得方案4:以樂(lè )觀(guān)算法,80萬(wàn)元可全部在3年稅抵免優(yōu)惠的機會(huì ),這對初始投資資金敏感的投資中平均抵免在新增所得稅額中,設為3年平均抵方和國產(chǎn)空分設備制造企業(yè)來(lái)講都是有利的。一方免,則每年現金流量為:(11788048-1000×面體現國家對企業(yè)加快技術(shù)改造的支持,另一方面(1-0%)+(8000/3-703)+1000=5094萬(wàn)元也提高國產(chǎn)機電設備的競爭力。對于國內投資空分其中抵空分設備收益所得稅為703萬(wàn)元/年,其它項目的企業(yè),要想獲得這40%所得稅抵免的優(yōu)惠,相關(guān)產(chǎn)品增加所得稅80907091964萬(wàn)元/年,其先決條件是要求投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)良好和企業(yè)所得稅最后算得NPV4=9168萬(wàn)元,IRR4=14.79%申報策劃得當,將機會(huì )落實(shí)為實(shí)惠;而空分設備制方案5:如果在第一年度企業(yè)所得稅比上一年備并未投產(chǎn),但也造企業(yè),需盡量縮短項目建設周期,為投資方爭取即購置前一年增加,雖然空分設備并未投產(chǎn),但也更多的稅收優(yōu)惠。所喜的是,國產(chǎn)空分設備技術(shù)水可從第一年度獲得抵免,假設5年內抵免額分別為平逐漸向國際水平靠攏,如果加上稅收方面的優(yōu)惠5006002300202300萬(wàn)元,第一、二年度政策,國產(chǎn)空分設備也成為一個(gè)不錯的選擇。抵投資額500、600萬(wàn)元,此后3年每年現金流為參考文獻(11178-8048-1000)×(1-0%)+(2300703)+100-4727萬(wàn)元,用 EXECL計算可得】盛新江,空分設備項目投資經(jīng)濟性分析冂.深冷技術(shù),2005(4):5-7NPV5=9348萬(wàn)元,IRR5=15.12%。2]王韜.現代財政稅收[M].武漢:華中科技大學(xué)出版方案3、4、5中,國產(chǎn)空分設備投資在所得稅2001中都有抵免,其中方案3抵免額2109萬(wàn)元,還不